تايلاند تحد من تداول الذهب عبر الإنترنت للحد من تقلبات البات

في خطوة استراتيجية لتحقيق الاستقرار لعملتها المحلية، أعلنت تايلاند عن خطط لتطبيق حد أقصى على تداول الذهب عبر الإنترنت لكل حساب. تم تصميم هذه السياسة خصيصًا لتقليل تقلبات وارتفاع قيمة البات التايلاندي (THB)، والذي شهد مكاسب قوية بنسبة 1.2% منذ بداية العام بعد أداء قوي في عام 2025.

استهداف تدفقات الذهب لتحقيق استقرار البات

يُعد قرار الحكومة التايلاندية باستهداف تداول الذهب تحولًا ملحوظًا عن التدخل التقليدي في أسعار الصرف الأجنبي. من خلال التركيز على آلية تدفق محددة، يعالج صانعو السياسات الارتباط المباشر بين تداول المعادن الثمينة وتحويل العملات. في تايلاند، ليس الذهب مجرد سلعة بل هو محرك مهم لطلب وعرض العملات الأجنبية على المدى القصير.

الرابط بين الذهب وتحويل العملات الأجنبية

يمكن أن يخلق تداول الذهب تدفقات مفاجئة لحركة العملات، خاصة عندما تشهد أسعار الذهب تحولات حادة. غالبًا ما تتضخم هذه الظاهرة بثلاثة عوامل أساسية:

• التداول المركز: أحجام كبيرة ضمن مجموعة صغيرة من الحسابات الكبيرة على الإنترنت.
• السيولة المنخفضة: يمكن أن تؤدي فترات النشاط المكثف خلال ساعات الذروة إلى تحركات مبالغ فيها.
• التضخيم الخوارزمي: يمكن لأنظمة التداول الآلي تسريع ارتفاع العملة عند تفعيل التحوطات المرتبطة بالذهب.

الإطار المفاهيمي للحد اليومي

يركز الحد اليومي المقترح — والذي يقدر بين 50 و 100 مليون بات تايلاندي لكل حساب — على تغيير هيكل السوق خلال اليوم بدلاً من عكس الاتجاهات طويلة الأجل. من خلال الحد من أقصى حجم للتدفق، يهدف البنك المركزي إلى تقليل السرعة التي يمكن بها أن يتراكم طلب العملات الأجنبية المدفوع بالذهب.

يعكس هذا النهج الاتجاهات العالمية الأوسع حيث تستخدم الأسواق الناشئة بشكل متزايد تدابير مستهدفة للتدفق لإدارة عدم اليقين في السياسة التجارية وتشوهات العملات. في حين أن العملة القوية تساعد في التحكم في التضخم المستورد، فإنها تشكل مخاطر كبيرة على قطاعي الصادرات والسياحة الحيويين في تايلاند.

نهج هيكلي دقيق لتحقيق نتائج كلية

تُعد استراتيجية تايلاند مثالًا رئيسيًا على كيفية تأثير التعديلات الدقيقة في الهيكل على الاستقرار الاقتصادي الكلي. بينما يظل الاتجاه النهائي للعملة مرتبطًا بدورات أسعار الفائدة العالمية وتدفقات المحافظ، يوفر هذا الإجراء أداة لتخفيف الارتفاعات المفاجئة في قوة العملة التي لا تعكس الميزان الكلي للمدفوعات.

ماذا يجب أن يراقب المتداولون بعد ذلك

1. تكيّف السوق: راقب تحول المتداولين لنشاط الذهب إلى قنوات بديلة أو خارجية.
2. السياحة وأسعار الفائدة: راقب كيفية تفاعل إيرادات السياحة وفروق أسعار الفائدة العالمية مع هذه القيود الجديدة.
3. تقلب الذهب: إذا ظل الذهب أصل تحوط أساسي عالميًا، فقد يستمر الضغط الأساسي على البات على الرغم من القيود.

بالنسبة لأولئك الذين يتابعون تحولات السوق الأوسع، غالبًا ما يرتبط تأثير هذه القرارات السياسية بأداء الأصول ذات الصلة مثل مؤشر ستريتس تايمز، حيث تظل السيولة الإقليمية مترابطة بشكل كبير.

• عدم اليقين في السياسة التجارية: كيف تدفع الثقة والإنفاق الرأسمالي تقلبات السوق
• تحليل مؤشر ستريتس تايمز (STI): مخاطر الرسوم الجمركية تضرب سنغافورة