Τι είναι οι δείκτες πληθωρισμού (inflation breakevens);

Οι δείκτες πληθωρισμού είναι μέτρα των προσδοκιών για τον πληθωρισμό που βασίζονται στην αγορά, υπολογιζόμενα ως η διαφορά μεταξύ των επιτοκίων των συνήθων κρατικών ομολόγων και των ομολόγων προστατευμένων από τον πληθωρισμό (TIPS).

Γιατί οι δείκτες πληθωρισμού κινούνται πριν από την έκδοση του ΔΤΚ;

Οι αγορές ενσωματώνουν δεδομένα υψηλής συχνότητας, όπως οι τιμές ενέργειας και το κόστος μεταφοράς σε πραγματικό χρόνο, επιτρέποντας την επανατιμολόγηση των δεικτών πληθωρισμού πριν από την έκδοση των επίσημων κυβερνητικών στατιστικών.

Πώς επηρεάζουν οι δείκτες πληθωρισμού το δολάριο ΗΠΑ;

Μια αύξηση των δεικτών πληθωρισμού χωρίς αντίστοιχη αύξηση των ονομαστικών αποδόσεων οδηγεί σε χαμηλότερες πραγματικές αποδόσεις, κάτι που μπορεί να αποδυναμώσει το USD καθώς μειώνεται η προσαρμοσμένη στον πληθωρισμό απόδοση του νομίσματος.

Δείκτες πληθωρισμού vs ΔΤΚ: Ανάλυση Αγοράς | FXPremiere

Ανακαλύψτε γιατί οι δείκτες πληθωρισμού συχνά επανατιμολογούνται πριν από τα επίσημα στοιχεία ΔΤΚ και πώς διαμορφώνουν την παγκόσμια τιμολόγηση κινδύνου σε FX και εμπορεύματα.

Οι δείκτες πληθωρισμού και τα μέτρα προσδοκιών συχνά επανατιμολογούνται σημαντικά πριν από την επίσημη δημοσίευση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ). Αυτή η συμπεριφορά απέχει πολύ από το να είναι παράλογη. Αντίθετα, αντικατοπτρίζει έναν εξελιγμένο μηχανισμό αγοράς που ενσωματώνει δεδομένα υψηλής συχνότητας, αποτελέσματα ερευνών και δυναμική σύνθετων θέσεων σε πραγματικό χρόνο.

Κατανόηση της Υπονοούμενης Αντιστάθμισης Πληθωρισμού της Αγοράς

Για να κατανοήσει κανείς γιατί συμβαίνουν αυτές οι αλλαγές, πρέπει να κατανοήσει τι αντιπροσωπεύουν οι δείκτες πληθωρισμού. Ουσιαστικά, αποτελούν ένα μέτρο αντιστάθμισης πληθωρισμού που υπονοείται από την αγορά, προερχόμενο από τη διαφορά απόδοσης μεταξύ ονομαστικών και συνδεδεμένων με τον πληθωρισμό ομολόγων. Αυτά τα στοιχεία παρέχουν ένα μελλοντικό βαρόμετρο που ενσωματώνει τον αναμενόμενο πληθωρισμό, το ασφάλιστρο κινδύνου πληθωρισμού και συγκεκριμένα αποτελέσματα ρευστότητας. Ενώ δεν αποτελεί μια καθαρή πρόβλεψη, αντιπροσωπεύουν το πραγματικό κόστος που οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν για προστασία έναντι των αυξανόμενων τιμών.

Κατά τη διάρκεια περιόδων αυξημένης μεταβλητότητας, η παρακολούθηση της ζωντανής τιμής του DXY καθίσταται απαραίτητη, καθώς το δολάριο ΗΠΑ χρησιμεύει ως η κύρια άγκυρα για τις παγκόσμιες προσδοκίες πληθωρισμού. Όταν το ζωντανό διάγραμμα του DXY εμφανίζει σημαντική ισχύ, συχνά αντικατοπτρίζει μια αυστηροποίηση των χρηματοοικονομικών συνθηκών που μπορεί παραδόξως να καταστείλει τους δείκτες πληθωρισμού παρά το αυξανόμενο κόστος αλλού. Οι traders που παρακολουθούν το ζωντανό διάγραμμα DXY παρατηρούν ότι η σχέση μεταξύ ονομαστικών αποδόσεων και πραγματικών επιτοκίων καθορίζει την ελκυστικότητα του νομίσματος στο περιβάλλον DXY σε πραγματικό χρόνο.

Γιατί οι Δείκτες Πληθωρισμού αποκλίνουν από τις προβλέψεις

Είναι σύνηθες να βλέπουμε τους δείκτες πληθωρισμού να ανεβαίνουν ακόμη και όταν ο βασικός ΔΤΚ αναμένεται να μετριαστεί. Αυτή η απόκλιση συμβαίνει όταν οι αυξήσεις των τιμών ενέργειας ενισχύουν τον βραχυπρόθεσμο κίνδυνο ή όταν οι διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας ανεβάζουν το ασφάλιστρο αβεβαιότητας. Οι επενδυτές συχνά απαιτούν υψηλότερο ασφάλιστρο προστασίας από τον πληθωρισμό όταν η πορεία των μελλοντικών τιμών γίνεται λιγότερο προβλέψιμη. Αντίθετα, οι δείκτες πληθωρισμού μπορεί να συρρικνωθούν όταν οι ανησυχίες για την ανάπτυξη κυριαρχούν στην αφήγηση, αποδυναμώνοντας την όρεξη για κίνδυνο σε όλους τους τομείς.

Στις αγορές συναλλάγματος, αυτές οι αλλαγές γίνονται αισθητές αμέσως. Για παράδειγμα, η ζωντανή τιμή EURUSD συχνά μεταβάλλεται με βάση τη διαφορά πληθωρισμού μεταξύ της Ευρωζώνης και των Ηνωμένων Πολιτειών. Η παρακολούθηση της ζωντανής τιμής EURUSD (ή της ζωντανής τιμής EUR/USD) επιτρέπει στους traders να δουν πώς μετατοπίζονται οι διαφορές πραγματικών αποδόσεων. Μια αύξηση στους δείκτες πληθωρισμού των ΗΠΑ χωρίς αντίστοιχη αύξηση των ονομαστικών αποδόσεων μπορεί να επιβαρύνει την τιμή EUR USD, καθώς οι πραγματικές αποδόσεις του δολαρίου μειώνονται σε σχέση με το ευρώ.

Διαμεταφορά σε διαφορετικά στοιχεία ενεργητικού και το καθεστώς κινδύνου

Η μετάδοση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό κινείται ταχύτατα μέσα από διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Υψηλότεροι δείκτες πληθωρισμού, όταν συνοδεύονται από σταθερές πραγματικές αποδόσεις, γενικά υποστηρίζουν εμπορεύματα όπως ο χρυσός, ενώ αποδυναμώνουν το USD μέσω των καναλιών κινδύνου. Ωστόσο, εάν οι πραγματικές αποδόσεις αυξηθούν απότομα, τα ευαίσθητα στη διάρκεια περιουσιακά στοιχεία —όπως οι μετοχές τεχνολογίας ή τα ομόλογα μακράς διάρκειας— μπορούν να αντιμετωπίσουν σημαντικές πιέσεις πώλησης, ανεξάρτητα από το αν οι δείκτες πληθωρισμού παραμένουν σταθεροί. Για όσους παρακολουθούν τη διασταύρωση του ευρώ, το ζωντανό διάγραμμα EUR USD παρέχει μια οπτική αναπαράσταση αυτής της μάχης μεταξύ του κινδύνου πληθωρισμού και της έλξης της απόδοσης.

Η ανάλυση του ζωντανού διαγράμματος EUR USD μαζί με τα δεδομένα EUR USD σε πραγματικό χρόνο βοηθά τους θεσμικούς παίκτες να ρυθμίσουν τις αντιστάσεις τους. Καθώς η ζωντανή ισοτιμία ευρώ προς δολάριο προσαρμόζεται σε νέες μακροοικονομικές εισόδους, το ζωντανό συναίσθημα ευρώ-δολαρίου συχνά λειτουργεί ως δείκτης για την παγκόσμια όρεξη για κίνδυνο. Τελικά, οι δείκτες πληθωρισμού λειτουργούν ως «ορός αλήθειας» της αγοράς, μετατρέποντας τεράστιες ποσότητες δεδομένων υψηλής συχνότητας σε μια ενιαία μετρήσιμη ενέργεια πριν ακόμη δημοσιευθούν οι υστερούντες επίσημες στατιστικές.