2026年1月 決算戦略：トレーディング要因のローテーションとガイダンスリスク

1月の決算シーズンが本格化する中、市場参加者は決算リスクが非対称的に増大している状況に直面しています。不確実性が高まる環境において、最も効果的な取引戦略は、決算発表後の電話会議を待ち、曖昧さが解消されてから「セカンドムーブ」の価格変動に参加することです。

セッションマップ：ロンドンとニューヨークのクロスオーバーを乗りこなす

主要な決算発表時の要因ローテーションリスクを管理するには、日中の流動性サイクルを理解することが重要です。トレーダーは3つの異なるフェーズを監視する必要があります。

• 午前8時30分 ロンドン：欧州のトレーダーが夜間のニュースに反応し、ポジション調整と先行ヘッジが優勢になります。
• 午前9時30分 ニューヨーク：現物市場のオープンは、夜間の価格ギャップを検証または否定する主要なポイントとして機能します。
• 午前11時00分 ニューヨーク：コール後のフローは通常、変動の構造的整合性を明らかにします。つまり、その価格変動が持続可能なトレンドなのか、一時的なフェードなのかを判断します。

マクロのオーバーレイ：金利とマルチプル

より広範なマクロ経済環境は、株式評価の足枷となります。国債利回りは、市場が支払う意思のあるマルチプルを決定し続けています。利回りが上昇すると、持続的な上昇の継続は難しくなります。逆に、利回りが緩和されると、市場は質の高いガイダンスをより寛大に評価します。このため、決算週には米10年国債（US10Y）などの金融商品を追跡することが不可欠となります。

決算を修正イベントとして扱う

2026年には、ヘッドラインの好不調から次の四半期の「修正リスク」へと焦点が移っています。トレーダーは、次の四半期の期待値にどのような変化が生じるかという観点から結果を評価する必要があります。

主要な指標と実行のヒント

この局面での成功には、ガイダンスの具体性への深い掘り下げが必要です。上方修正の確認は通常、条件付きの表現が最小限で、可視性を向上させる具体的なガイダンスによって示唆されます。逆に、下方修正の確認は、信頼できる構造的な架け橋なしに利益率が悪化した場合や、経営陣が業績を正当化するためにタイミングの変更に頼る場合に発生します。

特定のセクターの動向については、弊社のセクター別分析を参考にしてください。

実行戦術：セカンドムーブバイアス

ニュース発表後の最初の衝動は、しばしば自動ヘッジとアルゴリズムの反応によって引き起こされます。コール後の安定化フェーズは、機関投資家の「実資金」がポジションを確立する場所です。Q&Aセッション中に株価が反転し、その反転レベルを維持する場合、それはその日最も信頼できるエントリーポイントとなることがよくあります。

このフィルターを適用することが重要です。ニュースは根本的に次四半期または来年の推定値を変更するでしょうか？下方修正のガイダンスを伴う好調な決算は構造的に弱く、信頼できる回復の兆しに支えられた不調な決算は、すぐに安定して支持を得る傾向があります。テクノロジーセクターへの適用については、弊社の2026年1月 決算プレビュー：セクターのボラティリティの中でのガイダンスの信頼性をご覧ください。

現在のボラティリティに対するシナリオマップ

• レンジ相場（59%の確率）：電話会議で高い確信度の触媒が提供されない限り、価格は設定された範囲内に留まることが予想されます。
• トレンド上昇日（16%の確率）：コール後の価格変動が初期のオープニングレンジをしっかりと上回って維持された場合に起こりやすい。
• トレンド下降日（25%の確率）：経営陣のコメント後、反発が失敗し、繰り返し売り圧力がかかった場合に引き起こされます。

結論：テープは決算の質に関する最終的な国民投票を提供します。ヘッドラインのプリントに盲目的に反応するのではなく、電話会議後の価格変動に従いましょう。高ボラティリティのセッションでは、忍耐がしばしば最も収益性の高いポジションとなります。

• 2026年1月 決算プレビュー：セクターのボラティリティの中でのガイダンスの信頼性