AEX 지수 분석: 관세 위험 프리미엄 상승으로 NL25 하락

AEX (NL25) 지수는 2026년 1월 20일 방어적인 흐름을 보였습니다. 무역 정책 불확실성 증가와 그린란드 분쟁 관련 관세 논쟁이 유럽 주식 전반에 걸쳐 위험 프리미엄을 끌어올렸기 때문입니다. 귀금속에 대한 안전 자산 수요가 강화되고 장기 금리가 견고하게 유지되는 가운데, 네덜란드 벤치마크 지수는 광범위한 '지정학적 프리미엄' 속에서 발판을 찾기 위해 고군분투했습니다.

시장 동인: 관세 확대와 안전 피난처 수요

오늘 가격 변동의 주요 촉매제는 무역 정책 리스크의 재조정이었습니다. 잠재적인 관세 보복에 관한 헤드라인은 특히 산업, 자동차 및 명품 부문에서 유럽 경기 순환주의 결과 분포를 확대했습니다. 이러한 심리 변화는 명확한 교차 자산 특징을 동반했습니다: 약화된 USD 대리 지표와 금 및 은에 대한 상당한 매수세는 투자자들이 신뢰도와 지정학적 보호에 비용을 지불하고 있음을 나타냅니다.

세션 분석: 런던 개장부터 뉴욕 오전까지

런던 개장부터 위험 프리미엄이 빠르게 확대되면서 포지셔닝은 처음부터 방어적이었습니다. 오전 내내 랠리는 시장 참여자들이 확고한 저가 매수를 하기 전에 추가 확인을 필요로 하면서 꾸준히 매도되었습니다. 오전 9시 30분 뉴욕 현금 시장 개장은 위험 회피 장세를 확인시켜 주었으며, 내재 변동성은 계속 매수세가 붙고 반등은 심리적 지지선 근처에서 제한되었습니다.

NL25 기술 분석: 주목해야 할 주요 수준

NL25는 시장이 특정 경제 데이터 포인트보다 정책적 위험 요인을 우선시하면서 하락했습니다. 미세 구조는 흐름에 민감하게 유지되었으며, 초기 매도는 보호된 저점을 형성했고 후반 세션 가격은 금리 변동성에 민감하게 반응했습니다.

• 지지선: 982.50 (일중 최저점); 991.00 (심리적 지지점)
• 저항선: 991.88 (일중 최고점); 992.00 (레짐 핸들)

992.00 선 위로 지속적인 움직임은 변동성 압축을 시사하는 반면, 991.00 수준을 유지하지 못하면 남은 한 주 동안 '좌측 꼬리 위험(left-tail risks)'이 유효하게 유지될 것입니다.

교차 자산 전파 및 금리

시장은 수익률 곡선의 장기 부분이 강세를 보이는 특징을 보였으며, 미국 10년 만기 국채 수익률은 4.288% 수준을 유지했습니다. 이러한 환경에서 주식은 변동성 상품처럼 움직이기 시작했습니다. 불확실성이 증가함에 따라 할인율이 높아져 위험 프리미엄이 확대되고 지수 가치 평가에 부담을 줍니다.

• AEX 지수 시장 노트: 정책 위험 프리미엄에 NL25 하락
• 유럽 인플레이션 전망: 무역 충격 및 공급 위험
• ECB가 바라보는 관세: 성장에 미치는 부정적 영향이 인플레이션 위험보다 큼
• DE40 분석: 관세 위험 프리미엄이 독일 주식에 타격을 주면서 DAX 하락