شهد مؤشر AEX (NL25) جلسة دفاعية في 20 يناير 2026، حيث أدى الارتفاع المفاجئ في حالة عدم اليقين بشأن السياسات التجارية والخطاب الجديد حول التعريفات الجمركية المرتبطة بنزاع غرينلاند إلى ارتفاع علاوات المخاطر عبر الأسهم الأوروبية. ومع تكثف الطلب على الملاذات الآمنة في المعادن الثمينة وبقاء عوائد الأجل الطويل ثابتة، كافح مؤشر البورصة الهولندي للعثور على موطئ قدم وسط «علاوة المخاطر الجيوسياسية» المتزايدة.
محركات السوق: تصاعد التعريفات والطلب على الملاذات الآمنة
كان المحفز الأساسي لحركة الأسعار اليوم هو إعادة تسعير مخاطر السياسة التجارية. أدت العناوين الرئيسية المتعلقة بالانتقام التعريفي المحتمل إلى توسيع نطاق النتائج للأسهم الدورية الأوروبية، لا سيما في قطاعات الصناعات والسيارات والسلع الفاخرة. رافق هذا التحول في المعنويات توقيع واضح عبر الأصول: ضعف وكيل الدولار الأمريكي وطلب كبير على الذهب والفضة، مما يشير إلى أن المستثمرين يدفعون مقابل المصداقية والحماية الجيوسياسية.
تفاصيل الجلسة: من افتتاح لندن إلى صباح نيويورك
كان التمركز دفاعيًا منذ البداية، حيث افتتحت لندن على اتساع سريع لعلاوات المخاطر. طوال الصباح، تم بيع الارتفاعات باستمرار حيث تطلب المشاركون في السوق المزيد من التأكيد قبل الالتزام بالشراء عند الهبوط. أكد افتتاح سوق نيويورك النقدي في الساعة 09:30 صباحًا نظام الابتعاد عن المخاطرة، مع بقاء التقلبات الضمنية مرتفعة وظلت الارتفاعات محدودة بالقرب من المحاور النفسية.
التحليل الفني لمؤشر NL25: المستويات الرئيسية للمراقبة
انخفض مؤشر NL25 حيث ركز السوق على مخاطر السياسات النهائية بدلاً من نقاط البيانات الاقتصادية المحددة. ظلت البنية الدقيقة واعية بالتدفقات، حيث أدى البيع المبكر إلى تحديد أدنى مستويات محمية بينما ظل التسعير في وقت متأخر من الجلسة حساسًا لتقلبات أسعار الفائدة.
- الدعم: 982.50 (أدنى مستوى خلال اليوم)؛ 991.00 (محور نفسي)
- المقاومة: 991.88 (أعلى مستوى يومي)؛ 992.00 (مقبض النظام)
تشير الحركة المستمرة فوق مستوى 992.00 إلى انضغاط التقلبات، بينما يعني الفشل في التماسك فوق مستوى 991.00 بقاء مخاطر الجانب السلبي قائمة لبقية الأسبوع.
انتقال المخاطر عبر الأصول وأسعار الفائدة
تميزت الحركة بتماسك الجزء الطويل من منحنى العائد، حيث يحوم عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حول 4.288%. في هذه البيئة، بدأت الأسهم تتصرف كمنتجات تقلب؛ فمع ارتفاع حالة عدم اليقين، تزداد معدلات الخصم، مما يؤدي في الوقت نفسه إلى توسيع علاوات المخاطر والضغط على تقييمات المؤشرات.
