Анализ Shanghai Composite: Тарифный риск-премия давит на акции Китая

Индекс Shanghai Composite с трудом удерживал восходящий импульс во время сессии 20 января, поскольку расширение риск-премии торговой политики, вызванное новой тарифной риторикой, сильно давило на мировые настроения. Хотя индекс продемонстрировал некоторую устойчивость по сравнению с европейскими аналогами, постоянный спрос на волатильность и укрепление доходности долгосрочных облигаций удерживали покупателей на спадах акций.

Драйверы рынка: Торговая риторика и геополитический риск

Основным катализатором ценовой динамики сегодня стала значительная переоценка рисков эскалации торговой политики. Новая риторика, связанная с гренландским спором, подтолкнула риск-премии вверх по основным мировым бенчмаркам. Этот геополитический конфликт вылился в «премию за доверие», что привело к опережающей динамике защитных активов, в то время как высокобета-индексы, такие как Shanghai Composite, оставались в оборонительной позиции.

Доходность долгосрочных облигаций и кросс-активная передача

Акции функционировали главным образом как волатильный продукт на протяжении всей сессии. С учетом того, что доходность 10-летних казначейских облигаций США оставалась на уровне около 4,288%, возросшая ставка дисконтирования оказала давление на оценки. Этот макроэкономический режим характеризовался ослаблением прокси USD и усилением спроса на драгоценные металлы, сигнализируя о том, что инвесторы отдают приоритет сохранению капитала, а не подверженности росту в текущей среде.

Технические уровни Shanghai Composite

Индекс торговался в определенном диапазоне от 4080.29 до 4128.93, при этом микроструктура оставалась очень чувствительной к потокам. Ранние продажи установили минимумы дня, в то время как последующие отскоки в значительной степени нивелировались институциональными участниками.

• Поддержка: 4080.29 (дневной минимум), за которым следует психологически важный уровень 4110.
• Сопротивление: 4128.93 (дневной максимум), за которым следует отметка 4120.
• Маркер режима: Устойчивое движение выше 4120 требуется для сигнализации о сжатии волатильности; наоборот, прорыв ниже 4110 сохраняет риски «левого хвоста» активными.

Региональный и композиционный взгляд

Акции Китая и Гонконга торговались с осторожным бета-коэффициентом. Хотя глобальное давление, связанное с уходом от риска, было постоянным препятствием, местные рынки в некоторой степени были привязаны к политическим ожиданиям. Наиболее чувствительные секторы включали китайские прокси роста, а также зависящие от политики финансовые и технологические акции, которые остаются в центре торговой волатильности.

Стратегические сценарии и позиционирование

В условиях, когда рынок движется заголовками, ликвидность имеет тенденцию сокращаться вокруг ключевых политических заявлений. Тактическое позиционирование предполагает сосредоточение на установленных уровнях, а не на погоне за нарративами. Систематические стратегии в настоящее время сокращают подверженность риску по мере роста реализованной волатильности, что делает необходимым для дискреционных трейдеров дождаться подтверждения перед добавлением риска.

Вероятностный прогноз

Базовый сценарий (60%): Ожидайте, что риск-премии останутся повышенными, а ценообразование будет оставаться в диапазоне. Росты, вероятно, будут угасать при достижении сопротивления, если не произойдет явной деэскалации тарифной риторики.

Медвежье продолжение (25%): Чистый прорыв ниже 4080.29 может привести к импульсивному обвалу, если сигналы о retaliации усилятся или финансовые условия ужесточатся.

• Shanghai Composite растет: Азиатские потоки и риски торговой политики
• Анализ Hang Seng: HK50 падает из-за тарифных рисков
• Китай достиг целевого показателя ВВП на 2025 год, но замедление в 4 квартале сигнализирует о рисках спроса
• Торговая политика как шок предложения: Влияние тарифов на инфляцию