Faiz Radar: Enerji Riski ve Veri Gecikmeleriyle Süre Primi Canlanıyor

Küresel tahvil piyasaları şu anda Avrupa'daki deflasyonist baskılar, RBA'dan gelen şahin sinyaller, jeopolitikadan kaynaklanan kalıcı enerji riskleri ve ABD işgücü verilerindeki belirsizliklerin karmaşık etkileşimiyle karakterize edilen çalkantılı bir ortamda seyrediyor. Bu faktörlerin bir araya gelmesi, süre priminin önemli ölçüde yeniden fiyatlanmasına neden olarak yatırımcıları çeşitli varlık sınıflarındaki pozisyonlarını yeniden değerlendirmeye itiyor.

Ön Uç Yeniden Fiyatlaması ve Küresel Piyasa Dinamikleri

Hafta, faiz piyasalarında net bir farklılaşma ile açıldı: Avrupa'daki deflasyonist trendler avronun ön ucunda boğa yönlü bir düzleşmeye yol açarken, RBA'nın faiz artışının ardından Avustralya eğrisi ucuzladı ve nakit faizini %3,64'e çıkardı. Bu dinamik, Faiz Radarı: Enerji Riski ve Veri Gecikmeleriyle Süre Primi Canlanıyor beklentileri nasıl şekillendirmeye devam ettiğini vurgulamaktadır. Masalar, hala Avrupa faizlerini ve daha geniş Doların Sessiz Pivotu: Reel Faizler ve Akışlar Döviz Piyasasını Tanımlıyor etkileyen enflasyon eğiliminin, süre riski için daha yüksek bir çıtayı pekiştirdiğini belirtiyor. Bu piyasa güçlerinin en kesin ifadesi ön uç faiz oranlarında kalırken, enflasyon başabaş noktaları kritik bir teyit sinyali olarak hizmet ediyor.

Amerika Birleşik Devletleri'nde, eğrinin ön ucu kesin işgücü piyasası sinyal netliğini beklerken, arka uç tırmanışta olan jeopolitik gerilimler ve yükselen enerji risk primi ile boğuşuyor. Politika yolu değiştiğinde, her risk varlığı bu iskonto faktörüne göre yeniden fiyatlanır. Mevcut eğri, ana enflasyon hala Avrupa faizlerini yönlendiren bir enflasyon trendi olarak tanımlanabilecek bir seviyede gerçekleşse bile, Avrupa'da 2026'daki faiz indirimlerini daha az göz önünde bulunduruyor.

Yatırımcılar İçin Temel Çıkarımlar

• Euro Deflasyonu vs. ECB Dikkatliliği: Euro deflasyonu gerçek bir fenomen olsa da, hizmetlerdeki yapışkanlık Avrupa Merkez Bankası'nı ihtiyatlı olmaya zorlayarak ön uç eğrilerini yatay tutuyor.
• RBA'nın Politika Asimetrisi: Avustralya Merkez Bankası'nın son faiz artışı, açık bir politika asimetrisine işaret ediyor ve enflasyon hedefin üzerinde kalmaya devam ederse daha fazla sıkılaştırma riskinin yüksek olduğunu gösteriyor.
• ABD Veri Belirsizliği: Ayarlanan yayın takvimi nedeniyle ABD veri riski iki taraflı kalmaya devam ediyor. Yaklaşan işgücü ve enflasyon verileri ön uç fiyatlamasını şekillendirmeye devam edecektir.
• Kalıcı Enerji Riski: Ukrayna şebeke saldırıları ve OPEC+'nın Mart ayında üretim artışlarını duraklatma kararı gibi jeopolitik olaylar, enflasyon başabaş noktalarını desteklemeye devam eden önemli bir enerji risk primi oluşturuyor.

Ön Uç Odak ve Eğri Dinamikleri

Merkez bankalarının eylemleri ön ucu mercek altına alıyor. Euro OIS fiyatlaması, %1,7'lik bir ana TÜFE'ye rağmen daha yavaş bir gevşeme yolunu içeriyor. Aynı zamanda, ABD ön uç faizleri, gecikebilecek bir veri penceresine yakından bağlı. Bu doğal gerginlik, eğri yuvarlamasını cazip ancak kırılgan hale getiriyor. Mevcut yeniden finansman penceresinde nakit Hazine arzı önemli ölçüde yoğun ve swap farkları sıkı kalmaya devam ediyor. Bu senaryo, herhangi bir önemli faiz satışının, büyüme verileri yumuşasa bile 5s/30s eğrisini dikleştirebileceğini gösteriyor. Bu küresel bağlantıya ek olarak, RBA'nın son hamlesinin, çapraz piyasa hedgeleme faaliyetleri aracılığıyla küresel swap eğrileri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturması bekleniyor.

Varlıklar Arası Etkileşimler ve Konumlandırma

Döviz hedgerları şu anda euro pozisyonunu korumak için prim ödüyor, bu da kısa vadeli durasyon talebini artırıyor. Hisse senedi endeksi vadeli işlemleri, reel getirilerdeki herhangi bir artışa karşı oldukça hassasken, kredi piyasaları, süre primi sıkıştığında en iyi performansı gösterme eğilimindedir. Piyasa mikro yapısı, aracıların olay riski konusunda temkinli olduğunu ve bunun sonucunda normalden daha ince derinlik olduğunu gösteriyor. Fiyatlandırma şu anda, ihtiyatlı gevşeme beklentileriyle yapışkan bir ön uca işaret ediyor, ancak dağılım, Petrol Trump'ın İran Anlaşması Süresini Belirlemesiyle Altı Aylık Yüksek Seviyeye Yakın temel duyarlılığı tarafından büyük ölçüde çarpıtılmış durumda. Bu durum genellikle enflasyon başabaş noktalarını saf durasyondan daha etkili bir hedge haline getiriyor. Devam eden enflasyon eğilimi hala Avrupa faizlerini ve Küresel Döviz Piyasası Özeti: ABD Stagflasyon Korkuları, Tarife Şoku Doları Sarsıyor, ECB-Fed Uyumsuzluğu Euro'yu Yükseltiyor, Altın Kararlı – 20 Şubat 2026 politika kararları ile reel varlıklar arasındaki bağlantıyı sağlamlaştırıyor. Bir eğri kontrol çerçevesinde, ön uç faizler ve özsermayeler önce tepki verir, ardından enflasyon başabaş noktaları yönü teyit eder.

Risk Yönetimi ve Temel Seviyeler

Petrol, Trump'ın İran Anlaşması İçin Son Tarihi Belirlemesiyle Altı Aylık Yüksek Seviyeye Yakın. önemli bir jeopolitik arka plan olmaya devam ederken, yatırımcılar için ödünleşim getiri ve konveksite arasındadır. Eğri şimdi, ihtiyatlı gevşeme beklentileriyle yapışkan bir ön ucu fiyatlıyor, ancak oynaklık artarsa ödeme haritası oldukça asimetriktir. Seviyeleri disiplinli bir şekilde korumak çok önemlidir: enflasyon başabaş noktaları geri dönerken ön uç faizler zenginleşirse, hareketin aşırı uzadığı anlamına gelir. Canlı risk, Petrol, Trump'ın İran Anlaşması İçin Son Tarihi Belirlemesiyle Altı Aylık Yüksek Seviyeye Yakın. sonuçları olmaya devam ediyor. Yatırımcılar, düzleşme yorgunluk belirtileri için 2s/10s eğrisini ve süre primindeki herhangi bir sızıntı için 5s/30s eğrisini yakından izlemelidir. Temel olay riskleri, devam eden euro enflasyon verileri ve bugünkü ABD veri penceresi etrafında yoğunlaşmaktadır, çünkü bunların fiyat hareketleri küresel eğriler için bir sonraki adımı belirleyecektir.