Thị trường trái phiếu Euro vẫn bị khóa trong một phạm vi kéo dài tính đến đầu tháng 2, với lợi suất Bund 10 năm tăng lên gần 2,8506% trong bối cảnh thiếu các chất xúc tác chính sách quyết định. Mặc dù xu hướng cơ bản hơi nghiêng về phía giảm giá, nhưng sự thiếu tính tái định giá mạnh mẽ cho thấy những người tham gia theo đuổi các đợt phá vỡ thường xuyên bị mắc kẹt trong hành động giá biến động mạnh.
Lãi suất Euro và chế độ giao dịch trong phạm vi
Những người tham gia thị trường quan sát dữ liệu Bunds theo thời gian thực sẽ nhận thấy sự thiếu khẩn cấp trong hành động giá hiện tại. Phạm vi Bund 10 năm vẫn tương đối nén giữa 2,8251% và 2,8550%, một môi trường kỹ thuật nơi các điểm dừng lỗ chặt chẽ thường bị gây thiệt hại bởi tiếng ồn thuật toán. Đối với những người theo dõi mối tương quan giữa các loại tài sản, giá DE10Y trực tiếp phản ánh một thị trường đang chờ đợi sự rõ ràng về cấu trúc từ ECB thay vì phản ứng với các dữ liệu riêng lẻ.
Sự tương tác giữa thông điệp của ECB và các câu chuyện tài chính vẫn là động lực chính cho biểu đồ DE10Y trực tiếp. Chúng ta đang chứng kiến một cuộc giằng co giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và phần bù rủi ro kỳ hạn toàn cầu. Khi những lo ngại về tài chính thỉnh thoảng xuất hiện ở khu vực ngoại vi, biểu đồ trực tiếp DE10Y đóng vai trò là nhiệt kế cho sự ổn định rộng hơn của Eurozone. Các nhà giao dịch nên lưu ý rằng trong khi động lực kéo dài của Hoa Kỳ thường dẫn đầu, đường cong Châu Âu ngày càng nhạy cảm với động lực nội khối.
Ảnh hưởng toàn cầu và sự thay đổi phần bù rủi ro kỳ hạn
Phiên giao dịch hôm nay là một lời nhắc nhở rõ ràng về tính chất phân mảnh của tâm lý rủi ro hiện tại. Trong khi VIX tăng hơn 4%, Bunds không nhận được một đợt mua trú ẩn an toàn đáng kể, có thể do đồng Đô la Mỹ mạnh lên. Trong bối cảnh này, tỷ giá trực tiếp DE10Y vẫn ở mức cao khi thị trường cân nhắc tác động của một đợt bán tháo lãi suất toàn cầu tiềm năng do kỳ hạn dài của Hoa Kỳ thúc đẩy. Các số liệu DE10Y thời gian thực cho thấy rằng trừ khi lợi suất Trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm biến động đáng kể, trái phiếu Châu Âu sẽ gặp khó khăn để tìm ra một xu hướng định hướng.
Triển vọng kỹ thuật và thực hiện
Từ góc độ chiến thuật, con đường ít kháng cự nhất đối với kỳ hạn Euro hiện tại là đi ngang. Các đường cong của Pháp và Ý vẫn là các chỉ báo thứ cấp quan trọng; nếu chênh lệch ngoại vi bắt đầu mở rộng, thanh khoản trong phức hợp Bund có thể dịch chuyển nhanh chóng khi nó trở thành phương tiện tài trợ chính. Để thực hiện, tốt hơn là chờ đợi sự chấp nhận bên ngoài các phạm vi intraday đã thiết lập thay vì chống lại mọi biến động nhỏ. Bạn có thể tìm thấy ngữ cảnh bổ sung trong phân tích liên quan của chúng tôi về Phân tích Phần bù Rủi ro Kỳ hạn Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và Lợi suất Kỳ hạn Dài, nơi khám phá động lực kéo dài toàn cầu chi tiết hơn.
Cuối cùng, một sự thay đổi rõ ràng trong giọng điệu của ECB hoặc một sự biến động cực lớn ở Hoa Kỳ sẽ là cần thiết để buộc một sự phá vỡ. Cho đến lúc đó, trọng tâm vẫn là sự kiên nhẫn và cấu trúc. Đối với những người theo dõi hàng hóa như đại diện lạm phát, Phân tích Trái phiếu về sự sụt giảm hàng hóa cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách giá dầu giảm đang ảnh hưởng đến tỷ lệ hòa vốn trên toàn bộ phân khúc 10 năm.
