上证综指小幅走高：亚洲资金流与贸易政策风险

1月19日交易时段，尽管贸易政策不确定性和地缘政治风险溢价笼罩，上证综指（SHCOMP）仍小幅走高，亚洲市场的定价设定了谨慎乐观的基调。尽管指数录得小幅上涨，但更广泛的宏观环境仍以防御性头寸为主，市场参与者正关注纽约市场的流动性窗口以寻求方向。

上证综指交易时段回顾

亚洲收盘至伦敦开盘

截至伦敦时间01:59，上证综指报4,114点，盘中区间为4,090.06至4,126.52，上涨0.29%。与此同时，美元指数（DXY）显著走软（-0.36%），避险资产受到大力追捧。黄金上涨1.77%，白银飙升6.49%，这表明尽管股市走高，但大规模的对冲需求仍在幕后活跃。

伦敦上午交易时段情绪

在伦敦时间08:00至11:30的窗口期，欧洲市场成为了全球风险情绪的晴雨表。价格走势对头条新闻高度敏感，交易者正在权衡当前的亚洲市场动能能否抵御北美交易时段动态的变化。对于亚洲股指而言，主要问题是欧洲风险定价是否会巩固持续的交易，还是会在明天重新开盘前触发逆转。

技术水平与关键点指引

从结构上看，上证综指正在今日波动性定义下的狭窄区间内运行：

• 主要关键点： 4,108.29（盘中区间的中间点）。
• 即时支撑： 4,090.06（盘中低点；对于防止动能重置至关重要）。
• 近期阻力： 4,126.52（盘中高点和看跌失效水平）。

若能持续保持在4,108.29关键点之上，则近期下行风险将得以解除；若未能守住该水平，则战术偏向仍将保持防御性。

市场情景

基准情景：区间持续（60%概率）

在此情景下，贸易政策头条新闻仍将嘈杂，但不会升级为实质性冲击。我们预期围绕4,108关键点将出现均值回归，并在阻力位活跃地减仓。若在纽约收盘时段突破当日高点或低点之外并持续，则该情景将失效。

风险偏好延伸（20%概率）

若风险叙事缓和或跨资产动能（如美元指数进一步下跌）改善，则可能出现缓解性买盘。这可能会推动突破4,126.52，并带动周期性板块的跟进。

风险逆转（20%概率）

若出现新的波动性冲击或不利的贸易头条新闻，则可能触发跌破4,090.06，导致抛售加剧，防御性资产将再次跑赢大盘。

未来展望：接下来的24小时

投资者应密切关注可能迅速改变风险溢价的增量贸易政策头条新闻。具体而言，纽约时间09:30-11:30的窗口期将决定今日涨幅是扩大还是消退。此外，贵金属买盘的持续性和美元走弱将共同确认市场是真正“风险偏好”还是仅仅为未来的波动性进行定位。

有关区域股市情绪的更多信息，请参阅我们上一交易时段的上证综指分析。

• 上证综指分析：亚洲风险基调和贸易头条推动市场布局
• 美元/离岸人民币分析：政策信号主导，离岸人民币走势平稳
• 全球宏观展望：通胀锚定，PMI及中国GDP趋势