上证综指分析：政策风险重估致指数下跌

上海证券综合指数（SHANGHAI）经历了一个由投资者重新评估政策尾部风险和地缘政治不确定性引发的逐步去风险化交易日。市场并未对特定数据点做出反应，而是关注贸易政策溢价，这使得久期敏感板块受到压制，而国内增长相关资产则面临抛售压力。

市场背景和盘中走势

从亚洲收盘到伦敦早盘，市场交投谨慎。随着欧洲市场开盘，去风险化趋势加剧，周期性股票和高贝塔板块的初步反弹未能持续。纽约开盘后，美国市场的流动性验证了风险规避态势，股指表现更像是风险溢价的反映，而非微观基本面的体现。

跨资产传导

当前宏观层面受到贸易政策波动性的严重影响。由于避险需求激增，贵金属表现优于其他资产，而美元指数走软。指数内部，对不确定性和久期最敏感的资产遭到下调评级，而防御性资产和商品相关板块在伦敦早盘获得了相对更好的支撑。

技术水平和市场结构

• 支撑位： 4,080.29（盘中低点），其次是4,110心理枢轴点。
• 阻力位： 4,128.93（盘中高点）和4,120关口。
• 走势信号： 持续在4,120上方交易将暗示波动性收敛，而跌破4,110则意味着左侧尾部风险依然存在。

基于概率的情景分析

基本情景（63%）：区间震荡，不确定性增加

在此情景下，市场将继续对消息面敏感，但若无进一步升级，市场秩序将维持。预计将围绕价值中枢进行均值回归，反弹可能在阻力位附近消退。若持续突破4,133.93或跌破4,075.29，则该情景失效。

风险规避延续（19%）：局势升级消息

如果贸易言论加剧或长期收益率意外上升，价格很可能延续跌破盘中低点4,080.29的走势。这将涉及系统性地跟进跌向4,060.29区域。

风险偏好延伸（18%）：局势缓和提振

政策言论软化可能导致市场缓慢回升至4,128.93至4,133.93区间上限。如果指数在反弹后未能收复4,110水平，则该情景失效。

交易设置观察列表

1. 逢高抛售（Sell-the-Rip）

如果日内反弹停滞，考虑在4,115.65附近入场。建议止损位设在4,134.93，目标位为4,106.65和4,080.29。主要风险是突发消息驱动的局势缓和。

2. 跌破延续

此设置仅在明确跌破4,080.29并得到确认性跟进后激活。目标水平包括4,070.29和4,060.29，止损位设在4,088.29，以防止假突破风险。

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