تحليل سوق IT40: تراجع FTSE MIB بسبب مخاطر السياسة

شهد مؤشر IT40 (FTSE MIB) تراجعًا ملحوظًا خلال جلسة 20 يناير، حيث أجبر نظام من عدم اليقين المتزايد في السياسات على إعادة تسعير واسعة للمخاطر في جميع الأسهم الأوروبية. بتراجع بلغت نسبته 1.07%، تتبع المؤشر الإيطالي تحولًا عالميًا نحو التمركز الدفاعي وسط تطور المخاوف المتعلقة بالسياسات التجارية والعناوين الجيوسياسية.

ملخص تنفيذي: معنويات النفور من المخاطرة العالمية توقف المكاسب

تميزت بيئة السوق يوم الثلاثاء بموقف "النفور من المخاطرة" الواضح. فبينما استقطبت المعادن الثمينة طلب التحوط، شعرت مؤشرات الأسهم مثل IT40 بثقل عائدات السندات طويلة الأجل المستمرة وارتفاع طلب التقلبات. تحول المستثمرون بعيدًا عن التعرض العالي للمخاطر (beta) مفضلين الانضباط في المستويات على مطاردة القناعات مع تحول نظام الاقتصاد الكلي نحو الحساسية للسياسات التجارية.

تفصيل الجلسات:

• إغلاق آسيا حتى افتتاح لندن: أدت الحيطة الليلية إلى إضعاف الافتتاح الأوروبي، مع بقاء المصدرين حساسين بشكل خاص للخطاب التجاري العالمي.
• صباح لندن: انخرط السوق في عملية منظمة لتقليل المخاطر. اقتصر التداول على المستويات الفنية مع غياب واضح للرغبة المؤسسية في إضافة مخاطر جديدة.
• افتتاح نيويورك: أصبحت مشاركة الولايات المتحدة العامل الحاسم فيما إذا كان ضعف الصباح سيؤدي إلى عودة للمتوسط ​​أو استمرارية متابعة.

قراءة المؤشر: القطاعات المالية والدورية المحلية تتصدر الانخفاض

لم يكن تراجع مؤشر IT40 مدفوعًا ببيانات اقتصادية واحدة، بل بإعادة تسعير جماعية لمخاطر السياسات غير المتوقعة. كان تكوين هذه الحركة أكثر وضوحًا في القطاعات المالية والدورية المحلية – وهي قطاعات تحمل عادةً مخاطر أعلى (high beta). في مثل هذه الأنظمة التي تحركها العناوين الرئيسية، يميل مؤشر FTSE MIB إلى التصرف بشكل أقل كـ "سلة" من الأساسيات الدقيقة وأكثر كتعبير مباشر عن معدل الخصم وعلاوة المخاطرة السائدة.

يتوافق ارتفاع التقلبات هذا مع الاتجاهات الأوسع التي شهدتها أسواق أوروبية أخرى. قد يجد المستثمرون سياقًا في مذكرتنا حول تقرير Netflix حيث واجه مؤشر CAC 40 ضغوطًا هبوطية مماثلة من إعادة تسعير مخاطر السياسة.

الهيكل الفني والمستويات الرئيسية

النطاق الحالي لمؤشر IT40 البالغ 44,452.67–44,930.57 يحدد منطقة اللعب الفورية. يراقب المشاركون الفنيون المستويات التالية عن كثب:

• الدعم: 44,452.67 (أدنى مستوى اليوم)، يليه 44,500 (محور نفسي).
• المقاومة: 44,930.57 (أعلى مستوى اليوم)، يليه 44,750 (مقبض).
• مؤشر النظام: يشير التداول المستمر فوق 44,750 إلى انضغاط التقلبات، بينما يعني الاختراق الواضح تحت 44,500 بقاء مخاطر الذيل الأيسر الكبيرة قيد التشغيل.

سيناريوهات السوق الاحتمالية

السيناريو الأساسي (62%): نطاق مع عدم يقين مرتفع

في هذا السيناريو، لا يحدث أي تصعيد جيوسياسي إضافي، لكن الأسواق تظل حساسة للعناوين الرئيسية. نتوقع عودة للمتوسط ​​حول القيمة، حيث من المرجح أن تتلاشى الارتفاعات عند مستويات المقاومة المحددة. تظل هذه التوقعات صالحة ما لم نشهد اختراقًا فوق 45,055.57 أو تحت 44,327.67.

استمرار النفور من المخاطرة (20%): عناوين التصعيد

إذا اشتدت إشارات الانتقام التجاري أو ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل، فقد يخترق المؤشر مستويات أدنى اليوم عند 44,452.67. من المحتمل أن يؤدي هذا إلى متابعة منهجية نحو 43,952.67. لوحظت تحركات دفاعية مماثلة في المملكة المتحدة، كما هو مفصل في تحليل FTSE 100 الخاص بنا.

الـ 24 ساعة القادمة: ما يجب مراقبته

يجب على المشاركين في السوق مراقبة سيولة الافتتاح النقدي الأمريكي وأي نوافذ اتصال سياسي عن كثب. ستكون الجلسة الليلية في لندن حساسة بشكل خاص للخطاب التجاري، مما يعرض القطاعات الدورية الأوروبية لمخاطر فجوات محتملة. كما يتضح من تحليل مؤشر IT40 من وقت سابق من هذا الأسبوع، تظل الحساسية لمخاطر التعريفات محركًا رئيسيًا للأسهم الإيطالية.

• تحليل FTSE 100: GB100 ينخفض مع صدمات عدم اليقين السياسي لعلاوات المخاطرة
• تحليل مؤشر IT40: FTSE MIB ينخفض مع ارتفاع مخاطر التعريفات