IT40 市場分析：FTSE MIB 因政策風險溢價而暴跌

在 1 月 20 日的交易時段，IT40 (FTSE MIB) 出現顯著拋售，原因是政策不確定性加劇，迫使歐洲股市的風險溢價普遍重新定價。義大利基準指數下跌 1.07%，追隨全球趨勢，在不斷變化的貿易政策擔憂和地緣政治新聞中，轉向防禦性倉位。

執行摘要：全球避險情緒抑制漲幅

週二的市場環境呈現明顯的「避險」姿態。雖然貴金屬吸引了避險需求，但像 IT40 這樣的股票指數卻承受了長期收益率僵固和波動性上升的壓力。由於宏觀環境轉向對貿易政策的敏感性，投資者放棄了高貝塔敞口，青睞水平紀律而非盲目追逐信念。

逐日細分

• 亞洲收盤至倫敦開盤：隔夜謹慎情緒抑制了歐洲開盤，出口商對全球貿易言論保持特別敏感。
• 倫敦上午：市場進行了有序的去風險化。交易受限於技術水平，機構缺乏新增風險的明顯興趣。
• 紐約開盤：美國的參與成為決定上午疲軟是否會導致均值回歸或持續跟進的決定性因素。

指數解讀：金融股和國內週期股領跌

IT40 的拋售並非由單一經濟數據驅動，而是由於政策尾部風險的集體重新定價。此舉最明顯的構成體現在金融股和國內週期股——通常具有較高 Beta 值的板塊。在這種新聞驅動的環境中，FTSE MIB 的行為更像是一種直接表達現行貼現率和風險溢價，而不是微觀基本面的組合。

這次波動率飆升與其他歐洲市場的更廣泛趨勢一致。投資者可以從我們的 中找到背景，其中 CAC 40 面臨類似的風險溢價重估的下行壓力。

技術結構和關鍵水平

IT40 目前的交易區間為 44,452.67–44,930.57，定義了即時的交易範圍。技術參與者密切關注以下水平：

• 支撐位：44,452.67（當日低點），其次是 44,500（心理樞軸）。
• 阻力位：44,930.57（當日高點），其次是 44,750（關口）。
• 趨勢標誌：持續交易回升至 44,750 以上將預示著波動率壓縮，而明確跌破 44,500 則會使重大的左尾風險保持活躍。

概率市場情景

基本情況 (62%)：伴隨高度不確定性的區間震盪

在此情景下，地緣政治沒有進一步升級，但市場仍對新聞敏感。我們預計市場將圍繞價值均值回歸，漲勢可能會在既定阻力位附近消退。除非我們看到突破 45,055.57 或跌破 44,327.67，否則此展望將保持有效。

避險情緒持續 (20%)：消息升級

如果貿易報復信號加劇或長期收益率進一步上升，該指數可能會跌破當日低點 44,452.67。這可能會引發系統性的跟隨拋售，目標指向 43,952.67。在英國也觀察到了類似的防禦性舉動，詳情請參閱我們的 FTSE 100 分析。

未來 24 小時：關注要點

市場參與者應密切關注美國現金開盤流動性和任何政策溝通窗口。倫敦的隔夜交易時段將對貿易言論特別敏感，對歐洲週期股構成潛在的跳空風險。正如本週初的 IT40 指數分析 中所見，對關稅風險的敏感性仍然是義大利股市的主要驅動因素。

• FTSE 100 分析：GB100 因政策不確定性衝擊風險溢價而暴跌
• IT40 指數分析：FTSE MIB 因關稅風險飆升而下滑