Morgan Stanley (MS) Q4 Στρατηγική Κερδών: Συναλλαγές NII και Καθοδήγηση

Καθώς η περίοδος κερδών του Δ’ τριμήνου ωριμάζει, η Morgan Stanley (MS) εισέρχεται σε ένα περιβάλλον αγοράς όπου η ασάφεια τιμωρείται βαριά. Οι επενδυτές μετατοπίζουν την εστίαση από τις ιστορικές τριμηνιαίες επιδόσεις στην σαφήνεια της καθοδήγησης, καθιστώντας τον προοδευτικό σχολιασμό την καθοριστική εισροή για την μελλοντική πορεία της μετοχής.

Πλαίσιο Αγοράς και Χάρτης Χρόνου

Η διαπραγμάτευση των κερδών της MS απαιτεί μια πειθαρχημένη προσέγγιση στον κύκλο ζωής της ενδοημερήσιας συνεδρίασης. Το ευρωπαϊκό πρωινό συνήθως χρησιμεύει ως φάση καθορισμού προσδοκιών που καθοδηγείται από το beta της αγοράς. Κατά το άνοιγμα των αμερικανικών αγορών, οι traders αναζητούν επικύρωση κενού, ενώ η ώρα μετά την τηλεδιάσκεψη αποτελεί την κρίσιμη στιγμή για να αποφασίσουν μεταξύ μιας διαρκούς τάσης ή μιας κίνησης μέσης επανόδου.

Η μακροοικονομική εικόνα υποδηλώνει ότι εάν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των δεικτών έχουν ισχυρή ανοδική τάση, η συσχέτιση είναι πιθανό να αυξηθεί, καλύπτοντας δυνητικά τις αποχρώσεις των μεμονωμένων μετοχών στα αρχικά στάδια της ανακοίνωσης. Οι traders θα πρέπει να προτιμούν την ανάλυση σχετικής ισχύος μόνο αφού το αρχικό κύμα που καθοδηγείται από παράγοντες έχει εκκαθαριστεί.

Ο Θεμελιώδης Άξονας: NII και Πίστωση

Ενώ τα έσοδα από προμήθειες παραμένουν σημαντικά, οι πρωταρχικές εμπορεύσιμες ενδείξεις για την Morgan Stanley αυτό το τρίμηνο αφορούν το Καθαρό Επιτοκιακό Εισόδημα (NII) και την ομαλοποίηση των πιστώσεων. Βασικές μετρήσεις που πρέπει να παρακολουθούνται περιλαμβάνουν:

• Beta Καταθέσεων και Μείγμα: Κατανόηση του σημείου καμπής του κόστους χρηματοδότησης.
• Πορεία NII/NIM: Σύγκριση των διαδοχικών τριμηνιαίων επιπτώσεων έναντι του πλαισίου του πλήρους έτους.
• Πιστωτική Θέση: Ανάλυση των τάσεων αθέτησης υποχρεώσεων και της γλώσσας αποθεματικών για την αξιολόγηση των κινδύνων ομαλοποίησης.
• Πειθαρχία Εξόδων: Αξιολόγηση της λειτουργικής μόχλευσης έναντι της στάσης επανεπένδυσης της τράπεζας.

Φίλτρο Ομοειδούς Ομίλου

Για να αξιολογηθεί η ποιότητα της κίνησης της τιμής της MS, είναι απαραίτητο να παρακολουθούνται οι συμπάσχοντες κινήσεις σε ολόκληρο τον τραπεζικό τομέα. Συγκεκριμένα, η απόδοση σε άλλα μεγάλα ιδρύματα παρέχει ένα ζωτικό φίλτρο για το ευρύτερο καθεστώς συσχέτισης.

Εμπορεύσιμα Σενάρια και Τακτικές Εκτέλεσης

Η αντίδραση της αγοράς στην τηλεδιάσκεψη αποτελεσμάτων είναι πιθανό να εμπίπτει σε τρεις πιθανές διαδρομές:

• Βασικό Σενάριο (61%): Ένα εντός των προσδοκιών τρίμηνο όπου η αφήγηση παραμένει αμετάβλητη. Αυτό συνήθως οδηγεί σε συμπεριφορά εντός εύρους και τακτικά trades με χαμηλότερη πεποίθηση.
• Ανοδικό Σενάριο (21%): Η καθοδήγηση μειώνει τον κίνδυνο της κλίσης κερδών, οδηγώντας σε εκτόξευση. Η στρατηγική εδώ είναι η αγορά διορθώσεων μετά την επιβεβαίωση της τηλεδιάσκεψης.
• Πτωτικό Σενάριο (18%): Ο σχολιασμός προσθέτει αβεβαιότητα ή εξαναγκάζει προς τα κάτω αναθεωρήσεις. Οι traders θα πρέπει να παρακολουθούν τις επεκτάσεις του κενού και να αποφεύγουν να «πιάνουν πεσμένα μαχαίρια».

Μεροληψία Δεύτερης Κίνησης

Η ιστορική κίνηση των τιμών υποδηλώνει ότι η πρώτη ώθηση μετά την εκτύπωση αντιπροσωπεύει συχνά δραστηριότητα αντιστάθμισης κινδύνου. Η θεσμική ροή υψηλής ποιότητας εμφανίζεται συνήθως κατά την ενοποίηση μετά την τηλεδιάσκεψη. Εάν η τιμή αντιστραφεί κατά τη διάρκεια της συνεδρίας Ε&Α και διατηρήσει αυτήν την αντιστροφή, συχνά παρέχει το πιο αξιόπιστο παράθυρο εισόδου. Συνιστάται η αποφυγή δέσμευσης πριν από τη σαφήνεια της καθοδήγησης.

• Goldman Sachs (GS) Q4 Στρατηγική Κερδών: Συναλλαγές NII και Ροή μετά την Τηλεδιάσκεψη
• Wells Fargo (WFC) Q4 Στρατηγική Κερδών: Συναλλαγές NII και Πιστωτικός Κίνδυνος