Analyse GBP/CHF : Le CHF surperforme grâce à la demande de couverture

La Livre sterling a négocié avec une tendance prudente face au Franc suisse le 20 janvier 2026, les acteurs du marché privilégiant les canaux de couverture des risques et la liquidité des valeurs refuges au milieu de l'incertitude croissante de la politique commerciale et d'une réévaluation des risques politiques mondiaux.

Moteurs Macro : Le Risque Politique Surpasse les Écarts de Rendement

Malgré l'aplatissement de la courbe des rendements du Trésor américain – les rendements à 10 ans approchant 4,27 % – le soutien traditionnel au Dollar américain a été éclipsé par une perspective de "risque politique". Ce changement de sentiment a favorisé le Franc suisse comme véhicule privilégié pour un positionnement "risk-off". Les actions mondiales ont baissé à la réouverture des marchés monétaires à New York après les vacances, renforçant une tonalité défensive sur l'ensemble du marché des changes.

Des facteurs locaux ont également joué un rôle, les données du marché du travail britannique ajoutant des nuances à la trajectoire des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre. Cependant, la paire GBP/CHF est restée principalement motivée par la réévaluation générale du USD et les flux vers les actifs refuges liquides.

Niveaux Techniques GBP/CHF et Analyse des données

La paire a clôturé la séance autour de 1,0651, en légère hausse par rapport à son ouverture de 1,0631, mais n'a pas réussi à maintenir son élan au-dessus du plus haut intrajournalier de 1,0682. La structure du marché suggère actuellement une bataille entre les chercheurs de rendement (carry-interest) et la demande de couverture.

• Résistance : 1,0682 (plus haut intrajournalier) / 1,0700 (psychologique)
• Pivot/Moyenne : 1,0652
• Support : 1,0624 (plus bas intrajournalier)

Comme indiqué dans notre analyse de pivot GBP/CHF, l'action des prix reste très sensible aux primes de risque politique. Un franchissement soutenu de 1,0682 est nécessaire pour confirmer une poursuite haussière ; sinon, un échec en dessous du pivot de 1,0652 suggère un retour à la moyenne vers les plus bas de la séance.

Taux et Transmission Trans-actifs

Le mécanisme de transmission a montré aujourd'hui que, bien que le segment court de la courbe des taux soit resté ferme (rendement US à 2 ans ~3,946 %), la prime de volatilité était la force dominante. Généralement, des rendements plus élevés soutiennent le billet vert, mais dans ce régime spécifique, ils ont agi comme un amplificateur de la demande de couverture vers le CHF et le JPY.

La faiblesse des actifs à risque, notamment avec les contrats à terme sur le S&P glissant d'environ 1,0 %, a empêché les devises à bêta élevé comme la Livre de bien s'orienter face au Franc. Des mouvements similaires ont été observés sur d'autres paires, comme l'EUR/CHF, qui a également connu des flux de valeurs refuges.

Perspectives à Terme et Liste de Suivi

Scénarios Probabilistes

Scénario de Base (60 %) : En l'absence de chocs de données majeurs, la paire devrait rester sensible aux gros titres, évoluant dans sa fourchette actuelle alors que le marché continue de "priser" l'incertitude politique par son positionnement.

Scénario Alternatif Baissier (20 %) : Une vague de "risk-off" approfondie à l'ouverture de New York ou une escalade de la rhétorique commerciale pourrait déclencher un mouvement vers 1,0609 alors que les devises défensives surperforment.

Données Clés à Surveiller

Dans les prochaines 24 heures, les traders devront se concentrer sur les données américaines sur le logement (permis de construire et mises en chantier) à 13h30 heure de Londres, suivies de la suite de l'activité américaine et des stocks de brut de l'EIA. Ces publications pourraient affecter indirectement le GBP/CHF via l'appétit général pour le risque et le canal des taux USD.