วิเคราะห์ GBP/CHF: ฟรังก์สวิสมีประสิทธิภาพเหนือกว่าจากความต้องการลดความเสี่ยง

ค่าเงินปอนด์อังกฤษซื้อขายโดยมีอคติด้วยความระมัดระวังเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส เมื่อวันที่ 20 มกราคม 2569 เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดให้ความสำคัญกับช่องทางการป้องกันความเสี่ยงและสภาพคล่องของสินทรัพย์ปลอดภัย ท่ามกลางความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าที่เพิ่มขึ้นและการกำหนดราคามิติความเสี่ยงของนโยบายทั่วโลกใหม่

ปัจจัยขับเคลื่อนระดับมหภาค: ความเสี่ยงด้านนโยบายมาเหนืออัตราผลตอบแทน

แม้ว่าเส้นผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะชันขึ้นแบบหมี (bear-steepening) โดยอัตราผลตอบแทน 10 ปีพุ่งขึ้นสู่ระดับ 4.27% แต่การสนับสนุนแบบดั้งเดิมสำหรับดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ถูกบดบังด้วยมุมมองที่เน้น "ความเสี่ยงด้านนโยบาย" การเปลี่ยนแปลงในความรู้สึกนี้เป็นที่นิยมสำหรับฟรังก์สวิสในฐานะยานพาหนะที่ต้องการสำหรับการวางตำแหน่งแบบ "risk-off" ตลาดหุ้นทั่วโลกมีแนวโน้มลดลงเมื่อตลาดเงินในนิวยอร์กเปิดทำการหลังวันหยุด ซึ่งตอกย้ำถึงโทนการป้องกันทั่วทั้งตลาด FX

ปัจจัยภายในประเทศก็มีบทบาทเช่นกัน เมื่อข้อมูลตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักรเพิ่มความซับซ้อนให้กับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ อย่างไรก็ตาม คู่ GBP/CHF ยังคงถูกขับเคลื่อนหลักโดยการกำหนดราคาใหม่ของ USD-leg ที่กว้างขึ้นและการไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยที่มีสภาพคล่องสูง

ระดับทางเทคนิคและการวิเคราะห์เทปของ GBP/CHF

คู่สกุลเงินปิดเซสชั่นที่ประมาณ 1.0651 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากการเปิดที่ 1.0631 แต่ไม่สามารถรักษาโมเมนตัมเหนือระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 1.0682 โครงสร้างตลาดในปัจจุบันบ่งชี้ถึงการต่อสู้ระหว่างผู้แสวงหาดอกเบี้ยจากการถือครอง (carry-interest seekers) และความต้องการป้องกันความเสี่ยง

• แนวต้าน: 1.0682 (สูงสุดระหว่างวัน) / 1.0700 (เชิงจิตวิทยา)
• จุดหมุน/ค่าเฉลี่ย: 1.0652
• แนวรับ: 1.0624 (ต่ำสุดระหว่างวัน)

ดังที่ได้กล่าวใน การวิเคราะห์อัตราเงินเฟ้อของเรา การเคลื่อนไหวของราคาจะยังคงอ่อนไหวอย่างมากต่อเบี้ยประกันความเสี่ยงทางการเมือง การผลักดันอย่างต่อเนื่องทะลุ 1.0682 เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อยืนยันการต่อเนื่องของแนวโน้มขาขึ้น มิฉะนั้น การล้มเหลวต่ำกว่าจุดหมุน 1.0652 จะบ่งชี้ถึงการกลับสู่ค่าเฉลี่ย (mean reversion) สู่ระดับต่ำสุดของเซสชั่น

อัตราและกลไกการส่งผ่านระหว่างสินทรัพย์

กลไกการส่งผ่านในวันนี้แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าปลาย curve ระยะสั้นของอัตราดอกเบี้ยยังคงแข็งแกร่ง (US 2Y ~3.946%) แต่การประมูลความผันผวนกลับเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยปกติแล้ว อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะสนับสนุน Greenback แต่ในสภาวะนี้ พวกเขาทำหน้าที่เป็นตัวขยายความต้องการป้องกันความเสี่ยงเข้าสู่ CHF และ JPY

ความอ่อนแอในสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่งฟิวเจอร์ส S&P ที่ลดลงประมาณ 1.0% ได้ขัดขวางไม่ให้สกุลเงินที่มีเบต้าสูง เช่น ปอนด์ เคลื่อนไหวอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส การเคลื่อนไหวที่เกี่ยวข้องพบได้ในคู่สกุลเงินอื่น ๆ เช่น EUR/CHF ซึ่งก็ประสบกับการไหลเข้าของเงินทุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเช่นกัน

แนวโน้มระยะข้างหน้าและรายการที่ต้องจับตา

สถานการณ์ที่เป็นไปได้

กรณีพื้นฐาน (60%): ในกรณีที่ไม่มีข่าวสารสำคัญซึ่งเป็นปัจจัยช็อตใหญ่ คู่สกุลเงินคาดว่าจะยังคงอ่อนไหวต่อข่าวพาดหัว อยู่ในช่วงปัจจุบัน เนื่องจากตลาดมีการกำหนดราคาความไม่แน่นอนของนโยบายผ่านการวางตำแหน่ง

สถานการณ์ทางเลือกแบบขาลง (20%): คลื่น "risk-off" ที่ลึกขึ้น ณ เวลาเปิดตลาดนิวยอร์ก หรือการทวีความรุนแรงของวาทศิลป์นโยบายการค้า อาจกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวไปสู่ 1.0609 เนื่องจากสกุลเงินป้องกันความเสี่ยงมีประสิทธิภาพเหนือกว่า

ข้อมูลสำคัญที่ต้องจับตา

ในอีก 24 ชั่วโมงข้างหน้า เทรดเดอร์ควรให้ความสำคัญกับข้อมูลที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ (ใบอนุญาตก่อสร้างและการเริ่มก่อสร้าง) เวลา 13:30 น. ตามเวลาลอนดอน ตามด้วยข้อมูลกิจกรรมของสหรัฐฯ และสินค้าคงคลังน้ำมันดิบ EIA ข้อมูลเหล่านี้อาจส่งผลกระทบทางอ้อมต่อ GBP/CHF ผ่านความเชื่อมั่นในความเสี่ยงโดยรวมและช่องทางอัตราดอกเบี้ย USD