बॉन्ड टर्म प्रीमियम रिटर्न: आपूर्ति से यील्ड डायनामिक्स संचालित

बॉन्ड बाजार वर्तमान में एक आकर्षक गतिशीलता प्रदर्शित कर रहा है जहां आपूर्ति संबंधी विचार पारंपरिक आर्थिक डेटा प्रिंटों पर प्राथमिकता ले रहे हैं। यह बदलाव विशेष रूप से टर्म प्रीमियम की वापसी में स्पष्ट है, जो यह संकेत देता है कि निवेशक बदलते बाजार की स्थितियों के बीच लंबी अवधि के बॉन्ड रखने के लिए अतिरिक्त मुआवजे की मांग कर रहे हैं।

बाजार का स्नैपशॉट और टेप रीड

12 फरवरी, 2026 तक, बाजार के स्नैपशॉट में प्रमुख संकेतकों में दिलचस्प गतिविधियां सामने आई हैं। US10Y 4.161% पर है, जिसमें -0.014pp की मामूली गिरावट देखी गई है। इसी तरह, US30Y 4.788% पर है, जो -0.028pp नीचे है। यूरोप में, DE10Y 2.7899% पर है। डॉलर के मूल्य को मापने वाला DXY 96.692 पर है, जिसमें मामूली कमजोरी दिखाई गई है। VIX 17.21 पर दबा हुआ है, जबकि WTI कच्चे तेल 64.17 पर और सोना 5083.67 पर कारोबार कर रहा है। क्रॉस-एसेट इनपुट सूक्ष्म रूप से सुझाव दे रहे हैं कि जबकि एक पूर्ण मंदी की आशंका नहीं है, मामूली विकास गति महत्वपूर्ण है। एक कमजोर डॉलर, नियंत्रित इक्विटी अस्थिरता और थोड़ा कम तेल की कीमतों के साथ, मुद्रास्फीति के आवेगों के तत्काल फिर से बढ़ने को रोकने में मदद कर रहा है।

अवधि और अस्थिरता पर ध्यान

यील्ड कर्व का 2s10s स्लोप मामूली रूप से सकारात्मक बना हुआ है, फिर भी दैनिक बाजार गतिविधि मुख्य रूप से प्रतिभागियों की अवधि को वेयरहाउस करने की इच्छा के इर्द-गिर्द घूमती है। कर्व का लंबा सिरा केंद्रीय अस्थिरता वाल्व के रूप में कार्य कर रहा है, जो बाजार की अधिकांश बेचैनी को अवशोषित कर रहा है। आज की कीमत कार्रवाई मौजूदा नीति मार्ग के पूर्ण ओवरहाल के बजाय जोखिम प्रीमियम समायोजन अधिक लगती है। इस गतिशीलता का एक स्पष्ट संकेतक कर्व के लंबे सिरे में देखी गई नेतृत्व है, जबकि कर्व का सामने का सिरा अपेक्षाकृत स्थिर बना हुआ है।

शासन और जोखिम प्रबंधन

वर्तमान माहौल में प्रभावी व्यापार के लिए एक रेंज शासन और एक प्रवृत्ति शासन के बीच अंतर करना आवश्यक है। एक रेंज-बाउंड बाजार में, माध्य प्रत्यावर्तन रणनीतियाँ अक्सर प्रभावी साबित होती हैं। हालांकि, एक प्रवृत्ति शासन धैर्य की मांग करता है, जिसके लिए स्थिति के आकार को बढ़ाने से पहले स्वीकृति के स्पष्ट संकेतों और समय की पुष्टि की आवश्यकता होती है। जोखिम प्रबंधन सर्वोपरि है। यदि कोई ब्रेकआउट को फीका करने का प्रयास कर रहा है, तो एक टाइम-स्टॉप महत्वपूर्ण है। यदि बाजार पिछले दिन की सीमा के बाहर लगातार दो 30-मिनट की खिड़कियों के लिए खुद को बनाए रखता है, तो इसे वास्तविक स्वीकृति के रूप में माना जाना चाहिए, जो कदम का मुकाबला करने के बजाय अनुकूलन की आवश्यकता का संकेत देता है।

आगे क्या देखना है (अगले 24 घंटे)

आगे देखते हुए, कई कारकों पर गहन ध्यान देने की आवश्यकता है। सबसे पहले, देखें कि क्या VIX दबा हुआ रहता है या फिर से तेजी लेना शुरू करता है, क्योंकि यह व्यापक बाजार भावना में अंतर्दृष्टि प्रदान करेगा। दूसरे, डॉलर की दिशा महत्वपूर्ण है; डीएक्सवाई की निरंतर कमजोरी बॉन्ड बाजार में अवधि के लिए बोलियों को मजबूत करेगी। नीलामी का प्रदर्शन और रियायत निर्माण के कोई भी संकेत भी महत्वपूर्ण संकेत प्रदान करेंगे। अंत में, जेपीवाई (जापानी येन) की चाल को बैंक ऑफ जापान (बीओजे) / कर्व ट्रिपवायर के संभावित रूप में मॉनिटर किया जाना चाहिए, और यूरोप में स्प्रेड व्यवहार एक विश्वसनीय कैरी-जोखिम बैरोमीटर के रूप में काम कर सकता है।

गहराई से जानें: आपूर्ति और परिपक्वता वितरण

वर्तमान बॉन्ड बाजार की कथा का मूल आपूर्ति गतिशीलता में निहित है, जो परिपक्वता वितरण के महत्वपूर्ण पहलू तक पहुंचने वाले साधारण घाटे के आंकड़ों से परे है। जब जारी करने का मिश्रण कर्व के लंबे सिरे की ओर भारी झुकाव रखता है, तो बॉन्ड डीलर स्वाभाविक रूप से इस आपूर्ति को अवशोषित करने के लिए अधिक रियायत की मांग करते हैं। यह घटना यील्ड कर्व्स के तेज होने का कारण बन सकती है, भले ही अन्यथा एक तटस्थ मैक्रो वातावरण में हो। बढ़ी हुई अवधि की आपूर्ति से यह प्रणालीगत दबाव सीधे बॉन्ड टर्म प्रीमियम रिटर्न को प्रभावित करता है, जो बाजार सहभागियों के लिए एक महत्वपूर्ण कारक पर प्रकाश डालता है।