철광석 시장 노트: 가격 탄력성 및 중국 제강 마진

1월 22일 세션을 앞두고 철광석 시장은 고조된 정책 불확실성과 간헐적인 위험 회피 현상으로 특징지어지는 복잡한 거시적 배경을 헤쳐나가고 있습니다. 체계적인 흐름은 미국 달러의 조건과 실질 금리 역학에 의해 주도되지만, 철광석에 대한 근본적인 편향은 중국 제강사 마진 및 물리적 조달 행동으로부터의 미시적 수준의 확인에 묶여 있습니다.

수요 탄력성 프레임워크

철광석은 높은 가격 탄력성 체제로 전환되었습니다. 중국 제강사들은 현 마진이 재고 보충 단계를 명시적으로 정당화하지 않는 한 조달을 늦추는 신중한 태도를 취하고 있습니다. 이러한 환경에서 거시 경제 헤드라인은 중국 산업 생산 또는 국내 철강 수요에 대한 확률 분포를 실질적으로 변화시킬 경우에만 중요성을 더하는 보조적인 촉매제 역할을 합니다.

거래자들에게 중요한 주요 신호는 아시아 구매자들의 행동입니다. 특히, 제강사들이 재고를 보충해야 할 긴급성을 보이는지 아니면 기존 재고를 위험 수준까지 소진하는 것을 선호하는지 여부입니다.

세션별 시장 역학

• 아시아 마감에서 런던 개장: 이 시간대는 철광석의 주요 가격 결정 창구로 남아 있습니다. 이 세션 동안 가격 하락을 신속하게 흡수한다는 것은 견고한 조달 욕구를 나타내며, 지속적인 매도세는 마진 압력으로 인한 신중함을 시사합니다.
• 런던 오전: 유럽 무역은 통상적으로 글로벌 무역 정책의 전반적인 틀을 형성합니다. 무역 관련 소식의 마찰은 수출 경로에 대한 불확실성을 증가시켜 상승 잠재력을 제한할 수 있지만, 물리적 영향은 종종 지연됩니다.
• 뉴욕 개장: 미국 시간대 동안 일반적인 위험 선호도와 USD 변동을 통해 상품에 영향을 미치지만, 철광석은 여전히 미시적 요인에 의해 주도됩니다. 지지적인 위험 분위기에도 불구하고 가격 상승이 없다는 것은 물리적 구매자들이 아직 더 높은 가격 수준을 수용할 준비가 되지 않았음을 시사하는 경우가 많습니다.

기술적 검증 및 미시 구조

이벤트가 많은 거래 주간에는 가격 변동이 정보 발견과 유동성 탐색 사이를 자주 오갑니다. 현물 가격에만 의존하는 것은 오해의 소지가 있을 수 있습니다. 가장 견고한 시장 신호는 현재 선물 커브(즉각적인 기간 스프레드)와 물리적 차이에서 찾을 수 있습니다.

최근 에 언급되었듯이, 구매자 탄력성이 추세를 결정합니다. 즉각적인 스프레드 긴축이 없는 현물 가격 상승은 일반적으로 취약하며 평균회귀 경향이 있습니다. 반대로, 물리적 검증을 통해 런던에서 뉴욕으로의 전환을 견뎌내는 가격 변동은 지속 가능한 추세를 시사합니다.

1월 22일 확률 시나리오

1. 기본 시나리오 (확률 60%)

구매자들이 가격 수준에 매우 민감하게 반응하여 범위 내 가격 움직임이 유지됩니다. 제강사들은 더 명확한 수요 신호를 기다리면서 필요할 때만 조달을 합니다.

2. 상승 시나리오 (확률 20%)

철강 공장 마진의 갑작스러운 개선 또는 중국 생산 예측의 변화로 인해 재고 보충 사이클이 재개됩니다.

3. 하락 시나리오 (확률 20%)

성장 전망이 악화되어 제강사들이 조달을 적극적으로 줄이고 기존 재고를 소진합니다.

실행 및 위험 관리

현재 체제에서는 더 작은 포지션 규모와 분할 진입에 초점을 맞춰야 합니다. 거래자들은 기술적 수준을 고정된 목표가 아닌 무효화 지점으로 취급해야 합니다. 거시적 변동성이 산업 금속에 미치는 영향에 대한 더 넓은 맥락은 구리 시장 수요 확인에 대한 분석을 참조하십시오.

• 구리 시장 분석: 거시적 변동성 및 수요 확인