Kontrakty Futures na Miedź Spadają w Cienkim Handlu Świątecznym

Rynki miedzi odnotowały dzisiaj spadek, a ceny kontraktów futures spadały w warunkach niskiej płynności z powodu święta Dnia Prezydenta w USA. Uwagę nadal koncentruje się na perspektywach popytu w Chinach po Księżycowym Nowym Roku oraz sygnałach globalnych zapasów, które obecnie dyktują krótkoterminowe ruchy tego czerwonego metalu.

Działanie Cen Miedzi Wśród Świątecznej Ciszy

Na późny poranek w Londynie / wczesny Nowy Jork, benchmarkowa cena miedzi na żywo wyniosła 5,7693 USD/lb, odzwierciedlając spadek o -0,58% w ciągu dnia. Ten spadek przyczynia się do spadku o -3,24% w ciągu ostatniego tygodnia i -2,17% w ciągu ostatniego miesiąca, pomimo wzrostu o +1,54% od początku roku i znacznego wzrostu o +25,64% rok do roku. Obecne otoczenie handlowe charakteryzuje się zmniejszonym uczestnictwem międzyklasowym, głównie z powodu święta w USA, co sprawia, że miedź reaguje głównie na własną mikrodynamikę i wiadomości związane z Chinami.

Stłumiony ton zaczął się w sesji azjatyckiej, rozszerzając się na Londyn, gdzie na londyńskim rynku miedzi na żywo uczestnicy skłaniali się do zmniejszenia ekspozycji. Niewielkie wiadomości dotyczące zapasów i fizycznej dostępności nabrały zwiększonego znaczenia ze względu na ograniczoną głębokość rynku. Obserwatorzy rynku zadają teraz kluczowe pytanie: Czy ten ruch w dół utrzyma się po powrocie pełnej płynności, czy jest to jedynie zniekształcona świątecznym obrotem ponowna wycena?

Makro i Podstawowa Narracja

Szybkie makro-sprawdzenie pokazuje, że indeks USD (dolara amerykańskiego) utrzymuje się w pobliżu 97,07, wykazując niewielki wzrost (+0,15% w ciągu dnia), podczas gdy rentowności dwuletnich obligacji skarbowych USA wynoszą około 3,40%, a dziesięcioletnich obligacji USA około 4,04%. Te ogólne warunki rynkowe stanowią tło dla ruchów miedzi, chociaż surowiec często podąża własną ścieżką w oparciu o specyficzne fundamenty podaży i popytu.

Na miedź nadal wpływa zeszłoroczna narracja o niedoborze, ale ostatnia dynamika sugeruje uznanie poprawy dostępności i cyklicznego charakteru popytu. Chociaż długoterminowa historia elektryfikacji pozostaje silnym czynnikiem wspierającym cenę miedzi w czasie rzeczywistym, to tymczasowo zmniejszyła pilną premię krótkoterminową. Kluczowym czynnikiem pozostaje ponowne otwarcie Chin i wszelkie nadchodzące impulsy polityczne. Jeśli popyt po świętach zaskoczy pozytywnie, wykres miedzi na żywo może szybko odzyskać impet. Odwrotnie, słaby popyt po ponownym otwarciu może prowadzić do spadku po zwyżkach, potencjalnie spłaszczając krzywą. Obecny wykres miedzi na żywo sugeruje, że rynek zmaga się z tymi krótkoterminowymi niepewnościami.

Rozważania Taktyczne i Scenariusze

Z taktycznego punktu widzenia, czystość sygnału często leży we wzmocnieniu frontu krzywej. Kiedy prompt spready wzmacniają się, sygnalizuje to rzeczywiste zacieśnienie rynku. Mięknąca krzywa, odwrotnie, wskazuje, że ruchy cen są bardziej napędzane narracją niż faktycznymi bilansami podaży i popytu.

Oto podział możliwych scenariuszy:

• Scenariusz bazowy (57%): Konsolidacja wokół obecnych poziomów. Rynek spodziewa się, że zmienność tytułów zniknie, gdy oczekuje się potwierdzenia w bilansach. Sesja azjatycka była napędzana przepływem i cienka, a zamknięcia Księżycowego Nowego Roku zmniejszyły przyrostowe ryzyko, czyniąc miedź wrażliwą na drobne nagłówki. Trwałe przebicie poniżej 5,70 lub powyżej 5,80 unieważniłoby ten scenariusz.
• Rozszerzenie w górę (25%): Odbudowa premii za ryzyko, testowanie poziomu 5,80. Może to być katalizowane przez nieoczekiwaną niespodziankę po stronie podaży lub szerszy impuls "risk-on" zacieśniający oczekiwania dotyczące promptów. Brak utrzymania 5,75 po początkowym wzroście unieważniłby to.
• Odwrócenie w dół (18%): Rynek obcina premię, przewartościowując ją w kierunku 5,70. Bardziej miękkie perspektywy popytu lub wyraźne złagodzenie głównego czynnika napędowego popytu mogłyby być katalizatorami. Szybkie odzyskanie 5,75 przy poprawie płynności unieważniłoby to.

Co Dalej Obserwować

Uczestnicy rynku powinni bacznie śledzić dane dotyczące ponownego otwarcia Chin, wszelkie komunikaty dotyczące bodźców z Pekinu oraz wskazówki dotyczące impulsów dla nieruchomości lub kredytów. Zakłócenia w podaży z kopalń w porównaniu z sygnałami z opłat za przetwarzanie wskażą na równowagę na rynku rafinacyjnym. Ponadto, zachowanie zapasów na widocznych giełdach będzie kluczowe, gdy płynność znormalizuje się po świętach. Rynki, szczególnie te dotyczące surowców takich jak miedź, mogą znacząco zmieniać się pod wpływem nagłówków politycznych i rewizji prognoz pogody, co wymaga ostrożnego ustalania wielkości pozycji.