Kupfer-Futures tauchen während des Ferienhandels: Was kommt als Nächstes?

Die Kupfermärkte verzeichneten heute einen Rückgang, wobei die Futures-Preise aufgrund der geringen Liquidität infolge des Presidents' Day-Feiertags in den USA tendenziell niedriger notierten. Der Fokus liegt weiterhin stark auf den Nachfrageaussichten Chinas nach dem Mondneujahr und globalen Bestandsignalen, die derzeit die kurzfristigen Bewegungen des roten Metalls bestimmen.

Kupferpreisentwicklung inmitten der Weihnachtszeit

Stand Londoner Vormittag/früher New Yorker Zeit notierte der Referenz-Kupferpreis live bei 5,7693 USD/lb, was einem Rückgang von -0,58 % für den Tag entspricht. Dieser Rückgang trägt zu einem Minus von -3,24 % in der letzten Woche und -2,17 % im letzten Monat bei, trotz eines Jahresgewinns von +1,54 % und eines deutlichen Anstiegs von +25,64 % gegenüber dem Vorjahr. Das aktuelle Handelsumfeld ist durch eine reduzierte Beteiligung über verschiedene Anlageklassen hinweg gekennzeichnet, was größtenteils auf den US-Feiertag zurückzuführen ist, sodass Kupfer hauptsächlich auf die eigene Mikrodynamik und China-bezogene Nachrichten reagiert.

Die gedämpfte Stimmung begann in der asiatischen Sitzung und setzte sich in London fort, wo der Kupferpreis live Teilnehmer sah, die sich auf eine Reduzierung des Engagements einstellten. Kleine Schlagzeilen über Bestände und physische Verfügbarkeit gewannen aufgrund der begrenzten Markttiefe an Bedeutung. Marktbeobachter stellen sich nun eine entscheidende Frage: Wird dieser Abwärtstrend anhalten, sobald die volle Liquidität zurückkehrt, oder handelt es sich lediglich um eine Feiertags-bedingte, verzerrte Neubewertung?

Makro- und die zugrunde liegende Narrative

Ein schneller Makro-Vergleich zeigt, dass der USD-Index (US-Dollar) nahe 97,07 liegt, was einen leichten Anstieg (+0,15 % am Tag) darstellt, während die Renditen der 2-jährigen US-Staatsanleihen bei etwa 3,40 % und die der 10-jährigen US-Staatsanleihen bei etwa 4,04 % liegen. Diese allgemeinen Marktbedingungen bilden den Hintergrund für die Bewegungen des Kupfers, obwohl der Rohstoff seinen eigenen Weg oft auf der Grundlage spezifischer Angebots- und Nachfragegrundlagen einschlägt.

Kupfer wird immer noch von der Knappheitserzählung des letzten Jahres beeinflusst, aber die jüngste Dynamik deutet auf eine Anerkennung verbesserter Verfügbarkeit und der zyklischen Natur der Nachfrage hin. Während die langfristige Elektrifizierungsgeschichte weiterhin ein starker Rückenwind für den Kupferpreis in Echtzeit bleibt, hat sie die kurzfristige Dringlichkeitsprämie vorübergehend reduziert. Der entscheidende Faktor bleiben die Wiedereröffnung Chinas und etwaige bevorstehende politische Impulse. Sollte die Nachfrage nach den Feiertagen positiv überraschen, könnte das Kupfer-Live-Chart schnell wieder an Dynamik gewinnen. Umgekehrt könnte eine schwache Wiedereröffnungsnachfrage dazu führen, dass Rallyes abverkauft werden, was die Kurve potenziell abflachen könnte. Das aktuelle Kupfer-Live-Chart deutet auf einen Markt hin, der mit diesen kurzfristigen Unsicherheiten zu kämpfen hat.

Taktische Überlegungen und Szenarien

Aus taktischer Sicht liegt die Klarheit des Signals oft in der Stärkung des vorderen Endes der Kurve. Wenn sich die Prompt-Spreads festigen, signalisiert dies eine echte Marktstraffung. Eine nachlassende Kurve hingegen deutet darauf hin, dass Preisbewegungen eher durch Erzählungen als durch tatsächliche Angebots-Nachfrage-Bilanzen angetrieben werden.

Hier ist eine Aufschlüsselung potenzieller Szenarien:

• Basisfall (57 %): Konsolidierung um die aktuellen Niveaus. Der Markt erwartet, dass die Volatilität der Schlagzeilen nachlässt, während auf Bestätigung in den Bilanzen gewartet wird. Die asiatische Sitzung war flussgesteuert und dünn, wobei die Schließungen zum Mondneujahr die zusätzliche Risikobereitschaft dämpften, wodurch Kupfer empfindlich auf kleinere Schlagzeilen reagierte. Ein nachhaltiger Bruch unter 5,70 oder über 5,80 würde dieses Szenario entkräften.
• Aufwärtsausdehnung (25 %): Risikoprämie baut sich wieder auf und fordert das Niveau von 5,80 heraus. Dies könnte durch eine unerwartete angebotsseitige Überraschung oder einen breiteren Risk-on-Impuls ausgelöst werden, der die Prompt-Erwartungen strafft. Ein Versäumnis, 5,75 nach einem anfänglichen Hochhalten zu halten, würde dies entkräften.
• Abwärtsumkehr (18 %): Der Markt baut Prämie ab und bewertet in Richtung 5,70 neu. Eine schwächere Nachfrageoptik oder eine deutliche Entspannung des Hauptnachfragefaktors könnten Katalysatoren sein. Eine schnelle Rückeroberung von 5,75 bei sich verbesserndem Fluss würde dies entkräften.

Was als Nächstes zu beobachten ist

Marktteilnehmer sollten die Wiedereröffnungsdaten Chinas, jegliche Stimulus-Sprache aus Peking und Hinweise auf Immobilien- oder Kreditimpulse genau beobachten. Störungen des Minenangebots im Vergleich zu Signalen von Verarbeitungsgebühren werden das Gleichgewicht des raffinierten Marktes anzeigen. Darüber hinaus wird das Bestandsverhalten an den sichtbaren Börsen entscheidend sein, wenn sich die Liquidität nach den Feiertagen normalisiert. Märkte, insbesondere bei Rohstoffen wie Kupfer, können aufgrund von politischen Schlagzeilen und Wetteränderungen erhebliche Abweichungen aufweisen, was eine sorgfältige Positionsgröße erforderlich macht.