Nota de Mercado USD/JPY: Apoio de Ativo Seguro vs. Diferencial de Taxas

O par USD/JPY está atualmente preso num cabo de guerra entre uma crescente procura por ativo seguro e uma âncora persistente de diferencial de taxas. Após os riscos de escalada tarifária dos EUA relacionados com a Europa e a Gronelândia, um prémio de risco político global reemergiu, comprimindo o apetite pelo risco, enquanto os mercados monetários dos EUA permanecem encerrados devido ao feriado do Dia de Martin Luther King Jr.

Drivers do Mercado: Tarifas e Gaps de Liquidez

O principal catalisador para a ação dos preços de hoje é o aumento da tensão geopolítica em relação à política comercial. Isso desencadeou uma rotação defensiva para o Iene japonês (JPY) e o Franco suíço (CHF). No entanto, com os mercados de títulos do Tesouro dos EUA encerrados, a descoberta de preços em tempo real para os rendimentos é limitada, deixando os pares de moedas propensos a stop-runs e reversão da média em torno de níveis técnicos estabelecidos.

Análise da Sessão: Resumo da Manhã de Londres

A abertura de Londres viu um impulso imediato impulsionado por notícias, onde a procura defensiva por JPY reapareceu. Apesar disso, o movimento permaneceu ordenado, pois o bloco pró-cíclico, incluindo AUD e CNH, encontrou um pequeno suporte nos dados asiáticos durante a noite. A meio da manhã, o foco mudou para a reversão da média, com os market makers a apoiarem-se em níveis bem divulgados perto do pivô de 157,01.

Níveis Técnicos e Transmissão Multi-Ativos

O impulso do FX de hoje é notavelmente impulsionado pelo prémio de risco, em vez de ser impulsionado por uma mera deriva do spread de taxas. Em condições de baixa liquidez devido a feriados, choques de notícias podem deslocar os preços à vista, mesmo quando os rendimentos de referência, como o US 10Y (último em 4,24%), permanecem estáticos.

• Resistência: 157,28 e 158,00
• Suporte: 156,75 e 156,00
• Ponto Pivô: 157,01

Uma clara recuperação ou perda do nível de equilíbrio de 157,01 provavelmente separará o ruído intradiário de um seguimento genuíno. Dada a liquidez de feriado, os traders devem usar uma abordagem "níveis primeiro", pois os stops estão agrupados logo acima da barreira psicológica de 158,00.

Manual Tático e Cenários

Caso Base: Negociação Intervalada (58% de Probabilidade)

Esperamos que o risco de notícias se estabilize com seguimento limitado devido à baixa participação. Neste cenário, o USD/JPY provavelmente permanecerá contido dentro do envelope de 156,75–157,28. Contrariar os extremos geralmente prova ser mais eficaz do que perseguir fugas durante os feriados dos EUA.

Cenários Alternativos

Uma Extensão de Risco (21%) poderia ocorrer se as narrativas tarifárias diminuírem, permitindo que o USD/JPY suba em direção a 158,00. Inversamente, uma Reversão de Risco (21%) desencadeada por uma nova escalada geopolítica provavelmente veria um movimento descendente impulsionado por stops, à medida que a procura defensiva se intensifica.

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