กลยุทธ์ผลประกอบการ Q4 ของ Goldman Sachs (GS): NII และ Post-Call

ในขณะที่ Goldman Sachs (GS) รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ตลาดได้เปลี่ยนความสนใจจากตัวเลขหลักไปสู่ทิศทางของแนวโน้มในอนาคต ในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคปัจจุบัน ความเสี่ยงหลักไม่ใช่ตัวเลขที่พิมพ์ออกมาทันที แต่เป็นความน่าเชื่อถือของการแสดงวิสัยทัศน์ของผู้บริหารในช่วงถามตอบ.

กายวิภาคของเหตุการณ์และความเชื่อมั่นของตลาด

การซื้อขายรายงานผลประกอบการต้องใช้แนวทางสามขั้นตอนในการดำเนินการด้านราคา ปฏิกิริยาของตลาดมักถูกขับเคลื่อนโดยการป้องกันความเสี่ยงและความต้องการสภาพคล่องในทันที ตามมาด้วยช่วงถามตอบ ซึ่งตลาดจะประเมินความน่าเชื่อถือและความเสี่ยงในการแก้ไขประมาณการผลประกอบการในอนาคต สุดท้าย ช่วงหลังการโทรจะให้การยืนยันเงินจริง ซึ่งเป็นที่ที่กระแสการลงทุนของสถาบันยืนยันการเคลื่อนไหวเริ่มต้นหรือเริ่มต้นการจางหายไป.

ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค

อัตราดอกเบี้ยยังคงกำหนดค่าตัวคูณของหุ้น หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น การรักษาระดับราคาที่สูงขึ้นจะทำได้ยากขึ้นสำหรับบริษัทการเงินยักษ์ใหญ่ ในทางกลับกัน หากอัตราผลตอบแทนลดลง แนวโน้มที่มีคุณภาพสูงมักจะได้รับรางวัลจากตลาดอย่างเอื้อเฟื้อเผื่อแผ่มากขึ้น ในการวิเคราะห์ GS นักเทรดต้องใช้ประสิทธิภาพของบริษัทคู่แข่ง เช่น และ เพื่อกรองการเคลื่อนไหวที่คล้ายคลึงกันและกำหนดความแข็งแกร่งของระบอบความสัมพันธ์ปัจจุบัน.

เมตริกสำคัญและคำถามเชิงกลยุทธ์

เพื่อพิจารณาว่าการเคลื่อนไหวของ GS มีศักยภาพในการเป็นแนวโน้มหรือไม่ นักเทรดควรติดตามจุดสำคัญหลายจุดในงบการเงิน:

• เส้นทาง NII/NIM: ไตรมาสที่จะมาถึงเทียบกับกรอบทั้งปีมีนัยยะอะไร?
• วินัยด้านค่าใช้จ่าย: ธนาคารแสดงให้เห็นถึงอำนาจต่อรองในการดำเนินงานหรือท่าทีการลงทุนซ้ำที่จำเป็นหรือไม่?
• การปรับตัวของเครดิตให้เป็นปกติ: สังเกตภาษาเฉพาะเกี่ยวกับการค้างชำระ การตัดหนี้สูญ และการสร้างเงินสำรอง.
• ผลตอบแทนจากเงินทุน: เงื่อนไขใหม่ใดๆ สำหรับการซื้อคืนหรือเงินปันผลอาจกระตุ้นความผันผวน.

สัญญาณที่ซื้อขายได้: การยืนยันเทียบกับการจางหาย

การยืนยันขาขึ้น

การเคลื่อนไหวที่ขาขึ้นอย่างยั่งยืนมักจะต้องอาศัยอัตรากำไรที่คงอยู่โดยอาศัยปัจจัยเชิงโครงสร้าง เช่น ประสิทธิภาพการผลิตและการผสมผสานค่าธรรมเนียม แทนที่จะเป็นกำไรครั้งเดียว การยืนยันขาขึ้นจะเกิดขึ้นเมื่อแนวโน้มมีความเฉพาะเจาะจง เพิ่มความชัดเจน และจำกัดภาษาที่มีเงื่อนไข หากราคาหลังการโทรยังคงอยู่เหนือช่วงเปิดทำการ ความน่าจะเป็นของวันที่เป็นแนวโน้มขาขึ้นจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 24%.

การยืนยันขาลง

กรณีของแนวโน้มขาลงจะแข็งแกร่งขึ้นหากการประชุมทางโทรศัพท์แนะนำความเสี่ยงใหม่ๆ เช่น อุปสงค์ที่อ่อนตัวลงหรือแรงกดดันจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น หากราคาไม่สามารถรักษาระดับช่วงราคาเริ่มต้นได้และกลับมาซื้อขายอยู่ในช่วงราคาก่อนหน้า นั่นจะทำหน้าที่เป็นสัญญาณหลักของการจางหายไป การเด้งกลับที่ล้มเหลวซ้ำๆ หลังช่วงการให้คำแนะนำมักนำไปสู่แนวโน้มขาลง.

กลยุทธ์การดำเนินการ

การดำเนินการที่รับรู้ตำแหน่งเป็นสิ่งสำคัญ หาก GS มีแนวโน้มที่รุนแรงเข้าสู่การประกาศผลประกอบการ เกณฑ์สำหรับปฏิกิริยาเชิงบวกจะสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้การกลับตัวเป็นเรื่องปกติมากขึ้น หากหุ้นอยู่ในกรอบจำกัด ตลาดมีแนวโน้มที่จะรอให้แนวโน้มเป็นตัวกระตุ้นทิศทาง.

นักเทรดควรให้ความสำคัญกับ “การเคลื่อนไหวครั้งที่สอง” ในขณะที่การเคลื่อนไหวครั้งแรกมักเป็นผลมาจากการป้องกันความเสี่ยง การเคลื่อนไหวครั้งที่สอง—ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากแนวโน้มถูกย่อย—มักจะเป็นการเคลื่อนไหวที่มีความเชื่อมั่นของสถาบัน สำหรับบริบทที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับประสิทธิภาพของภาคการเงินในฤดูกาลนี้ โปรดดูที่ .

• กลยุทธ์ผลประกอบการ Q4 ของ Goldman Sachs (GS): การซื้อขายแนวโน้มและ NII