Hợp đồng Tương lai Than: Vận động thị trường và xung lực vĩ mô

Động lực thị trường than tiếp tục thể hiện một bức tranh hỗn hợp khi các điều kiện vĩ mô và các yếu tố cơ bản đặc thù của hàng hóa cạnh tranh ảnh hưởng. Với mức giá chụp nhanh ở 114.90 USD/t, hàng hóa đang điều hướng dòng chảy hai chiều tinh tế hơn là động lượng định hướng mạnh mẽ, báo hiệu một thị trường đang trong trạng thái củng cố.

Điều hướng thị trường than: Các yếu tố thúc đẩy chính và tâm lý

Hôm nay đánh dấu một giai đoạn điều hướng cẩn thận khác cho giá than. Trong khi bức tranh vĩ mô rộng lớn hơn, đặc trưng bởi DXY hơi yếu hơn ở 96.811 và lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ biến động (US 2Y ở 3.52%, US 10Y ở 4.16%), đặt ra một ngân sách rủi ro chung, thị trường vẫn tập trung chủ yếu vào thông tin cân bằng cung cầu cụ thể của hàng hóa. Diễn biến hiện tại, với mức thay đổi khiêm tốn hàng ngày là +0.26% nhưng giá than trực tiếp (COAL price live) ở mức 114.90 USD/t, cho thấy cuộc chiến giữa các lực lượng tăng và giảm giá.

Các yếu tố ảnh hưởng tạo hình giá than

Một số yếu tố thúc đẩy chính hiện đang củng cố tâm lý thị trường than. Khung chính sách và an ninh năng lượng tiếp tục cung cấp một nền tảng quan trọng cho việc sản xuất điện từ than, đặc biệt ở châu Âu và châu Á. Các khu vực này thường trải qua sự tách biệt nhanh chóng về nhu cầu dựa trên chênh lệch giá khí đốt và chi phí vận chuyển hàng hóa, làm cho sự phân kỳ khu vực trở thành một yếu tố quan trọng. Hơn nữa, các báo cáo lợi nhuận và tín hiệu nhu cầu nội địa cho thấy sự gia tăng tính đàn hồi của cầu, cho thấy rằng các mức giá đang bắt đầu ảnh hưởng trực tiếp hơn đến các mô hình tiêu thụ.

Động lực phiên giao dịch và cụm thanh khoản

Diễn biến giá than trong ngày chịu ảnh hưởng nặng nề bởi các phiên giao dịch liên tiếp trên các thị trường toàn cầu. Châu Á thường thiết lập xu hướng ban đầu, tiếp theo là London, nơi đưa vào một lượng thanh khoản đáng kể thường kích hoạt việc định giá lại vĩ mô. Phiên New York sau đó đóng vai trò quyết định trong việc xác định xem các động thái ban đầu này có củng cố thành một xu hướng định hướng hay trở lại các vùng giá trị trước đó. Động lực chuyển giao này đặc biệt quan trọng đối với giao dịch COAL thời gian thực (COAL realtime), vì thanh khoản tập trung có thể khuếch đại các tín hiệu và dẫn đến các biến động quá mức.

Cấu trúc và các mức kỹ thuật chính

Từ góc độ kỹ thuật, thị trường than thể hiện các mức hỗ trợ và kháng cự rõ ràng, rất quan trọng cho các quyết định giao dịch chiến thuật. Các vùng hỗ trợ được xác định xung quanh 110 và 105 USD/t, trong khi kháng cự nằm ở 120 và 125 USD/t. Các mức này không phải là tùy tiện; chúng thường tương ứng với các con số tròn tâm lý và các khu vực mà các hợp đồng quyền chọn quan trọng được định vị. Một sự phá vỡ quyết định và duy trì trên mức kháng cự có thể báo hiệu động lượng tăng giá, trong khi sự từ chối liên tục gần các mức này có thể sẽ kéo giá trở lại phạm vi đã thiết lập. Các nhà giao dịch theo dõi biểu đồ than trực tiếp (COAL chart live) sẽ đặc biệt chú ý đến các ngưỡng này.

Phân tích kịch bản cho 24 giờ tới

Xem xét bối cảnh hiện tại, chúng tôi dự đoán các kịch bản có trọng số xác suất sau cho giá than:

1. Kịch bản cơ bản (60%): Củng cố duy trì. Thị trường tiếp tục giao dịch trong phạm vi đã thiết lập, do sự cân bằng giữa các tín hiệu cân bằng và các dòng chảy vĩ mô đối nghịch vẫn tồn tại. Điều này ngụ ý rằng tỷ giá than trực tiếp (COAL live rate) có thể sẽ dao động quanh các mức hiện tại.
2. Mở rộng tăng giá (20%): Một sự thắt chặt bất ngờ về nguồn cung hoặc một cú sốc tâm lý rủi ro trên diện rộng có thể đẩy giá than lên trên mức kháng cự, thu hút động lượng mới.
3. Giảm giá (20%): Bằng chứng về sự cân bằng vật chất lỏng lẻo hơn hoặc sự suy yếu đáng kể về nhu cầu có thể đẩy giá xuyên qua mức hỗ trợ, kích hoạt các dòng loại bỏ rủi ro.

Cuối cùng, điều quan trọng nhất trong tương lai gần là thông tin cân bằng mới – bao gồm tồn kho, dòng chảy thương mại, chi phí vận chuyển và các mô hình thời tiết. Sự tương tác của các yếu tố vi mô này với các xung lực vĩ mô rộng lớn hơn từ USD và lãi suất sẽ phần lớn quyết định hướng giá. Trong một môi trường đầy biến động như vậy, việc duy trì kỷ luật gần các mức quan trọng có xu hướng mang lại lợi nhuận cao hơn so với việc theo đuổi các biến động trong ngày, đặc biệt khi theo dõi biểu đồ COAL.

Triển vọng trung hạn và các yếu tố rủi ro

Trong khi diễn biến giá hàng ngày cung cấp tín hiệu tức thì, câu chuyện trung hạn được định hình bởi động lượng hàng tháng (+7.28%) và từ đầu năm (+6.88%). Tuy nhiên, sự cân bằng vật chất giữa cung và cầu vẫn là trọng tài cuối cùng của các xu hướng giá bền vững. Khi câu chuyện thị trường phổ biến vượt quá dữ liệu cơ bản, sự gia tăng biến động thường được quan sát thấy. Thay đổi hàng tuần là -1.03% so với mức tăng mạnh hàng tháng và từ đầu năm giúp định hình xem thị trường có đang thực sự theo xu hướng hay chỉ đơn thuần trải qua những biến động.

Điều quan trọng cần nhớ là sự vô hiệu hóa nhanh nhất của bất kỳ luận điểm giao dịch nào đến từ sự thay đổi bất ngờ trong cân bằng vật chất. Những thay đổi chính sách đột ngột, các sự kiện thời tiết cực đoan, hoặc sự gián đoạn dòng chảy xuất khẩu có thể tạo ra khoảng cách giá và buộc phải định giá lại nhanh chóng, bất kể niềm tin hiện có. Giá than (COAL price) vẫn nhạy cảm với những cú sốc ngoại sinh này.

Thực hiện và kỷ luật mức giá

Đối với các nhà giao dịch, các cơ hội rõ ràng hơn thường xuất hiện trong các cửa sổ giao dịch có tính thanh khoản cao nhất. Nửa đầu phiên giao dịch London và nửa đầu phiên New York thường đặt ra xu hướng trong ngày cho than. Hơn nữa, trong các chế độ giao dịch trong phạm vi, các đột phá ban đầu thường thất bại. Một xác nhận định hướng thực sự đến từ việc đóng cửa và duy trì bền vững ngoài một mức quan trọng, không chỉ là một mức giá thoáng qua. Thị trường thường xuyên kiểm tra một phía của phạm vi chỉ để thất bại và sau đó nhanh chóng chuyển sang phía kia, một đặc điểm chung trong các giai đoạn được đánh dấu bởi sự không chắc chắn về cân bằng.