Phân tích Thị trường Quặng Sắt: Độ co giãn của người mua và biên độ lợi nhuận nhà máy thúc đẩy xu hướng

Thị trường quặng sắt bước vào phiên giao dịch ngày 19 tháng 1 với đặc điểm là độ co giãn cao của người mua, trong đó biên lợi nhuận của nhà máy thép và hành vi bổ sung hàng tồn kho là các chỉ số chính cho hướng giá. Khi các thị trường điều hướng phiên rủi ro đầy đủ đầu tiên sau chu kỳ tin tức cuối tuần nhiều biến động, quặng sắt vẫn đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi về phía cầu ở Châu Á và những rủi ro chính sách thương mại toàn cầu rộng lớn hơn.

Tâm lý Vĩ mô và Sự truyền dẫn Hàng hóa

Môi trường vĩ mô hiện tại được đặc trưng bởi sự bất ổn chính sách gia tăng và mức bù rủi ro chính sách thương mại dai dẳng. Đối với các hàng hóa như quặng sắt, rủi ro này được truyền qua ba kênh chính: điều kiện thanh khoản USD (USD), những thay đổi về lãi suất toàn cầu và khẩu vị rủi ro chung của các dòng vốn có hệ thống. Mặc dù có những yếu tố vĩ mô này, quặng sắt vẫn yêu cầu xác nhận ở cấp độ vi mô—đặc biệt thông qua cấu trúc đường cong và chênh lệch vật chất—để xác nhận bất kỳ động thái bền vững nào.

Phân tích Phiên: Châu Á, London và New York

Châu Á đóng cửa đến London mở cửa: Là trung tâm định giá chính cho quặng sắt, giao dịch đầu tuần ở Châu Á phản ánh các quyết định bổ sung hàng tồn kho quan trọng. Nếu các nhà máy vẫn thận trọng do biên lợi nhuận bị thu hẹp, giá có xu hướng giảm ngay cả khi không có nguồn cung mới.

Sáng London: Phiên châu Âu thêm vào lớp chính sách thương mại. Ma sát địa chính trị gia tăng có thể hạn chế tiềm năng tăng giá bằng cách tăng sự bất ổn liên quan đến nhu cầu thép toàn cầu và khối lượng xuất khẩu. Tuy nhiên, tác động này thường mang tính dẫn dắt bởi câu chuyện trừ khi đi kèm với những thay đổi hữu hình trong mức sản xuất của Trung Quốc.

New York mở cửa và buổi sáng: Mặc dù giờ giao dịch của Hoa Kỳ ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro chung, quặng sắt vẫn được dẫn dắt bởi các yếu tố vi mô. Các nhà giao dịch nên theo dõi xem liệu giá giao ngay có phục hồi sau các đợt giảm giá—cho thấy nhu cầu cơ bản—hay liệu việc bán ra liên tục có xảy ra khi người mua rút khỏi thị trường.

Phân tích Kịch bản cho Quặng Sắt

• Trường hợp cơ sở (60%): Giao dịch trong biên độ hẹp vì người mua vẫn rất nhạy cảm với giá và chờ đợi tín hiệu biên lợi nhuận rõ ràng hơn.
• Trường hợp tăng giá (20%): Tiếp tục bổ sung hàng tồn kho nếu biên lợi nhuận của nhà máy thép cho thấy sự cải thiện đáng kể.
• Trường hợp giảm giá (20%): Triển vọng tăng trưởng xấu đi khiến các nhà máy giảm thu mua và rút hàng tồn kho hiện có.

Góc nhìn cấu trúc vi mô: Thanh khoản so với Thông tin

Một dấu hiệu kỹ thuật quan trọng trong điều kiện thị trường hiện tại là sự phân biệt giữa “các động thái thanh khoản” và “các động thái thông tin”. Các phiên mở cửa vào thứ Hai thường có các đợt điều chỉnh vị thế cuối tuần trùng với thanh khoản mỏng. Xác nhận xảy ra khi một động thái được bắt đầu ở Châu Á tồn tại qua phiên London và được kéo dài bởi New York, cho thấy sự tham gia sâu hơn thay vì chỉ đơn thuần là đẩy giá trong ngắn hạn.

Thực hiện và Quản lý Rủi ro

Trong một chế độ biến động cao, phương pháp được khuyến nghị là giao dịch với quy mô nhỏ hơn và thực hiện các lệnh ở nhiều mức giá. Các mức hỗ trợ/kháng cự nên được coi là các điểm vô hiệu hóa thay vì các điểm đến cuối cùng. Thành công trong môi trường này phụ thuộc vào sự kiên trì của một kịch bản thay vì bắt được đỉnh hoặc đáy tuyệt đối của một động thái.

Hơn nữa, các câu chuyện về hàng hóa chỉ mạnh mẽ khi có đường cong cơ bản hỗ trợ. Hướng giá giao ngay thiếu xác nhận chênh lệch thời gian thường rất dễ biến động. Ngược lại, một đợt tăng giá giao ngay đi kèm với việc thu hẹp chênh lệch kỳ hạn cho thấy có một lực cầu vật chất bền vững trên thị trường.

• Phân tích Thị trường Thép: Kỷ luật biên lợi nhuận so với Biến động chính sách
• Phân tích Thị trường Thép: Tùy chọn chính sách tăng lên trong bối cảnh rủi ro thuế quan