木材市場：住房需求與政策影響春季展望

木材市場目前穩定在每千板英尺598.50美元左右，在關鍵的春季建築季節之前進行盤整。儘管假期導致交易清淡，減少了即時數據流，但該大宗商品的走勢仍主要取決於住房需求的展望以及北美貿易政策持續存在的不確定性。

木材價格應對季節性變化與政策風險

截至2026年2月16日，木材錄得小幅日漲幅+0.42%，達到木材美元即時價格598.50美元/千板英尺。這種穩定反映出市場正在積極擺脫冬季季節性影響，參與者密切關注春季建築活動的預期激增。今年迄今，木材價格已大幅上漲+11.14%，表明儘管月度略有下跌且同比下降，但仍存在潛在的樂觀情緒。

影響木材圖表即時走勢的關鍵次要驅動因素是貿易政策的不確定性，特別是關於軟木流動的方面。儘管這並非迫在眉睫的擔憂，但政策變化的可能性造成了潛在的尾部風險，增加了生產商和消費者之間遠期對沖的興趣。這種主動對沖重塑了遠期曲線動態，即使沒有立即的政策行動，也可能使未來定價的風險溢價升高。此外，與疫情時期相比，供應環境更具彈性，這意味著任何未經確鑿許可證或開工勢頭支持的反彈通常會迅速消退。

總統日後的市場動態分析

最新的宏觀交叉核對顯示，美元指數徘徊在97.07附近（+0.15%），美國2年期國債收益率約為3.40%，美國10年期國債收益率接近4.04%。儘管由於總統日，美國市場流動性因現金股票和債券市場休市而減少，但整體敘事仍在不斷演變。在倫敦上午，貿易政策討論仍然是背景，即便沒有立即的催化劑，也影響著對沖行為。

市場的主要波動變量無疑是住房需求。如果抵押貸款利率穩定，且住房許可證和開工量均顯示持續改善，那麼木材有望在春季保持較高水平。然而，令人失望的住房數據可能會引發快速下跌，因為當前供應的反應性很高。因此，監控木材美元即時走勢需要密切關注即將發布的住房數據。與軟木貿易爭端相關的政策風險將繼續決定供應可用性和定價權，影響木材美元即時圖表的演變。僅僅是升級的可能性就足以刺激對沖活動。

情景映射與後續觀察重點

根據當前的市場狀況和驅動因素，FXPremiere Markets團隊為木材識別了幾種權重概率情景：

• 基本情景（63%概率）：在當前水平附近盤整。市場預計將穿越短期波動，專注於春季建築需求和住房指標。若持續跌破575.00或漲破625.00，則該情景將失效。對於監控木材美元價格的人來說，這意味著目前交易區間狹窄。
• 上行擴展（20%概率）：風險溢價重塑，挑戰625.00水平。這很可能是由供應側意外或顯著的風險偏好衝動收緊即期預期所催化。若在首次上攻後未能守住600.00，則該佈局將失效。
• 下行逆轉（17%概率）：市場剝離溢價並重新定價至575.00。這可能是由需求前景疲軟或任何頭條驅動因素明顯緩解所觸發。若在流動性改善的情況下迅速收復600.00，則此看跌前景將失效。交易者不斷分析木材美元即時匯率以偵測這些更廣泛情景的變化。

未來24小時的關鍵指標

展望未來，市場參與者應密切關注：

• 美國住房開工、許可證，以及即將發布的數據窗口中對抵押貸款利率的敏感性。
• 北美木材貿易政策的任何升級或降級。
• 隨著需求轉向春季，木材廠利用率和庫存水平。

最清晰的戰術信號將在曲線前端發現。當即期價差走強時，通常預示著真正的市場緊張。反之，曲線走軟則表明市場波動更多是受敘事驅動，而非反映實際供需平衡。這些要素共同塑造了木材價格即時走勢的短期前景。

風險提示：本分析僅供參考。大宗商品市場，包括木材，可能因突發新聞、流動性變化和意外數據而出現劇烈波動。請務必進行您的盡職調查。