تحليل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات: محور 4.20%

أغلق منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية الأسبوع بميل إيجابي واضح، مما يعكس سوقًا تظل فيه توقعات السياسة النقدية قصيرة الأجل ثابتة بينما يتم تسعير الطرف الطويل للمنحنى بشكل متزايد باعتباره تحديًا للميزانية العمومية.

عند آخر إغلاق متاح، استقر سعر US10Y المباشر عند 4.2060%، مسجلاً حركة هامشية بانخفاض 0.4 نقطة أساس. يشير الرسم البياني المباشر لـ US10Y إلى نطاق أسبوعي بين 4.156% و 4.224%، مع اقتراح المستويات الحالية بوجود صراع بين مخاوف النمو وعلاوات الأجل المدفوعة بالمعروض. عند ملاحظة الرسم البياني الحي لـ US10Y، تعمل نقطة المنتصف عند 4.190% كمحور حاسم قصير الأجل لجلسة يوم الاثنين. إذا أظهرت بيانات US10Y في الوقت الفعلي قبولًا فوق هذا المستوى، فمن المرجح أن يظل البائعون مسيطرين حيث يستوعب السوق معدل US10Y المباشر في سياق المزادات القادمة.

رواية انحدار منحنى العائد

هناك قوتان تتصارعان على اكتشاف الأسعار في عام 2026: تسعير السياسة النقدية وعلاوة الأجل. هذا التمييز عملي لمتداولي الدخل الثابت. إذا كانت الحركة مدفوعة بالسياسة النقدية، فإن الطرف القصير يقود الحركة وينبسط المنحنى. ومع ذلك، إذا كانت الحركة مدفوعة بعلاوة الأجل، فإن الطرف الطويل يقود الحركة ويزداد انحدار المنحنى. حاليًا، يدفع السوق علاوة مقابل المدة، متجاهلاً في كثير من الأحيان معنويات المخاطرة الهادئة في أماكن أخرى. هذا المشهد هو محور تركيز أساسي في أحدث إصدار من دليل سوق السندات، الذي يفصل كيفية تحول فروق العائد العالمية.

ديناميكيات سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين و5 أعوام

أغلقت سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين عند 3.4820%، وهي تعمل كمقياس أكثر وضوحًا لمصداقية سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يسلط نطاقها اليومي الأخير من 3.468% إلى 3.523% الضوء على التقلبات في التوقعات قصيرة الأجل. في غضون ذلك، تمثل سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات، التي أغلقت عند 3.7550%، الجزء الأوسط من المنحنى حيث غالبًا ما تتصادم عمليات التحوط والمراكز. يجب على المتداولين مراقبة التفاعل بين هذه الآجال؛ فالارتفاع في الطرف القصير دون مشاركة الطرف الطويل يعزز عادةً خلفية انحدار المنحنى بدلاً من الإشارة إلى احتفال أوسع بالمدة.

اختبارات الضغط للسندات طويلة الأجل

تعمل سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا، التي سجلت 4.8550%، كاختبار ضغط نهائي لطلب المشترين الهامشيين. فهي ذات تحدب عالٍ (convexity-heavy) وحساسة للغاية لقدرة الميزانية العمومية للمتعاملين. إذا قادت السندات لأجل 30 عامًا العوائد نحو الأعلى بينما يزداد انحدار المنحنى، فنحن بالتأكيد في نظام علاوة الأجل. على العكس من ذلك، فإن الارتفاع القوي في السندات لأجل 30 عامًا الذي يؤدي إلى تسطيح المنحنى سيشير إلى تحول نحو هيمنة مخاوف النمو. يتم استكشاف هذه الديناميكيات بشكل أكبر في تحليلنا لانحدار منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية.

المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها

• منطقة US10Y: من 4.156% إلى 4.224%. القبول خارج هذه الحدود يحدد النظام التالي.
• شكل المنحنى: الفارق بين عامين و10 أعوام (2s10s) عند ~72.4 نقطة أساس والفارق بين 10 أعوام و30 عامًا (10s30s) بالقرب من 64.9 نقطة أساس.
• التقلب: إذا استمر مؤشر MOVE في الارتفاع بينما تظل الأسهم هادئة، فإن تكاليف التحوط هي المحرك الأساسي.

التنفيذ التكتيكي وإدارة المخاطر

تتضمن العملية القوية في هذه البيئة تحديد السعر داخل النطاقات الأخيرة وتحديد المحرك الحقيقي - سواء كان السياسة النقدية أو المعروض. إذا رأيت عمليات بيع لا تستجيب لبيانات الاقتصاد الكلي، فاشتبه في وجود مشكلات في البنية الدقيقة للسوق أو في مراكز المتعاملين. يسلط تقريرنا الأخير حول اعتماد الفيدرالي على البيانات الضوء على كيفية توجيه المخاطر المتغيرة إلى علاوات الأجل للسندات، مما يجعل قواعد التنفيذ أكثر أهمية من أي وقت مضى.

مع افتتاح جلسة يوم الاثنين، تعامل مع أول اختراق لنطاق يوم الجمعة كاختبار. غالبًا ما تكون الصفقة الأنظف هي إعادة الدخول أو الحركة الثانية التي تؤكد القبول. في أسواق أسعار الفائدة، المسار لا يقل أهمية عن الوجهة. حدد حجم صفقتك بناءً على المسار، وليس على التوقعات.

• تحليل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات: التعامل مع محور 4.20%
• تحليل منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية: مواكبة طفرة علاوة الأجل
• الاعتماد على بيانات الفيدرالي: تحويل المخاطر إلى علاوات الأجل للسندات