برز الفرنك السويسري (CHF) كمتفوق رئيسي خلال جلسة 20 يناير 2026، حيث أدت حالة عدم اليقين بشأن السياسة التجارية وتسعير "مخاطر السياسة" إلى الضغط على الدولار الأمريكي وأثرت على العملات ذات المخاطر العالية مثل الدولار الأسترالي. على الرغم من ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية، كان الدافع السائد في السوق هو التحوط من المخاطر، مفضلاً قنوات الملاذ الآمن السائلة على صفقات Carry التقليدية.
سياق السوق والمحركات الكلية
شهدت إعادة التمركز بعد عطلة السوق الأمريكي تحولًا ملحوظًا في المعنويات. فبينما ارتفعت العوائد الاسمية — حيث وصل عائد سندات الخزانة لأجل عامين إلى حوالي 3.946% وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نحو 4.27% — لم يترجم هذا إلى قوة واسعة للدولار الأمريكي. بدلاً من ذلك، بدا أن ارتفاع أسعار الفائدة يعزز التقلبات ويزيد الطلب على التحوط.
بقيت عناوين الأخبار المتعلقة بالسياسة التجارية نقطة التركيز، مما أوجد سردًا لصدمة العرض الذي غالبًا ما يعقد العلاقة بين فروق أسعار الفائدة وتقييمات العملات. للمزيد حول كيفية تفاعل هذه الديناميكيات، راجع تحليلنا حول عدم اليقين في السياسة التجارية وتقلبات السوق.
تفصيل الجلسة: التدفق الزمني
جلسة لندن: التركيز على التحوط من المخاطر
خلال صباح لندن، اتسم السوق بنبرة حذرة. في البداية، تم التعبير عن بيع الدولار الأمريكي من خلال الأزواج الأكثر سيولة، بما في ذلك اليورو والجنيه الإسترليني والفرنك السويسري. قدمت بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة بعض التقلبات المبكرة لعملات الجنيه الإسترليني المتقاطعة، لكن الاتجاه الأوسع في سوق الفوركس ظل مركّزاً على عدسة "المخاطر + السياسة" بدلاً من فروق أسعار الفائدة البحتة. انعكست هذه المعنويات في الأسواق الأوروبية، كما يتضح من ارتفاع علاوة مخاطر التعريفة الجمركية في مؤشر DAX.
افتتاح نيويورك: إعادة دخول السوق النقدي
مع إعادة افتتاح الأسواق النقدية الأمريكية في الساعة 09:30 صباحًا بتوقيت نيويورك، تكثفت أنشطة التحوط عبر الأصول. عزز ضعف الأسهم (مع هبوط العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنحو 1.0%) التمركزات الدفاعية في سوق الفوركس. تداول مؤشر DXY في نطاق 98.0200-98.9000، وظل حساسًا للغاية لتدفق الأخبار الرئيسية.
قراءة فنية لزوج AUD/CHF
أنهى زوج AUD/CHF الجلسة الرئيسية عند 0.53286، بانخفاض 0.54% عن افتتاحه عند 0.53566. تميزت الحركة بإعادة تسعير في جزء الدولار الأمريكي أولاً، مع معاناة الدولار الأسترالي في إيجاد موطئ قدم كعملة سلعية ذات بيتا مرتفعة.
مستويات الأسعار الرئيسية
- المقاومة خلال اليوم: 0.53928
- مستوى المحور/المتوسط: 0.53403
- الدعم الفوري: 0.52994 (أدنى مستوى خلال اليوم)
من الناحية الفنية، يعمل مستوى 0.52994 كخط دفاع أول للمشترين. قد يشير الاختراق دون هذا الدعم إلى انخفاض أعمق، بينما يتطلب الثبات فوق مستوى المحور 0.53403 لتثبيت الزخم الهبوطي.
أسعار الفائدة وانتقال تأثيرها عبر الأصول
أظهرت الجلسة أننا حاليًا في نظام لإدارة المخاطر. فالعوائد المرتفعة في الولايات المتحدة تنافس الطلب على الملاذ الآمن، مما خفف من سلوك carry الكلاسيكي. تشير المقارنات مثل عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات (حوالي 2.768%) وعائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات (حوالي 2.163%) إلى أن الأسواق العالمية تسعر تباطؤ النمو بسبب صدمات التجارة. وهذا يتفق مع الملاحظات الأخيرة حول وجهات نظر البنك المركزي الأوروبي بشأن مخاطر التعريفات الجمركية.
ماذا نتوقع لاحقًا
يجب على المشاركين في السوق مراقبة الإصدارات والأحداث الاقتصادية التالية على مدار الـ 24 ساعة القادمة:
- بيانات الإسكان الأمريكية (الأربعاء): ستوفر تصاريح البناء وبدء إنشاء المنازل نظرة ثاقبة على انتقال تأثير السياسات.
- مؤشرات النشاط الأمريكية: من المقرر صدور مبيعات المنازل المعلقة في الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت نيويورك.
- مخاطر العناوين الرئيسية: تظل تحديثات السياسة التجارية هي "مخاطر الفجوة" الأساسية للتسليم بين لندن ونيويورك.
