El franco suizo (CHF) emergió como el principal activo con mejor rendimiento durante la sesión del 20 de enero de 2026, ya que la incertidumbre en la política comercial y la fijación de precios del "riesgo político" presionaron al dólar estadounidense y afectaron a divisas de alta beta como el dólar australiano. A pesar de un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., el impulso dominante del mercado fue la cobertura de riesgos, favoreciendo los canales líquidos de refugio seguro sobre las operaciones de carry trade tradicionales.
Contexto del mercado y factores macroeconómicos
El reposicionamiento post-feriado tras el cierre del mercado estadounidense mostró un notable cambio en el sentimiento. Si bien los rendimientos nominales subieron (con el Tesoro a 2 años alcanzando ~3.946% y el rendimiento a 10 años volviendo a subir hacia el 4.27%), esto no se tradujo en una fortaleza generalizada del USD. En cambio, el aumento de las tasas pareció reforzar la volatilidad y la demanda de cobertura.
Los titulares de la política comercial siguieron siendo el centro de atención, creando una narrativa de "shock de oferta" que a menudo complica la relación entre los diferenciales de tasas de interés y las valoraciones de las divisas. Para más información sobre cómo interactúan estas dinámicas, consulte nuestro análisis sobre la incertidumbre de la política comercial y la volatilidad del mercado.
Análisis de la sesión: Flujo cronológico
Sesión de Londres: Coberturas de riesgo en foco
Durante la mañana de Londres, el mercado mantuvo un tono cauteloso. Inicialmente, la venta de USD se expresó a través de los pares más líquidos, incluidos EUR, GBP y CHF. Los datos del mercado laboral del Reino Unido proporcionaron cierta volatilidad temprana para los cruces de la libra esterlina, pero la tendencia más amplia del mercado de divisas se mantuvo centrada en una óptica de "riesgo + política" en lugar de puros diferenciales de tasas. Este sentimiento se hizo eco en los mercados europeos, como se vio en el aumento de la prima de riesgo arancelario del DAX.
Apertura de Nueva York: Reingreso del mercado al contado
A medida que los mercados al contado de EE. UU. reabrieron a las 09:30 AM hora de Nueva York, la actividad de cobertura de activos cruzados se intensificó. La debilidad de la renta variable (con futuros del S&P 500 cayendo aproximadamente un 1.0%) reforzó el posicionamiento defensivo en FX. El índice DXY se negoció en un rango de 98.0200-98.9000, permaneciendo altamente sensible al flujo de noticias.
Análisis Técnico AUD/CHF
El AUD/CHF finalizó la sesión principal en 0.53286, un 0.54% menos que su apertura de 0.53566. El movimiento se caracterizó primero por una repricing del tramo del USD, con el dólar australiano luchando por afianzarse como una divisa de materias primas de alta beta.
Niveles de precios clave
- Resistencia intradía: 0.53928
- Nivel pivote/medio: 0.53403
- Soporte inmediato: 0.52994 (Mínimo intradía)
Técnicamente, el nivel 0.52994 sirve como la primera línea de defensa para los alcistas. Una ruptura por debajo de este soporte podría indicar una caída más profunda, mientras que un mantenimiento sostenido por encima del pivote 0.53403 es necesario para estabilizar el impulso bajista.
Tasas y transmisión entre activos
La sesión demostró que actualmente nos encontramos en un régimen de gestión de riesgos. Los rendimientos elevados en EE. UU. compitieron con la demanda de refugio seguro, amortiguando el comportamiento clásico de carry trade. Comparadores como el bono alemán a 10 años (~2.768%) y el japonés a 10 años (~2.163%) sugieren que los mercados globales están anticipando una desaceleración del crecimiento debido a los shocks comerciales. Esto es consistente con notas recientes sobre las perspectivas del BCE sobre los riesgos arancelarios.
Qué observar a continuación
Los participantes del mercado deben monitorear los siguientes comunicados y eventos económicos durante las próximas 24 horas:
- Datos de vivienda de EE. UU. (miércoles): Los permisos de construcción y los inicios de viviendas proporcionarán información sobre la transmisión de la política.
- Indicadores de actividad de EE. UU.: Las ventas de viviendas pendientes vencen a las 10:00 AM hora de Nueva York.
- Riesgos de titulares: Las actualizaciones de la política comercial siguen siendo el principal "riesgo de brecha" para los traspasos de Londres y Nueva York.
- Incertidumbre en la Política Comercial: Cómo la Confianza y el Capex Impulsan la Volatilidad del Mercado
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