تحليل USD/KRW: الوون يضعف عند مقاومة 1,416 مع تصاعد مخاطر السياسة

شهد الوون الكوري الجنوبي (KRW) تراجعًا خلال جلسة الثلاثاء حيث واجهت عملات الأسواق الناشئة ضغوطًا متجددة من ارتفاع عدم اليقين بشأن السياسة التجارية والتحول نحو التحوط الدفاعي من المخاطر. على الرغم من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي تدعم عادةً صفقات الفائدة (carry trades)، إلا أن الدافع السائد في السوق فضل الملاذات الآمنة مثل الفرنك السويسري والين الياباني، مما جعل زوج USD/KRW يختبر مستويات مقاومة رئيسية بالقرب من 1,416.30.

المشهد الكلي: مخاطر السياسة تطغى على فروق العوائد

يواجه المشهد العالمي للعملات الأجنبية حاليًا نظام تسعير معقد يعتمد على "مخاطر السياسة". بينما تظل عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل ثابتة — حيث يحوم سند الخزانة لأجل عامين حول 3.946% والورقة لأجل 10 سنوات تقترب من 4.27% — كان أداء الدولار الأمريكي مختلطًا. بدلاً من الارتفاع الواضح المدفوع بفروق أسعار الفائدة، يشهد الدولار الأمريكي تقلبات مدفوعة بالعناوين الرئيسية.

بالنسبة للأسواق الناشئة (EM)، أدى مزيج الأسهم المتراجعة وتقلبات أسعار الفائدة المرتفعة إلى خلق بيئة مليئة بالتحديات. شهدت آسيا وأمريكا اللاتينية ضعفًا ملحوظًا حيث يتقاطع التحوط العالمي من المخاطر مع حساسيات النمو المحلي.

تحركات سعر USD/KRW والمستويات الفنية الرئيسية

أظهرت بيانات USD/KRW اتجاهًا صعوديًا واضحًا اليوم، حيث أغلقت عند 1,409.06 (+0.40%)، وهو أعلى بكثير من سعر الافتتاح البالغ 1,405.55. سجل الزوج نطاقًا واسعًا خلال اليوم بين 1,405.01 و 1,416.30، مما يعكس الحساسية المتزايدة لإعادة افتتاح سوق نيويورك النقدي.

مستويات حرجة للمراقبة:

• المقاومة خلال اليوم: 1,416.30 (أعلى مستوى اليوم)
• مستوى المحور/المتوسط: حوالي 1,410.12
• دعم نفسي: 1,409.00
• الدعم خلال اليوم: 1,405.01 (نقطة انعطاف سلبية)

تشير البنية الفنية إلى أن 1,405.01 تمثل أرضية سفلية حيوية. من شأن الاختراق المستمر لمقاومة 1,416.30 أن يؤكد استمرار الاتجاه نحو 1,419.00، بينما قد يؤدي الفشل في الثبات فوق محور 1,410.12 إلى إعادة الاختبار نحو مستوى 1,402.00.

قنوات انتقال عبر الأصول

اتسمت الجلسة بغياب سلوك الفائدة الكلاسيكي. عادةً، تؤدي العوائد الاسمية المرتفعة عبر منحنى السندات الأمريكية إلى دعم قوي لشراء الدولار مقابل العملات ذات العوائد المنخفضة. ومع ذلك، اليوم، عززت قوة العائد هذه التقلبات وطلب التحوط على الفرنك السويسري بدلاً من ارتفاع واسع للدولار الأمريكي.

أضافت أسواق الأسهم إلى النبرة الدفاعية، حيث تراجعت عقود مؤشر S&P 500 الآجلة بنسبة 1.0% تقريبًا. هذا الضعف في الأصول الخطرة منع العملات ذات البيتا المرتفع، بما في ذلك الوون، من التحرك بشكل واضح حتى خلال لحظات ضعف الدولار الأمريكي في صباح لندن.

التوقعات والسيناريوهات المستقبلية

الحالة الأساسية: تقلبات مستمرة ضمن نطاق (احتمال 60%)

في غياب صدمة بيانات كبيرة، من المتوقع أن يواصل السوق إعادة تسعير مخاطر السياسة من خلال إعادة المراكز. من المرجح أن يظل زوج USD/KRW يتحرك في اتجاهين ضمن النطاق المحدد اليوم، باحثًا عن محفز أساسي لإشعال اختراق حاسم.

الحالة الهبوطية: أداء متفوق للدفاع (احتمال 20%)

قد يؤدي تفاقم عناوين السياسة التجارية إلى موجة أعمق من التخلص من المخاطر. في هذا السيناريو، من المرجح أن يشهد الوون المزيد من الضغط مع دوران تدفقات رأس المال نحو مجمع الملاذات الآمنة (الفرنك السويسري والين الياباني).

• مذكرة سوق USDKRW: الوون يستقر مع تعويض الناتج المحلي الإجمالي الصيني لمخاطر التعريفات الجمركية
• مذكرة سوق USD/CNH: صمود اليوان وسط الناتج المحلي الإجمالي الصيني وسيولة العطلات
• عدم اليقين بشأن السياسة التجارية: كيف تدفع الثقة والإنفاق الرأسمالي تقلبات السوق