تحليل NZX 50: ارتفاع علاوة مخاطر التعريفة وتواتر طلب التقلبات

واجه مؤشر NZX 50 جلسة صعبة في 20 يناير 2026، حيث أدت الزيادة في علاوات مخاطر السياسة التجارية إلى إعادة تقييم واسعة النطاق للأصول المحفوفة بالمخاطر. مع قيام المشاركين في السوق بتسعير خطاب تعريفة جديدة مرتبطة بنزاع جرينلاند، ظل مؤشر نيوزيلندا القياسي حساسًا للتقلبات العالمية وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل.

ملخص تنفيذي: محركات معنويات العزوف عن المخاطرة

تميز أداء الأسعار بثلاثة محركات أساسية رئيسية أبقت الشراء عند الانخفاضات في الأسهم منضبطًا ومركزًا على المراكز الدفاعية:

• تكثيف الملاذ الآمن: تفوقت المعادن الثمينة بشكل ملحوظ بينما ضعف مؤشر الدولار الأمريكي، مما يشير إلى تزايد "علاوة الموثوقية" التي يدفعها المستثمرون.
• تصعيد السياسة التجارية: الخطاب الجديد للتعريفات الجمركية وسع نطاق النتائج المحتملة للأسهم الأمريكية والأوروبية، مما أثر سلبًا على المعنويات الإقليمية.
• نبض الفائدة: ظلت أسعار الفائدة المتأخرة ثابتة على الرغم من عمليات بيع الأسهم، حيث أدت علاوات الأجل المرتفعة إلى زيادة معدلات الخصم والضغط على التعرضات ذات المدة الطويلة.

ملخص الجلسة: من لندن إلى نيويورك

ظل التمركز دفاعيًا طوال التداولات العالمية. شهد الافتتاح في لندن اتساعًا سريعًا في علاوات المخاطر، لا سيما في القطاعات الدورية. بحلول الافتتاح النقدي في نيويورك، ظل التقلب الضمني مطلوبًا، مما حد من أي محاولات للارتداد خلال اليوم. أبقت هذه العدوى عبر الأصول على أرضية صلبة للمعادن بينما حدت من صعود الأسهم.

قراءة المؤشر والمستويات التكتيكية

تصرف مؤشر NZX 50 إلى حد كبير كمنتج تقلب اليوم، مع تحديد البنية الدقيقة من خلال تدفقات البيع المبكرة. بينما ساعدت الأصول الدفاعية المحلية في تخفيف بيتا الكلي مقارنة بالمؤشرات العالمية الأكثر تقلبًا، ظل الحساسية تجاه عناوين الأخبار التجارية الإقليمية موضوعًا مهيمنًا.

المستويات التكتيكية الرئيسية

• الدعم: 13,496.69 (أدنى مستوى للجلسة)، يليه المحور النفسي 13,500.
• المقاومة: 13,613.51 (أعلى مستوى للجلسة) والمستوى 13,600.
• علامة النظام: يشير التحرك المستدام فوق 13,600 إلى انضغاط التقلبات؛ ومع ذلك، فإن الكسر دون 13,500 يبقي مخاطر الذيل الأيسر في اللعب.

تعكس هذه النبرة الحذرة تحركات سوق أوسع شوهدت في مناطق أخرى مؤخرًا، مثل تحليل ASX 200 حيث أدت علاوات مخاطر التعريفة الجمركية بالمثل إلى طلب تقلبات.

أسعار الفائدة والعدوى عبر الأصول

نظام السوق الحالي يقوده بوضوح مخاطر السياسة. لاحظنا توقيعًا ثابتًا حيث انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى حوالي 98.40 (-0.81%)، بينما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.288%. في هذه البيئة، تزيد حالة عدم اليقين من معدلات الخصم وعلاوات المخاطر في نفس الوقت.

كان الطلب على الملاذ الآمن أكثر وضوحًا في قطاع المعادن، حيث ارتفع الذهب بأكثر من 3.5% ليصل إلى 4,759 وقفزت الفضة بنسبة 6.32% لتصل إلى 94.14. يمكن للمستثمرين العثور على مزيد من السياق حول هذه الديناميكيات في تقريرنا عن عدم اليقين في السياسة التجارية.

سيناريوهات السوق الاحتمالية

السيناريو الأساسي (65%): اكتشاف نطاقات التداول

يستمر عدم اليقين الناجم عن التعريفات الجمركية دون تصعيد فوري جديد. نتوقع عودة إلى المتوسط حول مناطق القيمة الحالية، حيث تتلاشى الارتفاعات عند مستويات المقاومة ويبقى الشراء انتقائيًا للغاية. يتوافق هذا مع التوقعات للمؤشرات الإقليمية الأخرى مثل تحليل تدفق جلسة آسيا لمؤشر NZX 50.

استمرار العزوف عن المخاطرة (10%): تصعيد متجدد

إذا تصاعدت إشارات الانتقام أو شهدت العوائد طويلة الأجل ارتفاعًا متجددًا، فإننا نتوقع تسارع الزخم عبر مستوى الدعم 13,496.69. سيتطلب إبطال هذه النظرة الهبوطية استعادة مستوى 13,600 والاحتفاظ به.

• تحليل ASX 200: علاوة مخاطر التعريفة الجمركية تدفع طلب التقلبات
• عدم اليقين في السياسة التجارية: كيف تؤثر الثقة والإنفاق الرأسمالي على تقلبات السوق
• تحليل NZX 50: مؤشر NZX50 يرتفع بفضل تدفق جلسة آسيا