Análisis NZX 50: la prima de riesgo arancelario aumenta por volatilidad

El NZX 50 enfrentó una sesión desafiante el 20 de enero de 2026, ya que un aumento en las primas de riesgo de política comercial provocó una degradación generalizada de los activos de riesgo. Con los participantes del mercado valorando la nueva retórica arancelaria vinculada a la disputa de Groenlandia, el índice de referencia de Nueva Zelanda se mantuvo sensible a la volatilidad global y a las tasas a largo plazo en aumento.

Resumen Ejecutivo: Los Impulsores del Sentimiento de Aversión al Riesgo

La acción del precio se caracterizó por tres impulsores macro principales que mantuvieron la compra de caídas en acciones disciplinada y enfocada en un posicionamiento defensivo:

• Intensificación de Refugio Seguro: Los metales preciosos superaron significativamente el rendimiento, mientras que el proxy del USD se suavizó, lo que indica una creciente 'prima de credibilidad' pagada por los inversores.
• Escalada de Políticas Comerciales: La nueva retórica arancelaria amplió la distribución de resultados potenciales para las acciones de EE. UU. y Europa, lo que afectó el sentimiento regional.
• Impulso de Tasas: Las tasas a largo plazo se mantuvieron firmes a pesar de la liquidación de acciones, ya que las primas a término más altas aumentaron las tasas de descuento y presionaron las exposiciones de alta duración.

Resumen de la Sesión: De Londres a Nueva York

El posicionamiento se mantuvo defensivo durante toda la rotación global. La apertura de Londres vio una rápida ampliación de las primas de riesgo, particularmente en los sectores cíclicos. En la apertura en efectivo de Nueva York, la volatilidad implícita se mantuvo al alza, limitando cualquier intento de rebotes intradiarios. Esta transmisión entre activos mantuvo un fuerte soporte para los metales, mientras que restringió el alza de las acciones.

Lectura del Índice y Niveles Tácticos

El NZX 50 se comportó en gran medida como un producto de volatilidad hoy, con la microestructura establecida por los flujos de venta tempranos. Si bien los activos defensivos locales ayudaron a amortiguar la beta general en comparación con índices globales más volátiles, la sensibilidad a los titulares comerciales regionales siguió siendo un tema dominante.

Niveles Tácticos Clave

• Soporte: 13.496,69 (mínimo de la sesión), seguido del pivote psicológico de 13.500.
• Resistencia: 13.613,51 (máximo de la sesión) y el nivel de 13.600.
• Marcador de Régimen: Un movimiento sostenido por encima de 13.600 sugiere compresión de la volatilidad; sin embargo, una ruptura por debajo de 13.500 mantiene los riesgos de cola izquierda en juego.

Este tono cauteloso refleja movimientos de mercado más amplios observados en otras regiones recientemente, como el Análisis del ASX 200, donde las primas de riesgo arancelario también han impulsado la volatilidad.

Tasas y Transmisión entre Activos

El régimen de mercado actual está claramente liderado por el riesgo político. Observamos una firma consistente donde el proxy del USD bajó aproximadamente a 98.40 (-0.81%), mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subieron a 4.288%. En este entorno, la incertidumbre eleva las tasas de descuento y las primas de riesgo simultáneamente.

La demanda de refugio seguro fue más visible en el espacio de los metales, con el oro subiendo más del 3.5% a 4.759 y la plata saltando un 6.32% a 94.14. Los inversores pueden encontrar más contexto sobre estas dinámicas en nuestro informe de Incertidumbre de Política Comercial.

Escenarios de Mercado Probabilísticos

Caso Base (65%): Descubrimiento en Rango

La incertidumbre impulsada por los aranceles persiste sin una escalada fresca inmediata. Se espera una reversión a la media alrededor de las áreas de valor actuales, donde los repuntes se desvanecen en la resistencia y la compra sigue siendo altamente selectiva. Esto se alinea con la perspectiva para otros índices regionales como el Análisis del flujo de la sesión asiática del NZX 50.

Continuación de la Aversión al Riesgo (10%): Renovada Escalada

Si las señales de represalia se intensifican o los rendimientos a largo plazo experimentan un nuevo pico, esperamos que el impulso se acelere a través del nivel de soporte de 13.496,69. La invalidación de esta perspectiva bajista requeriría una recuperación y mantenimiento del nivel de 13.600.

• Análisis ASX 200: La prima de riesgo arancelario impulsa la volatilidad
• Incertidumbre de política comercial: Cómo la confianza y el Capex impulsan la volatilidad del mercado
• Análisis NZX 50: NZX50 sube por el flujo de la sesión asiática