बंड बनाम बीटीपी: 62bp स्प्रेड पिवट और ECB तनाव को समझना

यूरोज़ोन फिक्स्ड इनकम का परिदृश्य वर्तमान में एक नाजुक शांति से परिभाषित है, फिर भी 10Y बीटीपी-बंड स्प्रेड क्षेत्रीय वित्तीय स्थिरता का प्राथमिक बैरोमीटर बना हुआ है। 30 जनवरी के बंद के अनुसार, जर्मनी का 10Y बंड 2.8446% पर है जबकि इटली का 10Y बीटीपी 3.464% पर टिका हुआ है, जिससे गणना किया गया स्प्रेड 61.9bp पर है - एक ऐसा स्तर जो आने वाले सत्रों के लिए एक महत्वपूर्ण पिवट के रूप में कार्य करता है।

स्प्रेड वृत्तांत: 62bp स्तर क्यों मायने रखता है

यूरो दरों की कहानी केवल यह नहीं है कि ECB आज कहाँ है; यह इस बारे में है कि बाजार तनाव को कैसे आंकता है। यह तनाव स्प्रेड में सबसे स्पष्ट रूप से व्यक्त होता है। जब जोखिम सौम्य होता है, तो स्प्रेड चुपचाप संपीड़ित होते हैं, लेकिन जब भू-राजनीतिक या राजकोषीय जोखिम आता है, तो स्प्रेड तेजी से बढ़ते हैं। वर्तमान में, DE10Y वास्तविक समय डेटा एक ऐसी स्थिति का सुझाव देता है जहाँ बाजार एक ही स्तर पर टिका हुआ है, लेकिन तरलता ठीक तब समाप्त हो जाती है जब अस्थिरता बढ़ती है। DE10Y लाइव दर और DE10Y चार्ट लाइव की निगरानी करने वाले व्यापारी ध्यान देंगे कि वर्तमान ~62bp का अंतर सौम्य जोखिम की भूख का 'आराम क्षेत्र' दर्शाता है।

यील्ड डायनामिक्स का विश्लेषण: DE10Y और बीटीपी संवेदनशीलता

वर्तमान व्यवस्था को समझने के लिए, इटली के समकक्ष के साथ-साथ DE10Y मूल्य लाइव को भी देखना चाहिए। कई सत्रों में स्प्रेड का निरंतर विस्तार बाजार को कैरी-ट्रेड वातावरण से 'तनाव क्षेत्र' में बदल देगा, जहाँ ध्यान जोखिम प्रीमियम और तरलता बाधाओं की ओर स्थानांतरित हो जाता है। DE10Y लाइव चार्ट वर्तमान में यील्ड में एक मामूली वृद्धि (+0.0138pp बंड के लिए) दर्शाता है, लेकिन यह परिधीय बांडों का सापेक्ष प्रदर्शन है जो व्यापक यूरोज़ोन भावना को निर्धारित करता है। यदि आप बंड लाइव चार्ट आंदोलनों को ट्रैक कर रहे हैं, तो किसी भी विचलन पर बारीकी से नज़र रखें जहाँ इतालवी यील्ड जर्मन यील्ड की तुलना में तेजी से बढ़ती है।

मुख्य निर्णय मानचित्र और तकनीकी पिवट

शुक्रवार के बंद तक बंड मूल्य कार्रवाई से पता चलता है कि 62bp पिवट सीमा रेखा है। इस स्तर से नीचे रहना यूरोपीय सेंट्रल बैंक की ट्रांसमिशन व्यवस्था को प्रबंधित करने की क्षमता में उच्च विश्वास का तात्पर्य है। इसके विपरीत, 65bp से ऊपर का ब्रेकआउट परिधीय राजकोषीय स्थिरता के पुनर्मूल्यांकन को गति देगा। तकनीकी विश्लेषण के लिए बंड चार्ट का उपयोग करने वाले निवेशकों को महीने के अंत में बैंक बैलेंस-शीट समायोजन से सावधान रहना चाहिए, जो रेपो और नकदी बाजारों में कृत्रिम कसावट पैदा कर सकता है, जिससे बंड लाइव यील्ड वक्र प्रभावित हो सकता है।

मैक्रो उत्प्रेरक और जोखिम भावना

आगे देखते हुए, तीन कारक स्प्रेड पर हावी रहेंगे: परिधीय राजकोषीय सुर्खियां, अमेरिकी जोखिम भावना, और संस्थागत स्थिति। अक्सर, यूरो स्प्रेड अमेरिकी ट्रेजरी बाजार में देखी गई अस्थिरता को थोड़ी देर बाद प्रतिध्वनित करते हैं। जबकि DE10Y वास्तविक समय यील्ड आधार दर प्रदान करता है, अमेरिकी में 'वारश प्रीमियम' या राजकोषीय घाटे की चिंताएं यूरोपीय स्प्रेड में फैल सकती हैं। इन यील्ड्स का अन्य बेंचमार्क के साथ कैसे इंटरैक्ट करती हैं, इस पर एक व्यापक संदर्भ के लिए, आप हमारे विश्लेषण को यूरोप के पेरिफेरी ट्रेड रिटर्न्स पर आज की बाजार संरचना के लिए विशेष रूप से प्रासंगिक पा सकते हैं।

यदि आप कोर यूरोपीय यील्ड्स और व्यापक बांड बाजार की अस्थिरता के बीच सहसंबंध का अनुसरण कर रहे हैं, तो यह समझने के लिए कि शांत व्यवस्थाएं अक्सर बढ़ती अंतर्निहित जोखिमों को क्यों छिपाती हैं, हमारे बांड बाजार अस्थिरता विश्लेषण की समीक्षा करें।