DAX市場分析：政策リスクプレミアムが優勢となりDE40が下落

DAX (DE40)指数は、政策リスクプレミアムの拡大が投資家のセンチメントを防衛的な姿勢へと導いたため、月曜日の午前中に下落しました。ロンドン正午までに23,253.5（-0.85%）で取引されたドイツの主要指数は、ヘッドライン主導のボラティリティと貴金属への大幅な安全資産フローに苦戦しています。

市場状況：ファンダメンタルズを圧倒するヘッジ需要

ロンドンセッションがニューヨーク市場の開始へと進むにつれて、欧州株式の主要な牽引力は、指数固有のファンダメンタルズから、より広範なマクロ経済的なリスク回避へと変化しました。米ドル指数 (DXY) が0.36%下落した一方で、真の焦点はコモディティ市場にありました。金は1.77%上昇し、銀は6.49%も急騰しました。これは、地政学的および貿易政策の不確実性に対する堅調なヘッジ需要を示しています。

このリスク回避的な環境により、DE40は戦術的に防衛的な動きを見せています。市場参加者は、ニューヨークの流動性が平均回帰的な反発をもたらすのか、それとも午前の下落モメンタムを裏付けるのかに注目しています。

セッションの内訳と日中のフロー

• アジアからロンドン市場開始：中国市場が安定したクローズを迎えたにもかかわらず、欧州市場は明らかな防衛的バイアスで始まり、すぐに高いリスクプレミアムを織り込みました。
• ロンドン午前：指数は日中のレンジである23,206.16から23,349.39の間で推移しました。現在の価格動向は、強制的な清算というよりも、漸進的なリスク回避を示唆しています。
• 今後のNYセッション：トレーダーは、特に軟調なUSDと低調な株式との乖離が続く場合、米国先物が欧州の弱さを増幅させるかどうかを見るため、ニューヨーク時間午前9時30分に注目しています。

テクニカルレベルと市場構造

構造的な観点から見ると、日中安値の23,206.16は重要な防衛線となります。この水準を下回るブレイクは、モメンタムのリセットを引き起こし、さらなる売り込みの可能性を開く可能性があります。逆に、セッション高値の23,349.39は、弱気なセットアップに対する短期的な無効化ポイントとして機能します。

ピボットガイドは23,277.78（セッションレンジの中間点）に位置しています。このピボットを下回って推移が続く場合、防衛的なバイアスが維持され、このピボットを取り戻せば、短期的な下落圧力の緩和が示唆されます。

確率的シナリオ

ベースケース：レンジ継続 (確率60%)

このシナリオでは、マクロノイズが大幅なエスカレートなしに続くと想定されます。セッションピボット付近での平均回帰と、23,349.39付近のレジスタンスレベルでのフェードアウトが予想されます。サポートは23,206.16で強固に維持されます。

リスク回避の反転 (確率20%)

不利な政策ヘッドラインや新たなボラティリティショックが報道された場合、23,206.16を下回るブレイクダウンが発生する可能性が高く、防衛的なセクターが循環的なセクターを上回る中で、安値への強い売り込みが見られるでしょう。

救済的な買い (確率20%)

リスクストーリーの緩和や、クロスアセットからの支援的な衝動があれば、レジスタンスを上抜ける可能性があります。これには、センチメントの体系的な変化と信用状況の改善が必要であり、日中の高値を超える動きを維持するためにはこれらが不可欠です。

欧州市場リスクに関する詳細な情報については、DAXの関税リスクプレミアムに関する分析、および金が安全資産としてどのように需要されているかがマクロ環境に影響を与えているかをご覧ください。

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