メキシコIPC指数分析：関税リスクプレミアムがボラティリティを誘引

メキシコのS&P/BMV IPC指数は、世界的なリスクオフ体制が強まる中、2026年1月20日のセッションでわずかに上昇し、67,615.38（+0.22%）で取引を終え、底堅さを見せました。国内の資金流動と商品連動性が緩衝材となったものの、指数は上昇する関税リスクプレミアムと堅調な長期利回りに引き続き敏感であり、広範な株式の押し目買いは抑制されました。

市場の原動力：地政学と政策のテールリスク

本日の価格変動の主な要因は、貿易政策のエスカレーションリスクが急激に再評価されたことです。グリーンランド紛争に関する新たなレトリックが世界の株式市場全体でリスクプレミアムを引き上げ、「信頼性プレミアム」が安全資産へと移行する中、リスク資産の格下げを促しました。

主要なマクロ経済指標

• 安全資産の優位性: 貴金属は大幅な買いを集め（金+3.56%、銀+6.32%）、USDが98.40に軟化する中、安全への逃避を示唆しました。
• 金利の伝達: 米国10年債利回りは4.288%付近で堅調を保ち、割引率とリスクプレミアムを同時に上昇させました。
• 貿易政策: 新たな関税脅威を受けて報復措置の範囲が広がり、米国との関連性が高く、ニアショアリングへのエクスポージャーが大きい指数に影響を与えました。

IPC指数テクニカル分析

IPCのマイクロストラクチャーは、資金の流れに強く意識されていました。序盤の売りでセッション安値の66,851.34が形成され、その後の反発は68,000のレジスタンス水準で頻繁に押し戻されました。歴史的に見て、この種の価格変動は、市場が特定の経済データではなく、政策のテールリスクに対して対価を支払っていることを示唆しています。

主要な戦術的レベル

• 即時サポート: 66,851.34（日中安値）、次に心理的ピボットの67,500。
• 即時レジスタンス: 67,945.26（日中高値）、および主要な水準である68,000。
• トレンドの強弱ピボット: 68,000を維持して超える動きはボラティリティの圧縮を示唆しますが、67,500を下回るブレイクは左側のテールリスクを活性化させます。

これらの世界的なテーマに対する他の地域ベンチマークの反応については、当社のIBOVESPA分析：ブラジル指数が上昇する関税リスクプレミアムを乗り切るをご覧ください。

ポジショニングとフロー戦略

ヘッドライン主導の市場では、主要な政策声明の前後で流動性が薄くなるのが一般的です。実現ボラティリティが上昇するにつれて、システマティック戦略はポジションを縮小し始めています。裁量トレーダーにとって、現在の環境は物語よりもレベルを取引するのに有利です。日中の高値と安値をアンカーとして使用することが不可欠であり、方向性リスクを追加する前に価格の確認が必要です。

見通しとシナリオ

ベースケース（60%の確率）

リスクプレミアムは依然として高く、価格発見はレンジ内で推移します。このシナリオでは、関税に起因する不確実性は新たなエスカレーションなしに持続し、ラリーが確立されたレジスタンスで失速する平均回帰につながります。

リスクオフ継続（20%の確率）

報復の兆候が強まるか、長期利回りがさらに上昇した場合、66,851.34を勢いよくブレイクすると予想されます。これは、本日先にヨーロッパ市場で見られた動きと同様の、広範なクロスアセットの売りオフとして分類されるでしょう。関連して、ヨーロッパ主導のリスクオフ拡大に関する洞察については、CAC 40分析をご覧ください。

• IBOVESPA分析：ブラジル指数が上昇する関税リスクプレミアムを乗り切る
• CAC 40分析：関税リスクプレミアムがセンチメントを圧迫しFR40が下落
• 貿易政策の不確実性：信頼と設備投資が市場のボラティリティをどのように牽引するか