墨西哥IPC分析：關稅風險溢價推動波動性溢價

儘管全球避險情緒加劇，墨西哥S&P/BMV IPC指數在2026年1月20日的交易時段仍表現出韌性，收盤小幅上漲至67,615.38點（+0.22%）。儘管本地資金流動和大宗商品相關性提供了緩衝，該指數仍對不斷上升的關稅風險溢價和堅挺的長期收益率保持敏感，這使得廣泛的股票逢低買入保持謹慎。

市場驅動因素：地緣政治與政策尾部風險

今日價格走勢的主要催化劑是對貿易政策升級風險的重新定價。與格陵蘭爭端相關的新言論推高了全球股市的風險溢價，迫使風險資產重新評級，因為「信譽溢價」轉向避險資產。

核心宏觀標題

• 避險資產表現優異：貴金屬受到顯著買盤（黃金+3.56%，白銀+6.32%），表明隨著美元代理貨幣走軟至98.40，資金流向避險資產。
• 利率傳導：美國10年期收益率維持在4.288%附近，同時提高了貼現率並擴大了風險溢價。
• 貿易政策：新關稅威脅後，報復分佈擴大，影響了與美國高度相關和近岸外包敞口的指數。

IPC指數技術解讀

IPC的微觀結構顯然受到資金流動的影響。早期拋售確立了盤中低點66,851.34，而隨後的反彈則頻繁地在68,000阻力位附近消退。從歷史上看，這種類型的價格行為表明市場正在為政策尾部風險而非特定的經濟數據反應付出代價。

關鍵戰術水平

• 即時支撐：66,851.34（日低），其次是67,500心理支點。
• 即時阻力：67,945.26（日高）和68,000主要關口。
• 趨勢牛/熊支點：持續突破68,000預示著波動性壓縮，而跌破67,500則使左側尾部風險保持活躍。

有關其他區域基準如何應對這些全球主題的背景資訊，請參閱我們的IBOVESPA分析：巴西指數應對不斷上升的關稅風險溢價。

定位與資金流策略

在頭條驅動的市場中，流動性通常在關鍵政策聲明前後變薄。隨著實際波動率的上升，系統性策略已開始縮減敞口。對於自由裁量交易者而言，當前環境有利於交易水平而非敘事。使用當日高點和低點作為錨點至關重要，需要在增加定向風險之前獲得價格確認。

展望與情景

基本情況（60%概率）

風險溢價保持高位，價格發現保持區間波動。在此情景下，關稅驅動的不確定性持續存在而沒有新的升級，導致價值周圍的均值回歸，其中漲勢在既定阻力位附近消退。

避險情緒持續（20%概率）

如果報復性信號加劇或長期收益率進一步上升，我們預計將突破66,851.34的動量。這將被歸類為更廣泛的跨資產拋售，類似於今天早些時候在歐洲市場看到的走勢。相關地，請參閱CAC 40分析，以了解歐洲主導的避險擴張。

• IBOVESPA分析：巴西指數應對不斷上升的關稅風險溢價
• CAC 40分析：FR40因關稅風險溢價衝擊情緒而下滑
• 貿易政策不確定性：信心和資本支出如何驅動市場波動