US500分析：政策の不確実性高まりS&P 500が下落

US 500（S&P 500先物代理）は、2026年1月20日のセッションで困難な局面を迎えました。政策の不確実性と地政学的リスクの波が世界市場全体のリスクプレミアムの再評価を促し、1%以上の下落を記録しました。

市場概況：リスク回避が全面に

1月20日のセッション中、US 500は6,989.25で始まり、一貫した売り圧力に直面し、6,887.25の安値をつけた後、わずかに安定し、6,913.25付近で取引を終えました。この動きは、強制的な清算ではなく、むしろ機関投資家によるリスク軽減によって特徴づけられ、景気循環資産へのエクスポージャーを計算して減らし、保護的なヘッジに向かっていることを示唆しています。

米ドルは軟化したものの、投資家が貿易政策のレトリックの変化から安全を求めたため、貴金属は好調でした。他の主要なベンチマークにこれがどのように影響したかのより広範な文脈については、今週初めのUS 500分析をご覧ください。

セッションの内訳：ロンドンからニューヨークへ

アジアの引き継ぎとロンドン午前

アジア市場の終わりに確立された慎重なトーンは、欧州市場の開始にネガティブなベータをもたらしました。ロンドン午前までには、リスクプレミアムが大幅に拡大し、押し目買いがないことは、トレーダーがロングサイドに資金を投入する前にさらなる確認を求めていることを示唆しました。

ニューヨーク市場開場

米国の現金流動性が市場に流入するにつれて、焦点は一次的な決定変数として国債利回りに移りました。市場はデュレーションと政策の不確実性に最も敏感なエクスポージャーを格下げし、防御的なセクターは相対的な回復力を示しました。

注目すべき主要なテクニカルレベル

• 直近のサポート： 6,887.25（日中安値）および6,900の心理的なピボット。
• 主要なレジスタンス： 6,950（ハンドル）および6,989.25（日中高値）。
• レジームマーカー： 6,950を上回って持続的に取引される場合はボラティリティの圧縮を示唆しますが、6,900を下回る場合は大きなレフトテールリスクが残ります。

確率的な市場シナリオ

ベースケース：不確実性が高く、レンジ内の動き (62%)

さらなるエスカレーションがない場合、指数はヘッドラインに敏感でありながらも秩序ある動きを維持すると予想されます。バリューを中心とした平均回帰が起こりやすく、上昇は6,950のオーバーヘッドレジスタンスで勢いを失うと予想されます。

リスクオンの拡大 (20%)

貿易に関する言動が緩和され、利回りが安定すれば、ボラティリティが圧縮される中で、6,989.25から7,014.25の上限帯に向けてゆっくりと上昇する可能性があります。

リスクオフの継続 (18%)

地政学的ヘッドラインのエスカレーションや長期利回りの新たな急騰は、指数を6,887.25の安値以下に押し下げ、6,787.25への体系的なフォローアップにつながる可能性があります。この環境は、弊社のナスダック100分析で指摘したように、他のテクノロジー関連指数に見られる圧力と類似しています。

次に注目すべき点

トレーダーは、流動性のシグナルを得るためにニューヨークの午前9時30分のキャッシュ市場の開始を注意深く監視する必要があります。さらに、ニューヨーク時間の午後2時の政策発表ウィンドウは、ヘッドラインによるギャップが発生しやすい高リスク期間です。ロンドン市場での夜間の感度が、世界的な貿易に関する言動による波及効果を評価する上で重要になります。

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