Bezrobocie w Szwajcarii rośnie do 3,2%: Analiza styczniowych zmian

Szwajcarski rynek pracy, długo uważany za bastion stabilności na peryferiach strefy euro, sygnalizuje powolną, ale celową zmianę dynamiki. Najnowsze dane za styczeń 2026 r. wskazują na niewielki wzrost bezrobocia, co sugeruje, że apetyt na zatrudnianie w kraju słabnie w obliczu szerszych przeciwności gospodarczych w Europie.

Styczniowe wskaźniki rynku pracy: kompleksowy obraz

Szwajcarskie dane dotyczące rynku pracy są historycznie stabilne; w związku z tym nawet niewielkie wahania mają znaczną wagę dla analityków makroekonomicznych. W styczniu 2026 r. liczba zarejestrowanych bezrobotnych wzrosła o 5 005 osób miesiąc do miesiąca, osiągając łącznie 152 280. Oznacza to wzrost o 12,2% rok do roku, co podniosło główną stopę bezrobocia o 0,1 punktu procentowego do 3,2%.

Szerszy wskaźnik osób poszukujących pracy również wykazał oznaki osłabienia. Liczba zarejestrowanych poszukujących pracy osiągnęła 236 319, co stanowi wzrost o 11,1% w porównaniu z poprzednim rokiem. Dla osób śledzących kurs USDCHF na żywo, te dane dostarczają kluczowego wglądu w siłę krajowej gospodarki Szwajcarii. Chociaż kurs USD CHF często reaguje bardziej na globalny sentyment do ryzyka, osłabienie krajowego rynku pracy może ostatecznie obciążyć przewagę rentowności CHF.

Kluczowe dane

• Zarejestrowani bezrobotni: 152 280 (+5 005 m/m)
• Stopa bezrobocia: 3,2%
• Bezrobocie wśród młodzieży (15-24 lata): 13 785 (+141 m/m)
• Stopa osób poszukujących pracy: 5,0%

Interpretacja danych z rynku pracy

Raport ten podkreśla trzy główne wnioski. Po pierwsze, wzrost jest szeroko zakrojony; wzrost zarówno liczby bezrobotnych, jak i osób poszukujących pracy sugeruje ogólne ochłodzenie w różnych sektorach, a nie lokalny wstrząs. Traderzy obserwujący wykres USD CHF na żywo powinni zauważyć, że bezrobocie wśród młodzieży również rośnie, co często jest wskaźnikiem wyprzedzającym, że firmy ograniczają nowe rekrutacje.

Obserwatorzy techniczni korzystający z wykresu USD CHF na żywo dostrzegą, że warunki na szwajcarskim rynku pracy bezpośrednio wpływają na debaty SNB dotyczące poziomu restrykcyjności polityki. W miarę wzrostu bezrobocia presja płacowa maleje, co wspiera niską ścieżkę inflacji i potencjalnie ogranicza potrzebę dalszych jastrzębich niespodzianek. Monitorowanie danych USD CHF w czasie rzeczywistym pozostaje kluczowe, gdy rynek ocenia, jak to „znaczące osłabienie” dynamiki wpływa na premię za bezpieczną przystań franka szwajcarskiego.

Transmisja makroekonomiczna a kanał walutowy

W szwajcarskiej gospodarce kurs walutowy jest mieczem obosiecznym. Silna waluta może mocno obciążać sektor eksportowy, co ostatecznie odbija się na danych z rynku pracy, które dziś widzimy. Z drugiej strony, słaby kurs USD do CHF na żywo może spowodować szybki powrót importowanej inflacji. Patrząc na dynamikę dolara amerykańskiego do franka szwajcarskiego na żywo, obecna tendencja na rynku pracy wspiera pogląd, że SNB może mieć więcej swobody manewru, jeśli zewnętrzne sygnały popytowe będą nadal słabnąć.

Dla zainteresowanych porównaniem tych zmian z sąsiednimi gospodarkami, nasz artykuł z początku tego miesiąca dostarcza istotnego kontekstu na temat wzorców stabilizacji z poprzedniego miesiąca. Na razie tempo osłabienia rynku pracy jest ważniejsze niż jego absolutny poziom, ponieważ szwajcarskie rynki mają tendencję do powolnych, ale trwałych zmian.

Na co zwrócić uwagę w I kwartale

W dalszej części pierwszego kwartału uwaga skupi się na tym, czy ta tendencja spadkowa ustabilizuje się, czy przyspieszy. Jeśli firmy będą nadal ograniczać rekrutację, a liczba wakatów spadnie, kurs USD CHF na żywo może odnotować zwiększoną zmienność. Ponadto należy uważnie obserwować popyt w Europie; jako główny partner eksportowy, dalsze osłabienie w Niemczech czy Francji prawdopodobnie pogłębi spowolnienie zatrudnienia w Zurychu i Genewie.

• Deficyt handlowy Francji rośnie: Analiza wrażliwości makroekonomicznej