ในขณะที่ราคาพลังงานลดลงและสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกกำลังเผชิญกับการลดการลงทุนอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดพันธบัตรกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในการแปลความเสี่ยงเงินเฟ้อหลักไปสู่การเคลื่อนไหวของราคา พลวัตของตลาดในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าในขณะที่เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรคลังสหรัฐฯ ปกติยังคงยืดหยุ่น แต่อัตรา Breakeven กำลังอยู่ภายใต้แรงกดดันทางยุทธวิธี ทำให้ต้องมีการประเมินส่วนต่างระหว่างหลักทรัพย์ที่ได้รับการคุ้มครองเงินเฟ้อของคลัง (Treasury Inflation-Protected Securities - TIPS) และพันธบัตรปกติใหม่
ความผันผวนของพลังงานและเส้นโค้ง Breakeven
อัตรา Breakeven คือจุดที่ตลาดพันธบัตรแปลงความเสี่ยงเงินเฟ้อที่รับรู้ไปสู่มูลค่าที่สามารถซื้อขายได้ ปัจจุบันภาคพลังงานและโลหะได้แบกรับภาระหนักสำหรับอัตรา Breakeven ในขณะที่เส้นอัตราผลตอบแทนปกติหลีกเลี่ยงการพังทลายทั้งหมด เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องสังเกตว่าผลตอบแทนพันธบัตรคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ยังคงดำเนินไปในพื้นที่ที่ซับซ้อนตามที่ระบุในรายการของเรา เมื่อราคาน้ำมันดิบ WTI และ Brent เผชิญกับแรงกดดันขาลง ความคาดหวังของเงินเฟ้อมักจะหดตัวที่ช่วงต้นก่อน
สำหรับนักเทรดที่ติดตามข้อมูล DXY realtime ควบคู่ไปกับตราสารหนี้ ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์ (97.085) ได้เพิ่มน้ำหนักพิเศษให้กับสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ สภาพแวดล้อมนี้มีแนวโน้มที่จะชอบพันธบัตรคลังปกติมากกว่าพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสภาพคล่องกลายเป็นข้อกังวลหลักในช่วงที่มีความผันผวนสูง ความผันผวนของ DXY live rate ความถี่สูงชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังให้ความสำคัญกับตราสารที่มีสภาพคล่องมากที่สุดในภาวะความเสี่ยงต่ำในปัจจุบัน
TIPS เป็นทางเลือกในภาวะช็อกที่เน้นความเสี่ยงต่ำ
ภาพรวมอัตราปัจจุบัน โดย 10 ปีอยู่ที่ 4.226% และ 30 ปีอยู่ที่ 4.859% ตอกย้ำความแตกแยกในตลาด ในขณะที่ช่วงยาวมีผู้เสนอซื้อที่ดีกว่า การคลายตัวของสินค้าโภคภัณฑ์ไม่จำเป็นต้องเป็นสัญญาณถดถอยของเงินเฟ้อถาวร หากการเคลื่อนไหวเกิดจากการชำระบัญชีบังคับ การฟื้นตัวอาจรวดเร็ว การทำความเข้าใจการเคลื่อนไหวของ DXY price live เป็นสิ่งสำคัญในที่นี้ เนื่องจากเงินดอลลาร์มักจะเป็นภาพสะท้อนกลับของความคาดหวังเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยสินค้าโภคภัณฑ์เหล่านี้
เรามองว่าบทบาทปัจจุบันของ TIPS เป็นทางเลือกหนึ่ง พันธบัตรที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อให้การป้องกันที่ดีเยี่ยมเมื่อคุณได้รับการชดเชยสำหรับการถือครองความเสี่ยงเงินเฟ้อ แต่พวกเขามักจะมีผลงานต่ำกว่าในช่วงวิกฤตสภาพคล่องกะทันหัน ในช่วงเหตุการณ์ดังกล่าว นักลงทุนจะหันไปใช้สัญญาณ DXY chart live และพันธบัตรปกติเพื่อป้องกันภาวะช็อกจากการเติบโต ทำให้หลักทรัพย์ที่ได้รับการคุ้มครองเงินเฟ้อเปราะบางต่อค่าพรีเมียมสภาพคล่องที่กว้างขึ้น การตรวจสอบ DXY live chart สามารถช่วยให้เข้าใจได้ว่าการเทขายสินค้าโภคภัณฑ์เป็นการเปลี่ยนแปลงของระบอบที่แท้จริง หรือเป็นเพียงการปรับตำแหน่งชั่วคราวเท่านั้น
ปัจจัยขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจมหภาค: ภาวะช็อกจากการเติบโตเทียบกับความประหลาดใจจากเงินเฟ้อ
กรณีพื้นฐานของเราสำหรับการประชุมที่จะมาถึงชี้ให้เห็นว่าอัตรา Breakeven จะยังคงถูกจำกัด เว้นแต่เราจะเห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจนของน้ำมันดิบ ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราและสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงแน่นแฟ้น เช่นเดียวกับรูปแบบที่สังเกตได้ใน ของเรา หากเงินดอลลาร์ยังคงดำเนินไปตามวิถีที่เห็นในฟีด DXY realtime อัตรา Breakeven อาจยังคงลดลงในขณะที่ระยะเวลาทำงาน
ในทางกลับกัน การฟื้นตัวที่ชัดเจนของน้ำมันดิบหรือข้อมูลที่บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อภาคบริการยังคงเหนียวแน่นจะเปลี่ยนมุมมองของเรา ในสถานการณ์นั้น ผลตอบแทนที่แท้จริงอาจเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้อัตราปกติและพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อราคาถูกลงพร้อมกัน นักเทรดควรจับตาดู DXY live rate อย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณการกลับตัวที่อาจจุดประกายการเสนอราคาใหม่ในสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อ จนกว่าจะถึงเวลานั้น เราจะยังคงใช้กลยุทธ์เชิงรุกและอิงข้อมูลในการเข้าถึงสินทรัพย์ที่หลากหลายของเรา
