USB Q4: Trajectory NII และแนวโน้มเครดิต

ในขณะที่ภาวะการซื้อขายที่เบาบางช่วงวันหยุดสิ้นสุดลง U.S. Bancorp (USB) ก็เข้าสู่ช่วงการรายงานผลประกอบการในวันที่ 20 มกราคม 2569 การเปิดเผยครั้งนี้แสดงถึงการ 'เปลี่ยนระบบ' ที่สำคัญสำหรับภาคการธนาคาร ซึ่งเป็นรายงานผลประกอบการที่มีสภาพคล่องเต็มรูปแบบครั้งแรกของสัปดาห์ที่นักลงทุนสถาบันจะพยายามยืนยันว่าคุณภาพของแนวทางที่ให้มาจะสามารถรักษารูปแบบทิศทางได้หรือไม่

ประเด็นสำคัญ: ผลตอบแทนสินทรัพย์เทียบกับเบต้าเงินฝาก

จุดเน้นหลักสำหรับ USB ในไตรมาสนี้คือแนวโน้มรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) นักวิเคราะห์กำลังจับตาดูความสมดุลระหว่างผลตอบแทนสินทรัพย์และการเปลี่ยนแปลงของส่วนผสมเงินฝากอย่างใกล้ชิด เมื่อวงจรเครดิตเติบโตเต็มที่ ท่าทีของผู้บริหารเกี่ยวกับการปรับสภาพเครดิตให้เป็นปกติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการค้างชำระและการตั้งสำรองหนี้เสีย จะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการกำหนดมูลค่าระยะกลางของธนาคาร

ตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องจับตา:

• อัตรากำไรดอกเบี้ยสุทธิ (NIM): แรงกดดันจากเบต้าเงินฝากเทียบกับผลตอบแทนการลงทุนใหม่
• คุณภาพสินเชื่อ: แนวโน้มของการตัดหนี้สูญสุทธิและสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้
• อัตราส่วนประสิทธิภาพ: วินัยในการใช้จ่ายในสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงไป
• ผลตอบแทนทุน: แนวทางเกี่ยวกับการซื้อหุ้นคืนและความยั่งยืนของเงินปันผล

สำหรับบริบทที่กว้างขึ้นว่าธีมการธนาคารเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อกลุ่มเพื่อนร่วมอุตสาหกรรมอย่างไร โปรดดูการวิเคราะห์ของเราเกี่ยวกับ แนวโน้ม NIM ของ U.S. Bancorp และ

สถานการณ์ตลาดที่เป็นไปได้

กรณีพื้นฐาน: ผลลัพธ์ตามที่คาดการณ์ (ความน่าจะเป็น 60%)

ในสถานการณ์นี้ USB รายงานผลลัพธ์ที่สอดคล้องกับการคาดการณ์จากฉันทามติ แม้จะคาดว่าจะมีความผันผวนในช่วงเปิดตลาดเงินสดนิวยอร์ก แต่การเคลื่อนไหวของราคามีแนวโน้มที่จะกลับไปสู่ช่วงก่อนการรายงานผลประกอบการ ผู้ค้าควรจับตาดูการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อดูว่าแนวทางในอนาคตจะปรับเปลี่ยนเส้นโค้งหรือไม่

ด้านบวก: ผลการดำเนินงานดีกว่าคาด (ความน่าจะเป็น 20%)

หาก USB รายงานความต้องการสินเชื่อที่ดีกว่าที่กังวลและมีการชี้แจงส่วนต่างที่น่าเชื่อถือ มีแนวโน้มที่จะเกิดการทะลุผ่านระดับแนวต้านปัจจุบัน ซึ่งจะได้รับแรงหนุนจากการซื้อคืนและโมเมนตัมเมื่อมีการถอนการเฮดจิ้งของสถาบันในเซสชั่นที่มีสภาพคล่องสูง

ด้านลบ: แนวทางที่ระมัดระวัง (ความน่าจะเป็น 20%)

การพลาดเป้ารายได้หรือการเน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นอาจกระตุ้นให้เกิดการลดความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว การเคลื่อนไหวที่เปิดกระโดดลงไปสามารถขยายไปสู่แนวโน้มที่ยาวนานขึ้นเมื่อสภาพคล่องสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากฝ่ายบริหารตั้งคำถามถึงทิศทางเครดิตในปัจจุบัน

กลยุทธ์การซื้อขายเชิงกลยุทธ์

ผู้ค้าควรใช้ความระมัดระวังในช่วง 30-60 นาทีแรกของการเปิดตลาดนิวยอร์ก เนื่องจากความผันผวนของสัญญาฟิวเจอร์สของดัชนีมักจะบดบังสัญญาณหุ้นรายตัว การซื้อขายเพื่อยืนยันหลังการรายงานผล (ระยะเวลา 1-3 วัน) มักเป็นที่นิยม โดยจะเข้าซื้อขายหลังจากที่รักษาระดับราคาอยู่เหนือหรือต่ำกว่าช่วงก่อนการรายงานผลเท่านั้น

• แนวโน้มผลประกอบการ Capital One (COF) Q4: คุณภาพเครดิตและแนวโน้ม NIM
• พยากรณ์ผลประกอบการ U.S. Bancorp (USB) Q4: แนวโน้ม NIM และผลตอบแทนเครดิต