หมายเหตุตลาด USD/MXN: ความอ่อนไหว Carry และความเสี่ยงภาษี

คู่สกุลเงิน USD/MXN กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ซับซ้อน ทั้งจากความอ่อนไหวของสกุลเงิน carry และความเสี่ยงจากข่าวที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก ขณะที่ตลาดเงินสดของสหรัฐฯ ยังคงปิดทำการเนื่องในวันหยุด Martin Luther King Jr. Day ค่าเงินเปโซเม็กซิกันกำลังเผชิญกับภาวะชักเย่อระหว่างผลตอบแทน carry ที่น่าดึงดูดใจ และพรีเมียมความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเกิดจากข่าวเกี่ยวกับการค้าของยุโรปและกรีนแลนด์

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาด: ความเสี่ยงภาษีและสภาพคล่องในวันหยุด

ปัจจัยหลักที่กระตุ้นการเคลื่อนไหวของราคาในวันนี้คือ การเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงภาษีของสหรัฐฯ ซึ่งได้ยกระดับพรีเมียมความเสี่ยงทางการเมืองทั่วโลก และลดความอยากเสี่ยงโดยรวมลง แม้ว่าสกุลเงินป้องกันความเสี่ยง (defensive currencies) เช่น JPY และ CHF จะได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ค่าเงินเปโซเม็กซิกันยังคงมีความอ่อนไหวสูงต่อการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นเหล่านี้

เนื่องจากตลาดสหรัฐฯ ปิดทำการ สภาพคล่องจึงยังคงเบาบาง ทำให้คู่สกุลเงินนี้อ่อนไหวต่อ stop-runs และ mean-reversion รอบระดับทางเทคนิคที่กำหนดไว้ ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดจะให้ความสำคัญกับแนวทางที่เน้น 'ระดับเป็นอันดับแรก' มากกว่าการไล่ตามโมเมนตัมที่รุนแรง

การวิเคราะห์ช่วงเวลา: กระแสลอนดอนและวินัยช่วงราคา

ในช่วงเช้าของตลาดลอนดอน แรงผลักดันเริ่มต้นมาจากข่าวเป็นหลัก ความต้องการป้องกันความเสี่ยงหนุนค่าเงินเยนและฟรังก์สวิสในตอนแรก ในขณะที่ MXN พยายามทำผลงานได้ดีกว่าจากภูมิหลังของ carry trade ที่หนุนนำ อย่างไรก็ตาม เมื่อช่วงเวลาดำเนินไป การเคลื่อนไหวของราคาได้เปลี่ยนไปสู่ mean reversion โดยอัตราสปอตเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับ 17.5772

ขณะนี้ความสนใจของตลาดกำลังเปลี่ยนไปสู่ช่วงตลาดเอเชียที่กำลังจะมาถึง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ (LPR) ของจีน และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหราชอาณาจักร ซึ่งจะกำหนดว่าข่าวช็อกในวันนี้จะกลายเป็นแนวโน้มที่ยั่งยืนหรือไม่เมื่อสภาพคล่องของตลาดกลับมาในวันอังคาร

ระดับทางเทคนิคที่ต้องจับตา

• จุดหมุนประจำวัน (Daily Pivot): 17.6197
• แนวรับเร่งด่วน: 17.5713 และ 17.5000
• แนวต้านสำคัญ: 17.6681 และ 17.7500

ระดับ 17.6197 ทำหน้าที่เป็นจุดสมดุลที่สำคัญในวันนี้ การฟื้นตัวอย่างชัดเจนหรือการสูญเสียจุดหมุนนี้มีแนวโน้มที่จะแยกความผันผวนระหว่างวันออกจากแนวโน้มที่แท้จริง

การส่งผ่านข้ามสินทรัพย์

แรงผลักดันในตลาด FX วันนี้ส่วนใหญ่เกิดจากพรีเมียมความเสี่ยง (risk-premium-led) มากกว่าการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกัน (pure rate-spread drift) เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ คงที่เนื่องจากวันหยุด ดัชนี DXY จึงยังคงทรงตัวใกล้ 98.915 สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้จะไม่มีการเคลื่อนไหวของผลตอบแทน ข่าวภูมิรัฐศาสตร์ก็เพียงพอที่จะขับเคลื่อนความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในคู่สกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่มีเบต้าสูง เช่น USD/MXN

สถานการณ์การซื้อขายเชิงกลยุทธ์

กรณีพื้นฐาน: การซื้อขายในช่วงราคาด้วย Mean Reversion (ความน่าจะเป็น 62%)

คาดว่า USD/MXN จะยังคงอยู่ในช่วง 17.5713–17.6681 หากไม่มีปัจจัยกระตุ้นจากการเข้าร่วมของตลาดเงินสดสหรัฐฯ การลดลงที่ขอบเขตของช่วงราคามีแนวโน้มที่จะประสบความสำเร็จมากกว่าความพยายามในการทะลุผ่าน

การกลับตัวของความเสี่ยง: ความต้องการป้องกันความเสี่ยงที่กลับมาใหม่ (ความน่าจะเป็น 19%)

หากมีถ้อยคำที่บ่งชี้ถึงการยกระดับนโยบายการค้าครั้งใหม่ MXN อาจเห็นการเคลื่อนไหวที่สูงขึ้นแบบ stop-driven เทรดเดอร์ควรจับตาระดับ 17.7681 การทะลุผ่านอย่างต่อเนื่อง ณ จุดนี้จะส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงภาวะตลาดจากพฤติกรรมในกรอบปัจจุบัน

สำหรับข้อมูลอัปเดตเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลกระทบของนโยบายการค้าต่อความผันผวนของตลาด โปรดดูการวิเคราะห์ของเราเกี่ยวกับ ความยืดหยุ่นของ Carry ของ USD/MXN เทียบกับความผันผวนที่พุ่งสูงขึ้น

• การวิเคราะห์ USD/MXN: ความยืดหยุ่นของ Carry ของ MXN เทียบกับความผันผวนที่พุ่งสูงขึ้น
• นโยบายการค้าในฐานะภาวะ Supply Shock: ผลกระทบของภาษีต่อเงินเฟ้อ
• ความเสี่ยงสภาพคล่องในวันหยุด: ทำไมช่วงตลาดสหรัฐฯ ที่เบาบางจึงบิดเบือนสัญญาณเศรษฐกิจมหภาค