Lợi suất Gilt đạt 4.52%: Thực tế toàn cầu và hỗ trợ vay của Anh

Thị trường trái phiếu Gilt của Anh hiện đang đối mặt với môi trường nghịch lý, nơi những cải thiện về tài chính trong nước đang bị che mờ bởi thực tế lợi suất toàn cầu. Mặc dù dữ liệu vay nợ được “cải thiện”, lợi suất trái phiếu Gilt 10 năm vẫn bị ràng buộc bởi tâm lý quốc tế, giao dịch như một sự kết hợp giữa trái phiếu Kho bạc Mỹ và Bund của châu Âu. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, việc hiểu rõ mối tương quan này là rất quan trọng, vì Vương quốc Anh vẫn là một bên tiếp nhận giá trong một chế độ bị chi phối bởi rủi ro kỳ hạn toàn cầu và sự không chắc chắn về lạm phát.

Tổng quan về thị trường Gilt toàn cầu

Phiên giao dịch hôm nay làm nổi bật sự gắn kết của các thị trường thu nhập cố định. Trong khi dữ liệu trong nước cung cấp một nền tảng, bức tranh rộng hơn cho thấy những biến động đáng kể trên toàn thị trường. Hiện tại, giá Gilt 10Y trực tiếp phản ánh lợi suất 4.5220%, giảm nhẹ -0.57% trong phiên giao dịch tại London. Động thái này tương tự xu hướng rộng hơn được thấy ở giá US10Y trực tiếp, hiện đang dao động quanh mức 4.246% khi các thị trường tiếp nhận các yếu tố vĩ mô khác nhau.

Các tiêu chuẩn chính khác đang tạo ra sức hút cho nợ của Vương quốc Anh. Giá Bund 10Y trực tiếp đang giao dịch ở mức 2.8409%, trong khi giá JGB 10Y trực tiếp đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh hơn xuống 2.236%. Tại Mỹ, giá US30Y trực tiếp vẫn ở mức cao gần 4.88%, báo hiệu rằng nhu cầu đối với phí rủi ro kỳ hạn vẫn còn rất mạnh ở bên kia Đại Tây Dương, ngăn cản bất kỳ đợt tăng giá đáng kể nào đối với trái phiếu chính phủ Anh do các yếu tố trong nước.

Hỗ trợ vay nợ trong nước so với phí rủi ro kỳ hạn toàn cầu

Lợi suất trái phiếu Gilt 10 năm ở mức giữa 4.5% là một tuyên bố về giá vượt ra ngoài biên giới địa phương. Nó cho thấy thị trường đang yêu cầu bồi thường thực tế cho rủi ro kỳ hạn. Mặc dù con số vay nợ tốt hơn làm giảm khả năng xảy ra một "phí rủi ro đặc thù của Vương quốc Anh"—tương tự như các cú sốc biến động trong quá khứ—nhưng nó không cấp một thẻ miễn phí. Giá Gilt trực tiếp của Vương quốc Anh bị ảnh hưởng bởi ba yếu tố toàn cầu chi phối: lãi suất dài hạn của Mỹ như một tham chiếu phi rủi ro, lực hút lãi suất của châu Âu và sự nhạy cảm với lạm phát do năng lượng thúc đẩy.

Các nhà đầu tư tổ chức đang theo dõi chặt chẽ giá DE10Y trực tiếp và các tiêu chuẩn châu Âu khác để đánh giá giá trị tương đối. Bạn có thể xem thêm về những động lực này trong phân tích của chúng tôi về Bund ở mức 2.84% và căng thẳng chính sách của ECB. Khi các lãi suất dài hạn toàn cầu chịu áp lực, trái phiếu Gilt khó có thể tách rời, bất kể câu chuyện tài khóa nội bộ có vẻ hứa hẹn đến đâu.

Các mức quan trọng và tâm lý thị trường

Về mặt chiến thuật, thị trường đang ở chế độ "chờ đợi". Để có một đợt tăng giá bền vững, biểu đồ Gilt 10Y trực tiếp có thể sẽ cần thấy sự hạ nhiệt của giá dầu toàn cầu hoặc một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý trái phiếu Kho bạc Mỹ. Hiện tại, giá US2Y trực tiếp ở mức 3.571% cho thấy kỳ hạn ngắn đang ổn định, nhưng kỳ hạn dài vẫn nhạy cảm với câu chuyện "cao hơn trong thời gian dài hơn". Định vị thị trường hiện tại cho thấy các nhà giao dịch đang ưu tiên sự minh bạch của ngân hàng trung ương hơn là dự đoán về tỷ lệ cuối cùng.

Đối với những người theo dõi tổng quan đa tài sản, giá DXY trực tiếp ở mức 96.40 và sự gia tăng của giá XAUUSD trực tiếp gần 5.540 làm nổi bật xu hướng tìm đến tài sản an toàn chưa lan rộng hoàn toàn sang trái phiếu, có lẽ do triển vọng lạm phát dai dẳng. Bạn có thể đọc về tác động của năng lượng đối với các lợi suất này trong bài viết của chúng tôi về Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và bóng ma dầu mỏ.

Kết luận: Điều hướng thực tế toàn cầu

Trong 24 giờ tới, hãy theo dõi những thay đổi trong đồng Bảng Anh và các chỉ số lạm phát trong nước. Nếu biểu đồ Gilt 10Y trực tiếp tiếp tục theo dõi những biến động thời gian thực của Gilt 10Y của các đối tác quốc tế, điều đó xác nhận rằng Vương quốc Anh đang được định giá như một giao dịch kỳ hạn tiêu chuẩn của các thị trường phát triển hơn là một rủi ro đặc thù duy nhất. Hỗ trợ vay nợ là một yếu tố đáng hoan nghênh, nhưng trong chế độ bất ổn cao này, thực tế lợi suất vẫn là một vấn đề toàn cầu.

• Bund ở 2.84%: Tại sao câu chuyện cắt giảm lãi suất của châu Âu đang chịu áp lực
• Phân tích lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ 4.24%: Tại sao dầu mỏ bao trùm thị trường trái phiếu
• Đấu giá JGB 40 năm của Nhật Bản thành công: Sàng lọc cho thị trường trái phiếu toàn cầu