Dòng chảy vĩ mô: Lạm phát Khu vực đồng tiền chung, Tái cấp vốn Kho bạc & Triển vọng lãi suất

Các thị trường toàn cầu đang điều hướng một bức tranh phức tạp gồm các tín hiệu kinh tế, với số liệu lạm phát Eurozone, tái cấp vốn Kho bạc Hoa Kỳ đáng kể và những thay đổi chiến lược trên thị trường hàng hóa đang định hình xu hướng. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ chính sách của ngân hàng trung ương, diễn biến địa chính trị và động lực tài trợ để đánh giá khẩu vị rủi ro và xác định các cơ hội chiến thuật trên các loại tài sản.

Lãi suất & Lạm phát: Mảnh ghép chính sách

Eurozone tiếp tục vật lộn với áp lực lạm phát dai dẳng, được thể hiện qua tỷ lệ lạm phát chung 1,7% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát cốt lõi, không bao gồm giá lương thực và năng lượng biến động, đạt 2,2% hàng năm, trong khi lạm phát dịch vụ đạt 3,2% so với cùng kỳ năm trước. Những con số này, mặc dù có mức giảm -0,5% hàng tháng và giảm -4,1% so với cùng kỳ năm trước về giá năng lượng, cho thấy mặc dù lo ngại về tăng trưởng có thể giảm bớt, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vẫn đối mặt với rào cản cao để nới lỏng chính sách nhanh chóng. Sự vững chắc ở đầu đường cong phản ánh tâm lý này, giữ cho các nhà giao dịch chú ý đến các thông báo của ECB trong tương lai.

Bên kia Đại Tây Dương, hoạt động tái cấp vốn 125 tỷ USD đáng kể của Kho bạc Hoa Kỳ là một yếu tố quan trọng đối với nguồn cung kỳ hạn. Gói tái cấp vốn này bao gồm 58 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 3 năm, 42 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 25 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 30 năm, huy động thêm 34,8 tỷ USD tiền mặt mới. Các cuộc đấu giá này, được lên lịch trong cửa sổ tái cấp vốn hiện tại và sẽ được thanh toán vào giữa tháng 2, sẽ hấp thụ đáng kể thanh khoản thị trường và ảnh hưởng đến lãi suất dài hạn. Nhu cầu liên tục về tài trợ liên bang và các cập nhật lịch trình vẫn nhạy cảm với các quy trình này.

Triển vọng FX: Sự phân kỳ và quản lý thanh khoản

Trên thị trường ngoại hối, đồng Euro đã ổn định trong bối cảnh dữ liệu lạm phát hỗn hợp, cho thấy rằng mặc dù các con số chung đã giảm bớt, nhưng áp lực cơ bản vẫn cung cấp một số hỗ trợ. Đồng Đô la Úc (AUD) nổi bật hơn các đồng tiền chủ chốt khác sau quyết định tăng lãi suất lên 3,85% của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Cảnh báo rõ ràng của RBA rằng lạm phát vẫn vượt mục tiêu đã củng cố AUD, ngay cả khi đồng đô la Mỹ (USD) trải qua một số trở ngại do các chậm trễ liên quan đến dữ liệu.

Trong khi đó, đồng Nhân dân tệ (CNH) vẫn nhạy cảm với các điều kiện thanh khoản. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã khởi xướng một hoạt động thanh khoản ba tháng lớn vào đầu tháng Giêng, luân chuyển các quỹ đáo hạn để ổn định các điều kiện thị trường tiền tệ. Hoạt động quản lý chủ động này diễn ra trong bối cảnh các chỉ số kinh tế hỗn hợp, bao gồm chỉ số quản lý mua hàng (PMI) ở mức 49,3 và đơn đặt hàng xuất khẩu ở mức 47,4, tất cả đều ủng hộ một cách tiếp cận thận trọng đối với các phân khúc FX beta cao. Bình luận thị trường toàn cầu lưu ý rằng USD/CNH: Kế hoạch chiến thuật cho 6.9600 giữa các tín hiệu hỗn hợp là một lĩnh vực quan trọng cần quan sát.

Hàng hóa: Chính sách, Địa chính trị và Giá sàn

Ngành hàng hóa đang trải qua những thay đổi lớn do chính sách điều chỉnh. OPEC+ đã công bố tạm dừng tăng sản lượng vào tháng 3, chọn duy trì việc cắt giảm tự nguyện. Thêm 2,2 triệu thùng/ngày (mbpd) điều chỉnh tự nguyện vẫn có sẵn, báo hiệu một lập trường thận trọng về quản lý nguồn cung. Quyết định này, cùng với việc cắt giảm tự nguyện 2,2 mbpd hiện có, nhấn mạnh nỗ lực tập thể nhằm ổn định giá dầu.

Ngoài năng lượng truyền thống, thị trường khoáng sản quan trọng đang thu hút sự chú ý nhờ sự hỗ trợ chính sách mạnh mẽ. Các cuộc thảo luận và kế hoạch hành động đang được tiến hành để khám phá mức giá sàn điều chỉnh biên giới đối với các khoáng sản chiến lược nhập khẩu chính, nhằm tạo ra một động lực được hỗ trợ bởi chính sách cho kim loại. Cách tiếp cận này làm nổi bật tầm quan trọng ngày càng tăng của các tài nguyên chiến lược trong khuôn khổ kinh tế và địa chính trị toàn cầu. Ví dụ, cuộc thảo luận về việc giá đồng tương lai tăng vọt trên 6,00 đô la và các khoáng sản quan trọng khác phản ánh những điều chỉnh đang diễn ra. Liên quan đến điều này, Động lực thị trường dầu thô: Địa chính trị & Đồng đô la thúc đẩy biến động giá tiếp tục định hình dòng chảy năng lượng toàn cầu.

Cổ phiếu: Tài trợ AI & Xoay vòng ngành

Thị trường chứng khoán đang chứng kiến sự định giá lại cơ bản, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ. Kế hoạch tài chính lớn 45-50 tỷ USD của Oracle cho năm 2026 là một ví dụ cho thấy chi phí vốn đầu tư (capex) vào trí tuệ nhân tạo (AI) hiện được gắn chặt với các chiến lược tài trợ. Với chương trình tại thị trường (ATM) đang hoạt động và kế hoạch phát hành trái phiếu, các công ty công nghệ đang được định giá lại dựa trên chi phí vốn của họ hơn là chỉ dựa vào các dự báo tăng trưởng. Sự thay đổi này báo hiệu một giai đoạn trưởng thành hơn cho đầu tư AI.

Trong bối cảnh biến động gia tăng, xoay vòng ngành đang trở thành một chủ đề chi phối. Các nhà giao dịch đang ưu tiên năng lượng, công nghiệp và các cổ phiếu phòng thủ chất lượng, gợi ý một chiến lược cân bằng. Chiều rộng thị trường, đáng ngạc nhiên, giữ vững tốt hơn các chỉ số chính, cho thấy một sự xoay vòng lành mạnh trong thị trường chứ không phải là sự bán tháo hoàn toàn. Điều này cung cấp một lập luận thuyết phục chống lại việc bán hoảng loạn, ủng hộ một cách tiếp cận đầu tư tinh tế hơn. Các nhà giao dịch cũng ghi nhận rằng Bitcoin điều hướng 67.136 đô la giữa các cơn gió vĩ mô và dịch chuyển thanh khoản, cho thấy sự liên kết của thị trường rộng lớn hơn.

Tín dụng & Tiền điện tử: Độ nhạy lãi suất và Quy định

Thị trường tín dụng, đặc biệt trong lĩnh vực nhà ở, vẫn rất nhạy cảm với lãi suất. Lãi suất thế chấp hiện đang gần mức thấp nhất trong ba năm, với lãi suất cố định 30 năm ở mức 6,11% và lãi suất cố định 15 năm ở mức 5,50%. Mặc dù lãi suất thấp hơn này, nhu cầu nhà ở tiếp tục bị hạn chế bởi giá cao và nguồn cung hạn chế, giữ cho các cổ phiếu nhà ở nhạy cảm với tín dụng gắn chặt với biến động lãi suất. Động lực này có nghĩa là thời điểm công bố dữ liệu của Hoa Kỳ vẫn nhạy cảm với nguồn tài trợ liên bang và các cập nhật lịch trình, ảnh hưởng đến các điều kiện tín dụng rộng hơn.

Trong không gian tiền điện tử, biến động vẫn là một đặc điểm cốt lõi. Bitcoin giao dịch gần 66.924 đô la trong phiên giao dịch mới nhất, trong khi Ethereum (ETH) điều hướng dưới 2.000 đô la giữa các cơn gió vĩ mô và biến động đóng cửa gần 1.948 đô la. Các cuộc thảo luận về cấu trúc thị trường, bao gồm phần thưởng stablecoin, đã kết thúc mà không đạt được sự đồng thuận, nhấn mạnh rằng sự rõ ràng về quy định vẫn quan trọng như tính thanh khoản đối với sự phát triển của thị trường. Giá Bitcoin USD trực tiếp, Ethereum USD trực tiếp và giá Bitcoin Ether trực tiếp liên tục được các nhà đầu tư theo dõi, phản ánh các động lực phức tạp này. Nhiều người sử dụng biểu đồ Bitcoin USD trực tiếp hoặc biểu đồ trực tiếp Bitcoin USD để theo dõi tiến độ và hiểu các biến động giá Bitcoin USD thời gian thực. Đối với những người quan tâm đến chuyển đổi, tỷ giá Bitcoin sang USD trực tiếp là một chỉ số được theo dõi phổ biến, và câu chuyện bitcoin đô la trực tiếp rộng lớn hơn là chìa khóa cho những người tham gia thị trường.

Động lực đa tài sản & Quản lý rủi ro

Môi trường thị trường hiện tại, đặc trưng bởi lạm phát 1,7% so với cùng kỳ năm trước và 125 tỷ đô la tái cấp vốn Kho bạc, thắt chặt mối liên kết giữa các quyết định chính sách và tài sản thực. Trong khuôn khổ tóm tắt vĩ mô, lãi suất và ngoại hối thường phản ứng trước, sau đó là hàng hóa xác nhận tính bền vững của động thái. Sự tương tác giữa carry và convexity là một yếu tố quan trọng để quản lý rủi ro, đặc biệt khi thị trường định giá một lộ trình chính sách ổn định với sự phân tán ngành. Tuy nhiên, bản đồ lợi nhuận vẫn bất đối xứng nếu biến động tăng đột biến, đòi hỏi việc định cỡ danh mục đầu tư cẩn thận và tính tùy chọn trong các chiến lược phòng ngừa rủi ro.

Các nhà giao dịch đang thể hiện sự thận trọng xung quanh các rủi ro sự kiện, dẫn đến độ sâu thị trường mỏng hơn bình thường. Định giá hiện tại ngụ ý một lộ trình chính sách ổn định với sự phân tán ngành, tuy nhiên sự phân bố bị lệch do độ nhạy của thời điểm công bố dữ liệu của Hoa Kỳ đối với nguồn tài trợ liên bang và các cập nhật lịch trình. Điều này khiến hàng hóa thường là một công cụ phòng ngừa rủi ro tốt hơn so với kỳ hạn thuần túy. Việc điều chỉnh quy mô vị thế một cách chiến thuật, thay vì đuổi theo động lượng, được khuyến khích do các khoảng trống thanh khoản tiềm ẩn khi các tin tức nóng hổi xuất hiện trên thị trường. Việc giám sát chi phí tài trợ, nhu cầu phòng ngừa rủi ro và giá trị tương đối sẽ rất quan trọng để điều hướng các điều kiện thị trường phức tạp này.

• Động lực thị trường dầu thô: Địa chính trị & Đồng đô la thúc đẩy biến động giá