取暖油策略：ULSD 在冬季需求下测试 2.42 枢轴

2026 年 1 月 28 日，取暖油市场正经历一个复杂的交易时段，超低硫柴油（ULSD）价格走势依然沉重，在 2.41 关口下方交易。交易员目前正在权衡冬季需求和库存叙事的看涨冲力与全球宏观逆风所施加的更广泛需求上限。

市场背景：馏分油裂解价差与库存叙事

随着交易时段的展开，能源综合体的主要驱动因素仍然是馏分油裂解价差与原油之间的关系。这为精炼产品部门的潜在实力提供了最清晰的解读。目前，ULSD 实时价格显示在 2.40 至 2.43 的狭窄区间内波动，反映出交易参与者在伦敦-纽约交接时持谨慎态度。

虽然季节性因素通常会支撑价格，但 ULSD 实时图表表明，实物供应中断正被谨慎的全球增长前景所抵消。在这种环境下，最持久的信号体现在时间价差中；当即期紧张是真实的时候，曲线前端应该引领走势。然而，如果 ULSD 实时数据显示平价价格回落，这通常表明宏观经济因素正在重新主导季节性天气因素。

技术水平与决策区域

当前交易时段的技术图表清晰明了。我们正在关注 2.42 决策线作为日内枢轴。ULSD 实时图表突出显示即时支撑位于 2.40，该水平在早期交易中成功抵挡了空头。如果该底部失守，ULSD 实时价格可能会迅速滑向 2.32 的延伸目标。

相反，阻力牢固地建立在 2.43。成功突破该上限将需要大量的实物购买或库存急剧收缩。关注 取暖油实时图表 的市场参与者应注意，如果接受度超过 2.43，目标将转向 2.50 心理关口。在能源市场中，取暖油价格 的波动通常在这些边界附近飙升，因此风险限定的入场策略至关重要。

执行策略与宏观交叉检验

我们的基本情景（可能性为 62%）表明，价格将继续围绕 2.42 枢轴进行区间震荡。除非炼油厂利用率报告或重大的天气变化带来新的催化剂，否则 取暖油图表 可能有利于均值回归策略。交易员应关注 2.40 支撑位附近的耗尽迹象，以寻找潜在的日内多头设置，同时密切关注 取暖油实时 数据中美元走强的突然变化。

更广泛的能源综合体仍然对 西德克萨斯轻质原油策略 的变化敏感，因为原油库存数据通常决定着精炼产品的方向。如果 ULSD 实时价格 在纽约收盘时保持其当前走势，这将表明库存计算已重新主导了暂时的供应担忧。一如既往，在这个高贝塔环境中，技术水平应被视为风险参数，而非确定性。

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