USDKRW市场观察：中国GDP抵消关税风险，韩元企稳

韩元（KRW）在伦敦交易时段开盘表现稳健，平衡了人民币的坚挺和全球政治风险溢价的上升。虽然美国现金市场因马丁·路德·金纪念日休市，但USDKRW货币对继续在新闻驱动的波动性和均值回归流中波动。

市场驱动因素：关税消息与中国增长

今日风险敏感型亚太货币面临的主要阻力源于美国关税言论的升级。有关欧洲和格陵兰岛的新闻消息为全球市场注入了政治风险溢价，压制了风险偏好。然而，对韩元而言，这一影响已被中国2025年GDP数据所抵消，该数据成功达到官方增长目标，为顺周期资产提供了支撑。

由于假期美国市场流动性缺失，USDKRW的价格走势容易出现止损触发和剧烈均值回归。市场参与者越来越倾向于已建立的技术水平，而不是追逐动量，因为纽约市场深度不足使得持续突破难以维持。

当前即期动态

• 即期快照： 1,473.32 (-0.08%)
• 日内范围： 1,471.65 – 1,478.00
• 枢轴点： 1,475.00

值得关注的技术水平

1,475点是今日的主要平衡点。清晰地收复或跌破这一关口可能会将市场噪音与真实的趋势性走势区分开来，尤其是在我们进入周二重新开市之际。

关键支撑与阻力

• 阻力： 即时阻力位于1,478，随后是1,485的主要流动性区域。
• 支撑： 下行保护位于1,472，更深层的结构性底部位于1,465。

传导与跨资产信号

今天的货币波动是由风险溢价驱动，而非纯粹的利差驱动。尽管美国2年期和10年期国债收益率在假期交易中分别稳定在3.59%和4.24%附近，但美元指数（DXY）徘徊在98.915附近。在这种流动性稀薄的条件下，韩元对离岸人民币（CNH）和整体地缘政治情绪更为敏感。

• 美元/韩元分析：马丁·路德·金纪念日流动性缺口中的外汇稳定性溢价
• 中国第四季度GDP展望：增长放缓与政策转向成为焦点
• 假期流动性风险：为什么稀薄的美国交易时段会扭曲宏观信号

战术展望与情景分析

鉴于较高的已实现波动性和假期限制，首选策略是区间纪律交易。交易者应优先考虑在1,472–1,478区间边缘进行分批进出场操作。

概率结果

• 基本情景 (60%)： 区间交易持续，头条新闻风险趋于稳定。焦点转向明日的中国贷款市场报价利率（LPR）和英国CPI数据。
• 避险情景 (20%)： 贸易言论的再次升级可能引发防御性买盘至1,485，特别是如果对日元和瑞郎的避险需求加剧。
• 风险偏好情景 (20%)： 如果关税担忧被视为可协商，USDKRW可能会测试1,472支撑位，因为全球风险溢价会压缩。