2026 年 1 月 20 日，由于关税风险溢价扩大和跨资产波动性上升抑制了投资者对欧洲周期性股票的兴趣，DE40 (DAX) 指数回落。随着格陵兰贸易争端加剧，该基准指数首当其冲，导致大范围抛售，高久期敞口和工业部门评级下调。
市场驱动因素：政策风险和收益率压力
当前下行势头的主要催化剂是长期收益率走高和地缘政治言论升级的双重威胁环境。后端曲线利率依然坚挺，提高了期限溢价，限制了股市的逢低买入。与此同时，避险情绪加剧，贵金属表现优于大盘，而股市则重新定价了贸易政策报复的尾部风险。
盘中回顾：欧洲受到冲击
交易日以亚洲交易时段继承的防御性基调开始。随着伦敦开盘，风险溢价迅速扩大，尤其是在汽车和奢侈品行业。到纽约上午，美国现金市场开盘证实了避险情绪，隐含波动率保持上涨，小幅反弹遇到激进的抛售流。
技术水平和区域展望
从技术角度看，价格走势有序但持续。24,500 水平是一个关键的心理枢轴点。持续跌破该水平可能会使左侧风险保持在位，而多头需要重新夺回 24,750 才能发出波动性压缩信号。
- 支撑： 24,507.11 (当日低点) / 24,500 (心理支撑)
- 阻力： 24,758.32 (当日高点) / 24,750 (行情指标)
跨资产传导
股市明显由政策主导。虽然美元代理指数走软至 98.40，但美国 10 年期国债收益率保持在 4.288% 左右。在这种特定环境下，股票表现更像波动率产品；更高 的不确定性有效地提高了折现率，并压缩了德国工业股的估值倍数。
展望：未来 24 小时
市场参与者将继续高度关注达沃斯论坛（1 月 19 日至 23 日），以获取贸易言论或增长信息方面的任何变化。此外，纽约现金开盘期间的流动性反应对于确定全球 Beta 值以及避险情绪的延伸是否仍有进一步空间至关重要。
📱
立即加入我们的外汇交易信号电报频道
加入 Telegram
📈
立即开设外汇或加密货币账户
开设账户
