CAD/JPY 分析：日圓波動遇上全球殖利率上升

2026 年 1 月 20 日，CAD/JPY 交叉盤在複雜的環境中運行，日圓面臨全球債券殖利率飆升和貿易政策風險對沖的雙重壓力。儘管該貨幣對實現了普遍漲幅，但價格走勢表明市場正努力應對「避險」暗流，該暗流偏好避險流動性而非高貝他商品貨幣。

宏觀驅動因素：政策風險與殖利率敘事

紐約交易時段的主要主題是美國國債殖利率與美元之間日益擴大的脫節。儘管 10 年期殖利率回升至 4.27% 附近，2 年期殖利率穩定在 3.946%，但美元仍舉步維艱，因為「政策風險」定價成為焦點。這種不確定性，通常與貿易政策頭條新聞相關聯，引發了資金流向瑞士法郎和日圓的防禦性流動，抑制了傳統套利交易對較高利率的反應。

時段細分：從倫敦開盤到紐約上午

在倫敦交易時段，英國勞動力市場數據為英鎊交叉盤提供了本地催化劑，但更廣泛的外匯市場仍專注於假期後美國現金市場的重新開放。隨著華爾街回歸，股市疲軟——標普 500 指數期貨下跌 1.0% 為例——強化了貨幣領域的防禦性立場。

• 亞洲/倫敦交接：謹慎情緒導致美元走弱，而瑞郎和日圓等避險貨幣則獲得選擇性買盤。
• 紐約上午：跨資產對沖加劇，美元指數在 98.02 至 98.90 的波動區間內交易。

CAD/JPY 技術分析：關鍵水準觀察

CAD/JPY 貨幣對收盤價約為 114.37，較開盤價 114.00 小幅上漲 0.31%。盤中走勢由 113.47 至 114.80 的區間定義。這一走勢似乎是美元重新定價的衍生品，而非純粹由加元驅動的趨勢，相對利差作為次要過濾器。

明確的價格水準

• 即時阻力：114.80（盤中高點）
• 樞軸/平均水準：114.21
• 支撐：113.47（盤中低點）
• 心理錨點：114.00

從技術上講，多頭需要將市場維持在 114.21 樞軸上方，才能目標突破至 115.14。相反，如果未能守住 113.47 支撐，可能會預示更深層次的下跌至 113.13 區域。

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情景與未來展望

在我們的基本情況（60% 機率）中，CAD/JPY 預計將繼續對新聞頭條敏感，並保持區間震盪。在沒有重大數據衝擊的情況下，市場可能繼續透過對沖重新定價政策風險。緩解性買盤（20% 機率）將需要貿易頭條軟化和股市穩定，這可能推動該貨幣對回到盤中高點。

交易者應密切關注即將發布的週三美國房屋數據和建築許可，因為這些將提供利率政策傳導渠道的最新消息。此外，EIA 原油庫存數據可能透過商品風險渠道提供間接波動性。