CAD/JPY分析：円の変動性と世界の金利上昇

2026年1月20日、CAD/JPYクロスは複雑な状況を通過しました。日本円は、世界の債券利回り急騰と貿易政策リスクヘッジという二重の圧力に直面していたためです。このペアは一般的な上昇を達成しましたが、値動きからは、高ベータの商品通貨よりも安全資産の流動性を好む「リスクオフ」の根底が市場で把握されていることが示唆されます。

マクロ要因：政策リスクと利回りシナリオ

ニューヨークセッションを支配した主要なテーマは、米国債利回りと米ドルとの間の拡大する乖離でした。10年債利回りは4.27%へ、2年債利回りは3.946%への回復を見せたにもかかわらず、「政策リスク」のプライシングが中心となる中、ドルは苦戦しました。この不確実性は、しばしば貿易政策の見出しに関連しており、スイスフランと円への防衛的フローを引き起こし、金利上昇に対する従来のキャリートレードの反応を抑制しました。

セッションの内訳：ロンドンオープンからNY午前まで

ロンドン時間中、英国の労働市場データはポンドクロスに限定的な触媒を提供しましたが、より広範なFX市場は、祝日後の米国キャッシュ市場の再開に焦点が当てられました。ウォールストリートが再開すると、S&P 500先物が1.0%下落するなど、株式の弱さが通貨市場での防衛的姿勢を強化しました。

• アジア/ロンドン間の交代：慎重なセンチメントによりUSDは売られ、CHFやJPYのような安全資産は選択的に買われました。
• NY午前：クロスアセットのヘッジが激化し、DXYは98.02から98.90の変動範囲で取引されました。

CAD/JPYテクニカル分析：注目すべき主要レベル

CAD/JPYペアは114.37付近で取引を終え、114.00の始値から0.31%の小幅な上昇を示しました。日中の値動きは113.47から114.80の範囲で定義されました。この動きは、純粋なCAD主導のトレンドというよりは、USDサイドのリプライシングから派生したものであり、相対的な金利差が二次的なフィルターとして機能しています。

定義された価格レベル

• 直近のレジスタンス： 114.80（日中高値）
• ピボット/平均レベル： 114.21
• サポート： 113.47（日中安値）
• 心理的アンカー： 114.00

テクニカル的には、ブルは114.21のピボットを上回って市場を維持し、115.14へのブレイクアウトを目指す必要があります。逆に、113.47のサポートを維持できない場合、113.13ゾーンへのさらなる下落を示す可能性があります。

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シナリオと将来の展望

我々の基本ケース（60%の確率）では、CAD/JPYはヘッドラインに敏感な範囲内での推移が予想されます。大きなデータショックがない限り、市場はヘッジを通じて政策リスクの再評価を続けるでしょう。救済的な買い（20%の確率）は、貿易関連のヘッドラインが軟化し、株式市場が安定した場合に発生し、ペアを日中高値まで押し戻す可能性があります。

トレーダーは、来る水曜日の米国の住宅データと建築許可に注意を払う必要があります。これらは金利政策の伝達チャネルに関する次の情報を提供するためです。さらに、EIA原油在庫データは、商品リスクチャネルを通じて間接的な変動性をもたらす可能性があります。