海峽時報指數 (STI) 分析：關稅風險溢價衝擊新加坡

富時海峽時報指數 (STI) 於 2026 年 1 月 20 日微幅收低，因全球市場正努力應對再次出現的關稅風險溢價以及圍繞貿易爭端日益加劇的地緣政治不確定性。

市場概況：貿易政策與避險情緒

交易時段主要受到全球風險態勢轉變的影響。有關貿易政策升級的新言論，特別是與持續的爭端相關的言論，推高了美國和歐洲股市的風險溢價。這種情緒波及新加坡股市收盤，STI 在反彈時遭遇持續拋售。

主要市場驅動因素

• 貿易政策升級：新的關稅言論擴大了潛在報復結果的分佈，迫使投資者計入更高的「可信度溢價」。
• 避險買盤：隨著股票評級下調，資金流入貴金屬。黃金和白銀大幅上漲，表現優於傳統風險資產。
• 利率衝擊：即使風險資產下跌，長期債券殖利率仍保持堅挺。這種較高的期限溢價使股票逢低買盤受到約束，並阻止了紐約上午交易時段的顯著復甦。

STI 技術分析與指數解讀

STI 遭到拋售，因為市場開始為政策尾部風險買單，而非對具體經濟數據點做出反應。當天的微觀結構顯示，早盤拋售確立了盤中低點，而隨後的反彈則遇到交易者興趣的消退。

值得關注的戰術水平

該指數仍對區域貿易頭條新聞以及銀行和房地產投資信託 (REIT) 板塊的表現敏感。

• 阻力：4,842.45（當日高點）和 4,830（心理關口）。
• 支撐：4,808.93（當日低點）和 4,820（關鍵支點）。

持續突破 4,830 將預示著波動性壓縮，而跌破 4,820 則意味著左尾風險仍將持續存在。

跨資產傳導

當前的市場行情是由政策風險主導的。有趣的是，美元代理指數跌至 98.40 附近（-0.81%），而美國 10 年期國債殖利率仍維持在 4.288% 附近。在這種環境下，股票的行為更像波動率產品；更高的不確定性同時提高了折現率並擴大了風險溢價。

• 海峽時報指數 (STI) 分析：亞洲資金流向引導情緒
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前景展望：未來 24 小時

投資者應關注美國市場開盤對全球 β 係數和波動性的反應。關鍵時段包括美國房地產數據發布和政策溝通窗口（紐約時間 14:00 / 倫敦時間 19:00），這可能會引發頭條新聞缺口。隔夜，歐洲開盤對貿易報復言論的敏感性將成為下一個亞洲交易時段的關鍵晴雨表。