تحليل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات: منطقة الصراع عند 4.24%

مع توجه السوق نحو عطلة نهاية الأسبوع بعد إغلاق 30 يناير، يقف عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند نقطة حرجة تبلغ 4.241%. يمثل هذا المستوى أكثر من مجرد رقم؛ إنه ساحة معركة تتصادم فيها توقعات النمو الاقتصادي مع طلب السوق على علاوة مخاطر المدة.

فهم نظام سندات الـ 10 سنوات: السياسة مقابل علاوة الأجل

إذا كان الطرف الأمامي من المنحنى، وتحديداً عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، بمثابة المؤشر الرئيسي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، فإن عائد سندات الـ 10 سنوات يعمل كمقياس للاقتصاد الأوسع بالإضافة إلى علاوة كبيرة. وقد برزت هذه العلاوة - علاوة الأجل - كمتغير مهيمن في أوائل عام 2026. عند المعدل الفوري لـ US10Y حالياً، يشير السوق إلى أنه بينما يمكنه تحمل السياسة التقييدية، فإنه يتطلب تعويضاً أعلى للاحتفاظ بالديون طويلة الأجل وسط حالة عدم اليقين المالي والجيوسياسي المستمرة. بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون سعر US10Y المباشر، تشير القراءة 4.24% إلى توازن هش بين آمال التضخم المتراجع وضغوط جانب العرض.

خريطة القرار الفني: المحور 4.245%

بناءً على نطاق الجمعة من 4.226% إلى 4.265%، يتحدد المشهد الفني بوضوح بنطاق ضيق يبلغ 3.9 نقطة أساس. يظل معدل US10Y المباشر مثبتاً بالقرب من نقطة الوسط للنطاق، أو المحور، عند 4.245%. بالنسبة لأولئك الذين يراقبون الرسم البياني المباشر لـ US10Y، تمثل هذه المنطقة مزاد معلومات. يجب على المشاركين في السوق عرض الرسم البياني المباشر لـ US10Y ليس فقط للاتجاه، ولكن لجودة قبول السعر. يتطلب الاختراق خارج نطاق هذا القرار إغلاقات متكررة وإعادة اختبار هادئة لاعتباره صالحاً. على العكس من ذلك، يشير الاختراق الفاشل - حيث ترتفع العوائد ولكن تعود بسرعة إلى المحور 4.245% - عادةً إلى تقلبات مدفوعة بالعناوين الرئيسية بدلاً من تدفق مؤسسي مستدام.

المحركات الكلية وعوامل الخطر

من المتوقع أن تؤدي العديد من المحفزات إلى تغيير معدل US10Y المباشر في الجلسات القادمة. أولاً، تظل اتصالات الاحتياطي الفيدرالي بالغة الأهمية؛ يتفاعل سند الـ 10 سنوات على وجه التحديد مع "وظيفة رد الفعل" للبنك المركزي بدلاً من مجرد قرار سعر الفائدة نفسه. علاوة على ذلك، تعاود أسعار الطاقة الظهور كمدخل أساسي لنظرة التضخم. كما لوحظ في تحليل النفط الخام الأخير، فإن المخاطر الجيوسياسية تحافظ على أرضية لأسعار السلع، مما يؤثر بشكل مباشر على نقاط التعادل التضخمية طويلة الأجل المرئية في تغذية US10Y في الوقت الفعلي.

كتيب التنفيذ للأسبوع القادم

مع اقتراب افتتاح السوق الأوروبية يوم الاثنين، يظل التركيز على ما إذا كان الرسم البياني المباشر لـ US10Y يمكنه الحفاظ على مستويات أعلى من مقاومة 4.265% أو ما إذا كان سينزلق مرة أخرى نحو دعم 4.226%. يجب على المتداولين ذوي التردد العالي الذين يستخدمون الرسم البياني المباشر لـ US10Y البحث عن "القبول" مقابل "الرفض" عند هذه النقاط القصوى. من الضروري أيضاً مراقبة جانب العرض، حيث غالباً ما تنخفض قيمة المدة عندما يلتقي العرض الكبير لمزادات الخزانة بالطلب الهامشي الضعيف من المشترين الدوليين. للحصول على سياق أوسع حول كيفية تأثير هذا التقلب على سوق الدخل الثابت، يمكن للمتداولين الرجوع إلى تحليل تقلبات السندات فيما يتعلق بالأنظمة الهادئة والمخاطر المتزايدة.

• تحليل النفط الخام: تداول اختراق المقاومة 64.80
• تحليل تقلبات سوق السندات: لماذا تزيد الأنظمة الهادئة المخاطر