Inflación canadiense alcanza 2.4%: núcleo más suave apoya postura del BoC

Los últimos datos de inflación canadiense presentan una compleja narrativa de 'titular al alza, subyacente más frío', ya que el crecimiento anual de los precios de diciembre se aceleró al 2.4%, mientras que las medidas básicas registraron su ritmo más lento en más de un año. Esta divergencia tiene implicaciones críticas para la política del Banco de Canadá (BoC), sugiriendo que, si bien la cifra principal permanece volátil debido a la energía y los efectos base, el enfriamiento en los componentes de precios persistentes puede permitir a los formuladores de políticas mantener una postura de espera prolongada.

Decodificando la Impresión del IPC de Diciembre

Si bien el Índice de Precios al Consumidor (IPC) anual tomó impulso, la cifra mensual en realidad se contrajo un 0.2% en diciembre. Para las mesas institucionales y los traders de FX, la composición del informe es mucho más reveladora que el número principal. Las medidas básicas se han enfriado durante tres meses consecutivos, lo que indica que las presiones inflacionarias subyacentes están comenzando a ceder a pesar de la volatilidad externa.

Hallazgos Clave del Perfil de Inflación:

• IPC General: Subió al 2.4% interanual en diciembre.
• Volatilidad Mensual: Una impresión mensual del -0.2% sugiere una presión inmediata a la baja sobre los precios.
• Resistencia Básica: Las medidas básicas subyacentes alcanzaron sus niveles más bajos en 12 meses, lo que refleja una clara desaceleración en la persistencia de los precios.

Mapeo de Transmisión y Reacción del Mercado

En los mercados de divisas, la transmisión de estos datos generalmente se mueve primero a través del complejo de tasas a corto plazo. Una sorpresa en el titular a menudo provoca un impulso inicial, pero los datos básicos de enfriamiento desafían la narrativa de una agresividad alcista. Los traders deben tener en cuenta que cuando la inflación general aumenta debido a picos de impuestos o energía mientras los datos básicos se enfrían, los mercados suelen interpretar esto como una confirmación de un "aterrizaje suave". Este comportamiento también se observó recientemente en el informe Ventas Minoristas de Canadá Suben un 1.3%, que mostró una resiliencia de crecimiento similar.

Implicaciones de la Política Monetaria

El Banco de Canadá permanece en una fase dependiente de los datos. Si la demanda interna continúa moderándose, los bancos centrales pueden encontrar espacio adicional para inclinarse hacia una política más laxa más adelante en el año. Sin embargo, la inflación de los servicios y el crecimiento salarial siguen siendo los componentes más 'pegajosos' que requieren una confirmación adicional antes de que se produzca un cambio de política definitivo. Los analistas también están observando los niveles técnicos en el mercado de divisas, específicamente cómo reacciona el "Loonie" en el nivel de soporte USDCAD de 1.3770.

Gestión de Riesgos y Posicionamiento

El posicionamiento sigue siendo una historia de segundo orden para las primeras semanas de 2026. Una sorpresa ligeramente positiva en el titular puede tener impactos desproporcionados si fuerza la cobertura de posiciones cortas en pares de CAD. Sin embargo, las oportunidades comerciales de mayor calidad a menudo surgen después del primer impulso, una vez que el mercado se da cuenta de que la tendencia 'subyacente' es más fría de lo que sugiere el titular. Para sostener un cambio de narrativa legítimo, la próxima serie de impresiones debe confirmar que los servicios y los componentes básicos se mantienen en una trayectoria descendente.

Los traders también deben monitorear la divergencia de políticas globales, como se discutió en nuestra Nota de Mercado FX sobre la Divergencia de Políticas Globales, para ver cómo se compara el dólar canadiense con una Eurozona debilitada o una economía del Reino Unido resiliente.

• Ventas Minoristas de Canadá Suben 1.3%: La Resiliencia Afirma el Crecimiento
• Análisis USDCAD: El Loonie Gana Mientas el Precio Prueba el Soporte 1.3770
• Nota de Mercado FX: Divergencia de Políticas Globales y Resiliencia del Crecimiento