캐나다 인플레이션 2.4% 기록: 근원 인플레이션 완화로 BoC 동결 지지

최근 캐나다 인플레이션 데이터는 12월 연간 물가 상승률이 2.4%로 가속화되었지만, 근원 측정치는 1년여 만에 가장 느린 속도를 기록하면서 복합적인 '헤드라인 상승, 근원 둔화' 양상을 보이고 있습니다. 이러한 불일치는 캐나다 중앙은행(BoC) 정책에 중요한 영향을 미치며, 헤드라인 수치는 에너지 및 기저 효과로 인해 여전히 변동성이 크지만, 지속적인 물가 구성 요소의 냉각은 정책 입안자들이 장기간 동결 자세를 유지할 수 있도록 할 수 있음을 시사합니다.

12월 CPI 보고서 분석

연간 헤드라인 소비자물가지수(CPI)가 상승세를 보였지만, 월별 수치는 실제로 12월에 0.2% 감소했습니다. 금융 기관 및 외환 트레이더에게는 보고서의 구성이 헤드라인 수치보다 훨씬 더 중요합니다. 근원 측정치는 이제 3개월 연속 둔화되어 외부 변동성에도 불구하고 근원 인플레이션 압력이 완화되기 시작했음을 나타냅니다.

인플레이션 프로필의 주요 결과:

• 헤드라인 CPI: 12월 전년 대비 2.4% 상승.
• 월별 변동성: -0.2%의 월별 수치는 물가에 즉각적인 하향 압력을 시사합니다.
• 근원 회복력: 근원 측정치는 12개월 만에 최저 수준에 도달하여 물가 지속성의 명확한 둔화를 반영합니다.

전달 경로 및 시장 반응

통화 시장에서 이 데이터의 전달은 일반적으로 단기 금리 복합체를 통해 먼저 이루어집니다. 헤드라인 예상치 못한 결과는 종종 초기 충격을 유발하지만, 근원 데이터 둔화는 공격적인 매파적 기조에 대한 인식을 약화시킵니다. 트레이더들은 근원 데이터가 둔화되는 가운데 세금이나 에너지 급등으로 인해 헤드라인 인플레이션이 상승할 경우, 시장은 종종 이를 '연착륙' 확인으로 해석한다는 점에 유의해야 합니다. 이러한 행동은 최근 캐나다 소매 판매 1.3% 증가 보고서에서도 관찰되었으며, 이는 유사한 성장 회복력을 보여주었습니다.

통화 정책 함의

캐나다 중앙은행은 데이터 의존적인 단계에 머물러 있습니다. 국내 수요가 계속 완화된다면, 중앙은행은 올해 후반에 비둘기파적 스탠스를 취할 여지를 더 찾을 수 있습니다. 그러나 서비스 인플레이션과 임금 상승률은 최종 정책 변경이 이루어지기 전에 추가 확인이 필요한 '가장 고착적인' 구성 요소로 남아 있습니다. 분석가들은 또한 USDCAD 1.3770 지지선에서 루니가 어떻게 반응하는지 등 통화 시장의 기술적 수준을 주시하고 있습니다.

위험 관리 및 포지셔닝

포지셔닝은 2026년 초 몇 주 동안 부차적인 이야기로 남아 있습니다. 약간 긍정적인 헤드라인 예상치 못한 결과는 CAD 쌍의 숏 커버링을 강제한다면 엄청난 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 가장 양질의 거래 기회는 시장이 헤드라인이 시사하는 것보다 '근원' 추세가 더 냉각되고 있음을 깨달은 후, 첫 번째 충격 이후에 나타나는 경우가 많습니다. 합법적인 내러티브 변화를 유지하려면 다음 일련의 보고서에서 서비스 및 핵심 구성 요소가 하향 추세를 유지하고 있음을 확인해야 합니다.

트레이더들은 또한 글로벌 정책 이 divergence에 대한 당사의 FX 시장 노트에서 논의된 바와 같이 글로벌 정책 이탈을 모니터링하여 캐나다 달러가 약화되는 유로존 또는 회복력 있는 영국 경제에 비해 어떻게 쌓이는지 확인해야 합니다.

• 캐나다 소매 판매 1.3% 증가: 회복력으로 성장 내러티브 확고
• USDCAD 분석: 루니, 1.3770 지지선 테스트하며 상승
• FX 시장 노트: 글로벌 정책 이탈과 성장 회복력